S&P Dow Jones Indices hat sein exklusives Lizenzabkommen für S&P 500 Optionen mit Cboe Global Markets um weitere 25 Jahre verlängert und hält damit die Vereinbarung bis 2051 aktiv. Im Rahmen des Vertrags ist Cboe ermächtigt, seine SPX-Optionen anzubieten. Die Unternehmen deuteten zudem an, dass sie möglicherweise eine gemeinsame Arbeit an tokenisierten Derivaten prüfen könnten.
Am Montag machten die Unternehmen ihre Ankündigung. Darin hieß es, sie könnten „an Innovationen jenseits traditioneller Indexderivate zusammenarbeiten, einschließlich Produkte wie tokenisierte Optionsverträge“. Dies wurde nicht als eine Markteinführung, ein Zeitplan oder gar ein Prototyp präsentiert. Es handelte sich lediglich um eine Möglichkeit, die im Text der Vereinbarung klar dargelegt wurde.
Der Deal, erklärt
Cboe bietet S&P 500 Optionen seit Beginn der Vereinbarung an. Die neue Verlängerung hält diese Exklusivität für Jahrzehnte aufrecht. Was sich ändert, ist die erklärte Bereitschaft, über diese Möglichkeiten hinauszuschauen.
Weder das eine Unternehmen noch das andere hat ein Produkt, einen Zeitplan oder spezifische Details dazu angekündigt, wie solche Verträge funktionieren würden. Tokenisierte Optionen stellen nur ein potenzielles Feld für die Zusammenarbeit innerhalb der erweiterten Vereinbarung dar. Dennoch verleiht die Größe des Marktes hinter diesen Instrumenten der Idee Gewicht.
SPX-Optionen gehören zu den weltweit am häufigsten gehandelten Indexderivaten. Im Jahr 2025 wurden nach Angaben von Cboe mit 970,6 Millionen eine Rekordzahl von Verträgen gehandelt, oder durchschnittlich 3,9 Millionen pro Tag. S&P DJI betreibt einige der weltweit am häufigsten beachteten Finanzbenchmarks, darunter den S&P 500, der Billionen von Dollar an Anlageprodukten zugrunde liegt.
Was Tokenisierung eigentlich bewirkt
Das Tokenisieren von traditionellen Vermögenswerten wie Aktien, Fonds und Krediten auf Blockchain-Technologie bedeutet, diese auf Blockchain-Technologie zu übertragen. Dort können diese Vermögenswerte rund um die Uhr gehandelt, schneller abgewickelt und einfacher zwischen Handels-, Kredit- und Sicherungssystemen verschoben werden.
Verlängerte Handelszeiten sind nicht der einzige Grund, warum Derivate Aufmerksamkeit erregen. Tokenisierte Verträge können intelligente Verträge nutzen, um Dinge wie Sicherungsmanagement, Marginanforderungen und Abwicklung zu automatisieren. Diese Automatisierung könnte die Anzahl der benötigten Intermediäre reduzieren und ermöglichen, dass Kapital nach einer Transaktion schneller wieder eingesetzt wird.
Sicherheiten werden onchain hinterlegt, und die Vertragsbedingungen – der Auslösepreis und das Verfallsdatum – werden direkt in den Smart Contract integriert. Sobald diese Bedingungen erfüllt sind, erfolgt die Abwicklung automatisch mithilfe von Marktdaten.
Wer bewegt sich sonst onchain?
Einige der größten Namen an der Wall Street und in der globalen Finanzwelt wenden sich der Tokenisierung zu, da diese schnellere, effizientere Geschäfte verspricht. Die New York Stock Exchange und Nasdaq gehören zu denjenigen auf der Liste.
Nasdaq arbeitet mit Payward, dem Mutterunternehmen von Kraken, an tokenisierten, stimmberechtigten Aktien. Die New York Stock Exchange entwickelt eine 24/7-Handelsplattform für tokenisierte Aktien und ETFs. Die Depository Trust & Clearing Corporation (DTCC), das zentrale Clearing- und Abrechnungsfundament der Wall Street, bereitet sich auf die Einführung des Tokenisierungsdienstes der DTCC im Oktober vor. Diese Plattform soll tokenisierte Versionen von Vermögenswerten unterstützen, die bei der DTCC gehalten werden, die im Zentrum des US-Wertpapiermarktes steht und mehr als 100 Billionen Dollar an Vermögenswerten verwahrt.
Centrifuge hat SPXA auf den Markt gebracht, den ersten von S&P DJI lizenzierten Blockchain-Indexfonds unter Verwendung des S&P 500. Dieser Schritt folgt einem früheren Lizenzabkommen mit Trade[XYZ], das ein 24/7-Perpetual-Futures-Produkt rund um denselben Benchmark auf Hyperliquid aufbaute.
