Die Federal Reserve erhöhte am Mittwoch die Zinsen zum ersten Mal seit 2023 und setzte das Referenzziel auf einen Bereich von 3,75 % bis 4,00 % in einer einstimmigen Abstimmung an. Chair Kevin Warsh sagte gegenüber Reportern, die Wirtschaft „habe sich in der Tat gestärkt“, fügte aber hinzu, dass „Inflation das Problem ist“. Dieser Schritt bringt ihn eindeutig in Konflikt mit Präsident Donald Trump, der wiederholt für niedrigere Zinsen zur Ankurbelung des Wachstums plädiert.
Warsh vermied es, auf Trumps Reaktion auf die Entscheidung zu kommentieren, selbst als er direkt darauf angesprochen wurde. Er wiederholte die gleiche Aussage, die er im August in seiner Jackson Hole Keynote verwendete: „Wir werden Preisstabilität liefern. Wir sind einer Disziplin verpflichtet, nicht einer Entscheidung.“
Was die Zinserhöhung tatsächlich bewirkt
Wenn die Zinsen steigen, steigen die Kreditkosten. Dies macht Ausgaben weniger attraktiv, was dazu beiträgt, die Inflation einzudämmen, die durch zu viel davon entsteht. Die Änderung bestraft jedoch auch Vermögenswerte, die von billigem Geld abhängig sind, darunter Aktien und Bitcoin. Staatsanleihen, die einen sichereren Hafen bieten, beginnen, mehr zu zahlen, so dass Investoren ihr Geld aus risikoreicheren Wetten abziehen.
Ein Anstieg wurde erwartet. Wall Street hatte einen Anpassung von 25 Basispunkten seit Wochen einkalkuliert. Bitcoin stieg nach der Ankündigung vorübergehend, pendelte sich aber bei rund 75.500 US-Dollar ein, was einem Rückgang von etwa einer halben Prozent für die Sitzung entspricht. Die Änderung war bereits von Investoren berücksichtigt worden.
Warshs vorsichtige Worte zum Thema KI
Warsh sprach während der Pressekonferenz über künstliche Intelligenz, zog aber eine klare Linie um seinen eigenen Job. „Ich habe viel Zeit damit verbracht, über KI nachzudenken“, sagte er, bevor er argumentierte, dass die Unabhängigkeit der Fed bedeutet, nicht in die KI-Politikgestaltung selbst einzugreifen.
„Die Politikentscheidungen über KI werden von anderen Teilen der Regierung getroffen“, sagte er. „Die Auswirkungen dieser Entscheidungen haben Auswirkungen auf unsere Arbeit, und darauf werden wir uns konzentrieren.“ Er fügte hinzu, dass die Fed „große Bedeutung den Auswirkungen auf die Nachfrageseite der Wirtschaft beimisst“.
Die Haltung stimmt mit den fünf Task Forces überein, die Warsh im Laufe dieses Jahres eingerichtet hat, darunter eine, die untersucht, wie KI sich auf Produktivität und Arbeitsplätze auswirkt.
Der Weg vor uns bezüglich der Zinsen
Eine Zinsentscheidung, die bereits erwartet wurde, wird nicht die letzte Gelegenheit sein, die Bitcoin und der Rest des Marktes abtun müssen. Die aktualisierten Prognosen der Fed deuten weiterhin auf eine weitere Erhöhung bis zum Jahresende hin. Wenn Warsh seinen Kurs beibehält, ist der Schritt am Mittwoch lediglich der jüngste Fall in einem Muster, das kein Ende zu nehmen scheint.
Der kurzfristige Effekt blieb gering, wobei Bitcoin-Händler die Nachricht ohne große Mühe aufnahmen und der Markt keine Anzeichen von Störung zeigte.
Eine Zentralbank, die dem Präsidenten nicht Rechenschaft ablegt
Warschs Ablehnung, Fragen zu Trumps Reaktion zu beantworten, ist bemerkenswert. Er ist der designierte Vertreter des Präsidenten, lehnte es aber ab, sich zu dessen Erwartungen zu äußern.
Dies ist das klarste Signal, dass Warschs Inflationsgespäche nicht nur leere Worte waren. Er stimmt mit Trump in Bezug auf Wachstum überein, erhöht aber dennoch die Zinsen, das Gegenteil von dem, was Trump seit Monaten gefordert hat. Wirtschaftswachstum reicht nicht aus, um eine Senkung der Zinsen zu rechtfertigen, hat das Gremium offensichtlich entschieden.
Warsh hat sich entschieden, in einer Zwangslage zu verharren, und er ist der Disziplin verpflichtet, nicht einer Entscheidung. Preisstabilität ist das, was er liefern wird.
Bitcoin und die Märkte haben die Ankündigung erwartet, aber Trumps Reaktion steht noch aus.
Wichtige Zahlen
- Zinserhöhung: 25 Basispunkte
- Neuer Bereich: 3,75 % – 4,00 %
- Erste Erhöhung seit: 2023
- Ergebnis: Einstimmig, alle Mitglieder des Ausschusses
- Bitcoin-Preis: Schloss nahe 75.500 US-Dollar
- Kursverlust in der Sitzung: Etwa eine halbe Prozent
- Erwartete Erhöhungen verbleibend: Ein weiteres vor Jahresende
Der Leitzins der Zentralbank wurde um 25 Basispunkte auf 3,75 % – 4,00 % erhöht, die erste Erhöhung seit 2023, wobei alle Mitglieder des geldpolitischen Ausschusses einstimmig dafür stimmten. Bitcoin hielt sich nahe 75.500 US-Dollar und verlor im Laufe des Tages etwa eine halbe Prozent. Es wird ein einzelner zusätzlicher Anstieg erwartet, bevor das Jahr endet.
Die Botschaft der Fed ist einfach: Inflation ist das Problem, und die Stärke der Wirtschaft ändert daran nichts. Warsh ist bereit, ein verlangsamtes Wachstum zu akzeptieren, um dies zu bekämpfen. Ob Trump diese Antwort akzeptiert, ist eine andere Frage.
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