La renta del Tesoro a 10 años subió hasta el 4,97% el lunes, a solo tres puntos básicos de alcanzar la barrera del 5%, mientras los precios del petróleo subían y los operadores calculaban una nueva alza en las tasas de interés de la Reserva Federal. El crudo Brent llegó a los 107 dólares por barril, lo que elevó las preocupaciones sobre la inflación y envió a los inversores hacia apuestas sobre un incremento en septiembre antes de la reunión de política de la Fed esta semana. La renta del Tesoro a 30 años se mantuvo cerca del 5,35%.
Goldman Revisa Su Pronóstico
Goldman Sachs cambió su pronóstico para esta semana de que no habría cambio a un incremento en las tasas después del informe de inflación de agosto publicado el viernes. La revisión provino del economista jefe del banco, David Mericle. Mericle escribió el domingo por la noche que el reporte tuvo poco efecto en su visión sobre la inflación pero empujó el precio del mercado de un incremento hasta casi el 90%, alto suficiente que el Comité Federal de Mercados Abiertos probablemente querrá evitar la reacción del mercado que seguiría si permanece sin cambios.
Lo Que Los Estrategas Están Diciendo
Algunos estrategas ven espacio para que las rentas a largo plazo bajen si la Fed incrementa en su reunión del 15-16 de septiembre. El veterano estratega Ed Yardeni ofreció una visión similar en una nota publicada el domingo. «Un movimiento esta semana ayudaría a restaurar la credibilidad de la Fed en su combate contra la inflación y podría aliviar parte de la presión ascendente sobre las rentas a largo plazo», dijo Yardeni.
Los participantes de Polymarket han elevado la probabilidad de un incremento en septiembre a un 80%. Esa cifra refleja el cambio en las expectativas de los traders desde el lanzamiento del dato del viernes.
El Escenario Global
El aumento en las rentas no se limita a Estados Unidos. Las rentas a 10 años en Australia y el Reino Unido superan el 5%. «Cualquier desarrollo por sí solo normalmente sería suficiente para romper una gran tendencia alcista en acciones globales. Ninguno ha hecho aún», dijo Yardeni. «Eso es porque los beneficios corporativos siguen subiendo».
El Ángulo Del Cargue De Divisas
El movimiento en las rentas globales también podría rastrearse a una desaparición del cargue de divisas con yen. Los inversores toman dinero barato en Japón y invierten en activos de mayor rendimiento en el extranjero, pero esa operación pierde atractivo a medida que las tasas japonesas suben y el yen se fortalece. «Esa desaparición podría explicar parcialmente la venta masiva de bonos globales», escribió Yardeni.
Presión Por La Oferta
Los gobiernos y las grandes empresas están emitiendo deuda para financiar gastos y construir infraestructura de inteligencia artificial, añadiendo a la oferta de bonos que los inversores deben absorber.
El Camino por Recorrer
El umbral del 5% para la Tasa de la Obligación del Tesoro a 10 años se acerca. La revisión de Goldman y las probabilidades de Polymarket sugieren que los operadores esperan acción, no paciencia.
| Instrumento | Rendimiento |
|---|---|
| Obligación del Tesoro a 10 años (^TNX) | 4.97% |
| Obligación del Tesoro a 30 años (^TYX) | 5.35% |
| País | Tasa de la Obligación del Tesoro a 10 años |
|---|---|
| Estados Unidos | 4.97% |
| Australia | Por encima del 5% |
| Reino Unido | Por encima del 5% |
| El evento | La fecha |
|---|---|
| La reunión de política monetaria de la Reserva Federal | Del 15 al 16 de septiembre |
La imagen es sencilla en su núcleo. El petróleo subió, las preocupaciones por la inflación lo siguieron, y los rendimientos de las obligaciones se movieron con ellas.
La decisión de la Reserva Federal esta semana resolverá si ese impulso continúa o se desacelera.
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