Analysten von Bernstein argumentieren, dass die Kryptomärkte noch nicht auf ein günstiges Ergebnis des Clarity Act eingestellt sind, obwohl die Republikaner Überarbeitungen vorgenommen haben, die die Durchsetzung ethischer Standards und Schutzmaßnahmen für Genossenschaftsbanken betreffen. Die entscheidende Abstimmung ist für Dienstag geplant.
Die Analyse der Analysten fällt mit den Vorbereitungen des Senats für eine Abstimmung über den weiteren Weg des Gesetzesentwurfs zusammen. Die Verabschiedung würde demokratische Unterstützung erfordern, was durch Streitigkeiten über die Kryptobestände von Beamten und Stablecoin-Belohnungen kompliziert wird.
Der republikanische Entwurf
Am Sonntag veröffentlichten die Republikaner eine überarbeitete Ausgabe des Clarity Act mit 126 Änderungen, die von den Demokraten gefordert worden waren. Zu den Änderungen gehört eine Bestimmung, die den Generalstaatsanwälten der Bundesstaaten eine Rolle bei der Durchsetzung ethischer Beschränkungen einräumt, wobei Präsident Donald Trump den geänderten Bedingungen zugestimmt hat.
Die Vorsitzende des Senatsausschusses für digitale Vermögenswerte, Sen. Cynthia Lummis (R., Wyo.), forderte die Demokraten auf, den überarbeiteten Gesetzentwurf zu unterstützen, mit der Begründung, die Republikaner hätten auf ihre Bedenken reagiert.
„Nach einem Jahr intensiver täglicher parteiübergreifender Verhandlungen ist dieses Gesetz bereit“, sagte Lummis in einer Erklärung. „Die Demokraten bekamen, was sie wollten; jetzt müssen sie ‚Ja‘ annehmen.“
Wichtige Änderungen
In früheren Versionen des Gesetzesentwurfs war das Justizministerium für die Durchsetzung der ethischen Bestimmung zuständig, die sich hauptsächlich auf Donald Trumps Kryptounternehmen konzentriert. Bernstein argumentierte, dass diese Verlagerung, zusammen mit Forderungen nach Veräußerung oder Treuhandfonds, einige Demokraten gewinnen und die Verabschiedung des Gesetzes vorantreiben könnte.
Der neueste Plan würde es dem Finanzministerium ermöglichen, Stablecoin-Belohnungen zu begrenzen, wenn diese zu großen Abhebungen von Genossenschaftsbanken führen. Bankenverbände sagen, solche Zahlungen könnten Einlagen abziehen, die die Kreditvergabe finanzieren, während Krypto-Befürworter die Belohnungen beibehalten wollen. Beide Seiten haben Senatoren in ihren jeweiligen Bundesstaaten unter Druck gesetzt.
Ein Entwurf vom 10. September ließ die ethischen Bestimmungen weitgehend unberührt und fügte stattdessen Registrierungsanforderungen für Krypto-Handelsprotokolle hinzu, die von Einzelpersonen oder Gruppen kontrolliert werden.
Skeptiker sind dennoch zweifelnd
Die am Montag veröffentlichte Notiz von TD Cowen-Analyst Jaret Seiberg bot eine andere Sichtweise auf den Gesetzentwurf und argumentierte, er sei noch nicht aus den Verhandlungen zwischen den Parteien hervorgegangen.
Er schrieb: „Dies ist kein ausgehandeltes Abkommen. Den Demokraten wird das Endprodukt vorgelegt.“
Beacon Policy Advisors erhöhte seine Schätzung für die Verabschiedung in diesem Jahr auf 30 %–40 %, gegenüber zuvor unter 10 %, während Seiberg seine eigene Wahrscheinlichkeit bei 25 % ließ.
„Wir gehen davon aus, dass eine positive Überraschung definitiv nicht eingepreist ist.“
Was als Nächstes Geschieht
Die CFTC bereitet sich darauf vor, mit Regeln für Kryptowährungen unter Verwendung ihrer bestehenden Befugnisse voranzukommen, falls der Kongress den Clarity Act nicht verabschiedet. Der Vorsitzende Michael S. Selig hat seinem Personal Anweisung gegeben, diese Regeln zu prüfen. Er argumentiert, dass eine Gesetzgebung Schutzmaßnahmen schaffen würde, die zukünftige Regierungen nur schwer rückgängig machen könnten.
Analysten sagen, dass die Reaktion des Marktes davon abhängen wird, ob die Demokraten auf die Zugeständnisse reagieren. Bernstein hat ein günstiges Ergebnis im Hinblick auf die Abstimmung am Dienstag noch nicht vollständig berücksichtigt.
Das Vertrauen der Analysten steht im Gegensatz zu Seibergs Zweifel. Bernstein sieht eine eingepreiste Überraschung; Seiberg sieht einen Gesetzesentwurf, den die Demokraten nie ausgehandelt haben.
- Die Republikaner veröffentlichten einen überarbeiteten Entwurf mit 126 Änderungen, die von den Demokraten gefordert wurden.
- Staatsanwälte erhalten eine Rolle bei der Durchsetzung von Ethikbeschränkungen.
- Das Finanzministerium erhält die Befugnis, Prämien für Stablecoins zu beschränken, die an Bankeinlagen gebunden sind.
- Bankenverbände und Krypto-Befürworter betreiben Lobbyarbeit bei Senatoren in ihren Heimatstaaten.
Die Abstimmung testet, ob die Zugeständnisse ausreichend waren.
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