Die Unternehmen hinter der Ankündigung
Catherine Clay ist CEO von S&P DJI. Ihre Erklärung stellte den Deal in den Kontext der Nachfrage der Investoren: „Die Nachfrage der Investoren nach Zugang zu US-Aktien nimmt weiterhin zu, und wir sehen eine Zukunft, in der jeder Investor überall Zugang zu diesem Benchmark im Format hat, das am besten zu seinen Bedürfnissen passt.“
Craig Donohue, CEO von Cboe Global Markets, sagte, die Expansion diene als Basis für weiteres Wachstum. Er beschrieb sie wie folgt: „Diese Erweiterung ermöglicht es uns, unsere SPX- und VIX-Franchises weiter auszubauen und gleichzeitig die Sicherheit und Kontinuität zu bieten, die unsere Kunden bei diesen Produkten erwarten.“ Er wies auch darauf hin, dass die Vereinbarung „uns außerdem erhebliche Möglichkeiten bietet, die nächste Grenze der Innovation zu erschließen und den sich entwickelnden Bedürfnissen der Investoren und neuen Technologien immer einen Schritt voraus zu sein.“
Was die Ankündigung eigentlich aussagt
Bis 2051 wurden die exklusiven Rechte von Cboe für Optionen auf den S&P 500 verlängert, wie aus der Ankündigung beider Unternehmen hervorgeht. Sie gaben an, dass sie „möglicherweise an Innovationen über traditionelle Indexderivate hinaus zusammenarbeiten könnten, einschließlich Produkte wie tokenisierte Optionskontrakte.“
Die Formulierung ist durchweg vorsichtig. Sie beschreibt eine Möglichkeit, nicht aber ein Versprechen. Keine der Unternehmen hat ein tokenisiertes Produkt, einen Zeitplan oder spezifische Details zur Funktionsweise solcher Kontrakte angekündigt.
Warum das wichtig ist
Das Ausmaß des SPX-Optionsmarktes ist enorm, mit einem Rekord von 970,6 Millionen Kontrakten, die im Jahr 2025 gehandelt wurden. Dieses Handelsvolumen macht die Aussicht, diese Kontrakte in tokenisierter Form verfügbar zu machen, zu einer logischen Erweiterung des bestehenden Lizenzierungsmodells von S&P DJI.
Die Ankündigung von S&P DJI signalisiert die Ansicht des Unternehmens, dass Tokenisierung potenziell Investoren in der Zukunft dienen kann. Die Benchmarks des Unternehmens unterstützen Billionen von Dollar an Anlageprodukten.
Der Weg vor uns
Dieses Abkommen erstreckt sich bis 2051, was einen erheblichen Zeitraum darstellt. Das Konzept der tokenisierten Optionen ist bisher noch nicht erprobt. Keine der Unternehmen hat Pläne für ein Produkt angekündigt oder erläutert, wie ein solches Angebot funktionieren könnte.
Der Weg nach vorn ist offensichtlich. Beide Unternehmen haben bereits beschlossen, über die üblichen Derivate hinaus zusammenzuarbeiten. Offen bleibt, ob diese Möglichkeit Realität wird und wenn ja, wie sie aussehen wird, wenn sie eintrifft.
Wichtige Daten
| Datum | Ereignis |
|---|---|
| Montag | Verlängerung angekündigt |
| Oktober | Der DTCC-Dienst zur Tokenisierung (DTC) startet |
| 2051 | Ende der aktuellen SPX-Options-Exklusivität |
The Bottom Line
Die Möglichkeit tokenisierter Optionen ist ein Vertrauensvotum für die Zukunft, während die Verlängerung auf die Gegenwart verweist. Jedes davon repräsentiert eine andere Art von Vertrauen, und die Ankündigung hält die beiden getrennt.
Sowohl Cboe als auch S&P DJI behalten ihre Rechte: Cboe behält seine SPX-Options-Franchise, während S&P DJI seinen Benchmark beibehält. Die beiden Unternehmen haben nun die Chance zu sehen, wie es weitergeht.
Niemand weiß noch, ob die Suche etwas ergeben wird. Was zählt, ist das Signal: Die beiden Unternehmen haben gesagt, dass sie über Standard-Derivate hinaus zusammenarbeiten können. Die eigentliche Frage ist, ob dieses Potenzial tatsächlich etwas wird und welche Form es dann annimmt.
Quelle: „Cboe, S&P Dow Jones könnten tokenisierte Optionsverträge im Rahmen eines verlängerten Lizenzabkommens prüfen“, CoinDesk.
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