Coinbase hat endlich das Licht von der Commodity Futures Trading Commission (CFTC) erhalten. Das Unternehmen hat die Genehmigung erhalten, Coinbase Clearing LLC zu starten, seine eigene in den USA ansässige Clearingorganisation für Derivate.
Die Registrierung trat am Montag in Kraft, was die Clearingstelle dazu berechtigt, vollständig besicherte Futures, Optionen auf Futures und Swaps abzuwickeln. Es umfasst jedoch nicht ihre gehebelten Produkte.
Molly Abraham, General Counsel von Coinbase, bezeichnete den Schritt als Schließung einer Lücke. „Die heutige Genehmigung der CFTC schließt die End-to-End-Derivateinfrastruktur von Coinbase ab und ermöglicht es uns, mehr regulierte Derivateprodukte mit nativem USDC-Sicherheitsdepot und 24/7-Abwicklung auf den Markt zu bringen“, sagte sie.
Was die Clearingstelle tatsächlich tut
Eine Clearingorganisation für Derivate steht zwischen Käufer und Verkäufer in einem Derivatetransaktionsverhältnis. Ihre Aufgabe ist es, die Abwicklung und das Gegenparteirisiko zu verwalten, einschließlich des Falls, wenn eine Partei ausfällt.
Coinbase betreibt bereits eine Derivatebörse, Coinbase Derivatives LLC, und einen Futures-Broker, Coinbase Financial Markets Inc. Die neue Clearingstelle gibt ihr die Kontrolle über das letzte Puzzlestück.
Über ihre Börse listet Coinbase US-regulierte Futures im Zusammenhang mit Kryptowährungen wie Bitcoin und Ether sowie Rohstoff- und Aktienindex-Futures auf. Sie bietet auch langfristige, fortlaufende Krypto-Futures an.
Warum Coinbase das wollte
Der Schritt markiert einen weiteren Schritt in der Expansion von Coinbase von einer Krypto-Handelsplattform hin zu einem Anbieter von Finanzmarktinfrastruktur. Durch die interne Abwicklung von Derivaten kann das Unternehmen mehr seiner Derivateaktivitäten unter eigener Kontrolle halten.
Durch das eigene Clearinghaus muss es nicht mehr auf Dritte für den Abwicklungsprozess angewiesen sein.
Kraken war schneller
Coinbase ist nicht das erste Krypto-Unternehmen, das US-Derivateinfrastruktur in Eigenbesitz bringt. Payward, das Mutterunternehmen von Kraken, schloss im Mai seinen Kauf von Bitnomial ab.
Dieser Deal gab Payward einen von der CFTC regulierten Austausch, eine Clearingstelle und einen Terminhandelsmakler.
Das Detail zu gehebelten Produkten
Die Zulassung erstreckt sich nicht auf die gehebelten Produkte von Coinbase. Diese bleiben außerhalb des Geltungsbereichs der Registrierung.
Das ist eine bemerkenswerte Einschränkung. Gehebelte Produkte sind ein bedeutender Teil des Derivatemarktes, und Coinbase hat ein beträchtliches Geschäft darum herum aufgebaut.
Was kommt als Nächstes
Mit der genehmigten Clearingstelle kann Coinbase nun mehr regulierte Derivateprodukte auf den Markt bringen. Das Unternehmen hat bereits angekündigt, dass es plant, native USDC-Sicherheiten und eine 24/7-Abwicklung über die neue Organisation anzubieten.
Wie Coinbase’s Infrastruktur aussieht
- Austausch: Coinbase betreibt Coinbase Derivatives LLC.
- Broker: Coinbase betreibt Coinbase Financial Markets Inc.
- Clearingstelle: Coinbase betreibt jetzt Coinbase Clearing LLC.
| Unternehmen | Börse | Brokerage (ist) | Clearingstelle (oder: Klärungsstelle) |
|---|---|---|---|
| Coinbase | Coinbase Derivatives LLC | Coinbase Financial Markets Inc. | Coinbase Clearing LLC |
| Kraken | Kraken | Kraken | Bitnomial |
Der Vergleich mit Kraken
Beide Unternehmen haben nun eigene, von der CFTC regulierte Clearingstellen erworben oder aufgebaut. Der Unterschied besteht darin, dass Kraken dies durch eine Akquisition und Coinbase durch eine Registrierung getan hat.
Was wir noch nicht wissen
Die Zulassung gibt nicht an, welche Produkte Coinbase zunächst auf den Markt bringen wird.
Vorerst hat das Unternehmen die regulatorische Hürde genommen.
Die Kernbotschaft
Coinbase hat eine große Lücke in seinem Derivategeschäft geschlossen. Mit seiner eigenen Clearingstelle kontrolliert es die gesamte Kette von der Börse bis zur Abwicklung.
Abrahams Einschätzung ist zutreffend: die Infrastruktur ist vollständig. Die Frage ist nun, welche Produkte Coinbase auf den Markt bringt und wie schnell.
Quelle: “Coinbase gets CFTC approval for US derivatives clearinghouse,” Cointelegraph.
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