Der Eröffnungskurs am Montag war früher schwer vorherzusagen. Futures-Kontrakte und Aktien aus anderen Ländern konnten dies nicht berücksichtigen, da ihr Handel vor Wochenende eingestellt wird. Es gibt nun einen durchgehenden, auf der Kette notierten On-Chain-Preis für einzelne US-Aktien, der sowohl samstags als auch sonntags läuft, und Forscher haben eine erste Einschätzung erstellt, wie gut dieser den Kursgewinn am Montag tatsächlich vorhersagt.
Die Prognose trifft meistens zu.
Binance Research-Daten bis zum 28. Juli 2026 zeigen, dass der Wochenend-On-Chain-Markt den Gap am Montag in 92 % der Fälle (Median) nachbildet. Dieses Muster kennzeichnet eine einzelne Handelsperiode. Ein dreimonatiger Zeitraum etabliert den Charakter eines Signals, rechtfertigt aber noch nicht vollständig die Abhängigkeit davon.
Die Genauigkeit variiert erkennbar mit der Größe der Bewegung. Wenn der Montagskurs weniger als 0,5 % gegenüber dem Freitags-Schlusskurs abwich, stimmte der On-Chain-Markt in 81 % der Fälle mit der Richtung überein. Das stieg auf 90 % für Gaps von 0,5 % bis 1 % und auf 97 % für Gaps von 1 % bis 3 %, bevor es im größten Bereich weiter anstieg.
Die übliche Regel für Marktsignale ist, dass sie unter extremen Umständen versagen. Dieses spezielle Signal funktioniert in der umgekehrten Richtung. Ein bescheidener Gap am Montag kann oft auf zufälliges Rauschen zurückgeführt werden, während ein substanzieller Gap tendenziell eine Ursache widerspiegelt, die bereits vor Beginn des Handels offensichtlich war.
| Bewegungsgröße | Richtungsumgleich |
|---|---|
| Weniger als 0,5 % | 81% |
| 0,5 % bis 1 % | 90% |
| 1 % bis 3 % | 97% |
Wo das Signal versagt
Die Aktivität an Handelsplätzen für tokenisierte Aktien neigt dazu, bei weitem geringer zu sein als an Wochentagen, etwa zwischen 70 % und 90 %, und es ist während diesen Tagen, dass die Messung vorgenommen wird, anstatt die zugrunde liegenden Handelsbedingungen widerzuspiegeln.
Die über Nacht berechneten volumengewichteten Spreads an der NYSE weiten sich in derselben Weise aus. Kernzeiten sehen sie bei 28 Basispunkten, während sie auf 20 Basispunkte ansteigen, wenn die am meisten gehandelten Aktien herausgerechnet werden. Sobald die liquidesten Namen vollständig herausgerechnet sind, wächst die Spanne noch weiter an und erreicht 89 Basispunkte.
Tatsächliche Handelsdaten bestätigen diese Behauptungen. Ein Apple-bezogener Token wurde zu etwa 12 % über dem Preis seiner zugrunde liegenden Aktie gehandelt, während ein Amazon-bezogenes Produkt unter dünnen Marktbedingungen mehrmals über dem Referenzpreis lag. Oracle-Transaktionen halten den Aktienkurs beim Schlusskurs am Freitag fest und behalten ihn bei, ohne Aktualisierungen, bis Montag anreist, was dazu führt, dass Protokolle gegen einen Wert preisgeben und verleihen, der sich nicht mehr bewegt.
Coin Metrics entdeckte, dass nur vier Ticker etwa 58 % der aktiven Wallets innerhalb eines tokenisierten Ökosystems ausmachen, während Keyrock und Securitize herausfanden, dass vier von fünf tokenisierten Anlageklassen mehr als 89 % des Wertes in ihren Top-fünf Wallets halten, wobei weniger als einer von zwanzig Haltern monatlich Transaktionen durchführt. Die an Wochenenden gehandelten Instrumente sind deutlich unterschiedlich: eines wird stark gehandelt, das andere kaum.
Eine fünfundfünfzigjährige Forschung
Der Wochenendeffekt ist kein neu untersuchtes Phänomen. Im Jahr 1973 beschrieb Frank Cross im Financial Analysts Journal niedrigere durchschnittliche Montagsrenditen im Vergleich zu Freitagsrenditen, was die anfängliche Feststellung begründete. Eine Studie der Federal Reserve entdeckte dann, dass diese negativen Wochenendrenditen vor 1987 weit verbreitet waren, jedoch zwischen 1987 und 1998 verschwanden. Nachfolgende Forschung hat seitdem einen umgekehrten Wochenendeffekt aufgedeckt, der je nach Unternehmensgröße variiert.
Es wurde weiter geforscht über den über Nacht auftretenden Drift, und Wochenend-Übernachtrenditen erreichen etwa das 1,5-fache der unter der Woche auftretenden Übernachtrenditen innerhalb einer Long-Short-Strategie. Diese Strategie erzielte eine Bruttojahresrendite von 38 % mit einem t-Statistikwert von 17 vor Kosten. Ein einzelner Basispunkt an Hin- und Herkosten reduziert etwa 5 % dieser Jahresrendite.
Die Literatur der letzten 50 Jahre stützte sich darauf, was nach der Wiedereröffnung des Marktes geschah, um zu schlussfolgern, was am Wochenende geschehen war. Die Änderung besteht nicht darin, dass das Wochenende selbst Informationen enthält. Vielmehr besteht sie darin, dass es nun einen Live-Preis gibt, der beobachtet werden kann, während diese Ereignisse ablaufen.
Die kommenden Quartale werden es zeigen
Diese neue Eingabe sollte als eine von mehreren Lesarten betrachtet werden und nicht als eine Prognose, und die kommenden Quartale werden sie auf die Probe stellen während eines Wochenendes, das schlecht verläuft.
| Instrument | Wochenendfenster | Abdeckung |
|---|---|---|
| Index-Futures | Handel am Freitagnachmittag eingestellt, Wiedereröffnung am Sonntagabend | Ungefähr 49 Stunden ohne US-Referenzpreis |
| On-Chain-Preis | Kontinuierliches Zitat für einzelne US-Aktien | Median erklärt 92 % der Lücke des Montags |
| Ausländische Listungen | Preis einer weiteren Sitzung, die einen Blick auf dasselbe Unternehmen erlaubt | Kein US-Referenzpreis über das Wochenende |
Die kleinsten Lücken sind auch dort, wo die Interpretation am wenigsten aussagekräftig ist, und eine Trefferquote von 81 % bei Kursbewegungen unter 0,5 % kommt einer Münzwurf mit leichter Neigung näher als einem Signal.
Quellenmaterial: „Was Wochenend-On-Chain-Preise über den Montag aussagen, und was nicht“, Yahoo Finance.
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