LightPaths Defense-Bereich verzeichnet ein Rekordquartal trotz schwacher Umsatzzahlen im Bereich Optik. )

Am 10. September veröffentlichte LightPath Technologies (LPTH, NASDAQ) die Ergebnisse für das vierte Quartal und das Gesamtjahr, und die Zahlen spiegelten endlich die Strategie wider, die das Unternehmen seit Jahren diskutiert hatte. Der Umsatz des Unternehmens fast verdoppelte sich im Laufe des Jahres, die Margen wurden breiter, und es trennte sich von seinen verbleibenden Produktionsverbindungen nach China.

Die Zahlen hinter dem Wandel

Der Jahresumsatz stieg um 92,7 % auf 71,7 Millionen Dollar von 37,2 Millionen Dollar, und das vierte Quartal allein erreichte mit 21,2 Millionen Dollar einen Rekordwert, was einem Anstieg von 73,8 % im Jahresvergleich entspricht. Der Bruttogewinn verbesserte sich auf 36 % von 27,2 %, und das vierte Quartal lag sogar noch höher bei 39,4 %. Baugruppen, Module und Kameras machen nun 44 % des Jahresumsatzes aus, anstatt als Rohkomponenten verkauft zu werden.

Der Auftragsbestand erreichte 110,9 Millionen Dollar, ein Anstieg von 197 % gegenüber dem Wert des Vorjahres von 37,4 Millionen Dollar. Davon sollen 85,6 Millionen Dollar innerhalb von 12 Monaten ausgeliefert werden. Kurz nach Abschluss des Geschäftsjahres gewann das Unternehmen weitere 24 Millionen Dollar an Aufträgen im Bereich der Gegen-Drohnen-Technologie, wobei bestimmte Programme bereits auf monatliche Lieferraten von mehreren Einheiten übergingen.

Der Ausstieg aus China

LightPath vollzog seinen Ausstieg aus China und verkaufte seine dortige Tochtergesellschaft für 4,5 Millionen Dollar, die über fünf Jahre ausgezahlt werden. Das lässt das Unternehmen ohne Produktionsstandort in einem Land, das zunehmend nicht in der Lage ist, die Verteidigungsunternehmen zu beliefern, von denen es abhängt.

Dieses Jahrzehnt markiert eine Frist für Verteidigungsprogramme, um ihre Optikquellen außerhalb geschützter Nationen zu verlagern, wobei sich die Qualifizierungszeiträume auf zwei bis drei Jahre erstrecken. Die heute getroffenen Entscheidungen darüber, wo diese Optik beschafft werden soll, werden entscheiden, welche Unternehmen 2029 und 2030 Aufträge erhalten.

Die Kosten für Wachstum

Der Nettoverlust für das vierte Quartal sank auf 4,1 Millionen Dollar, verglichen mit 7,1 Millionen Dollar im Vorjahr. Die Betriebskosten für das Gesamtjahr stiegen auf 45,5 Millionen Dollar, verglichen mit 22 Millionen Dollar, wobei 15,6 Millionen Dollar dieser Erhöhung auf eine nicht zahlungswirksame Belastung zurückzuführen sind, die mit G5 Infrared zusammenhängt, das die bei der Akquisition festgelegten Ausgleichszielwerte übertraf.

Das Management sagte, dass der Vorwand größtenteils hinter dem Geschäft liegt, jetzt da die abschließende G5-Auszahlung für Januar 2027 zurückgestellt wurde. Es dient als Erinnerung daran, dass die Art und Weise, wie Akquisitionen bilanziert werden, die Gewinn- und Verlustrechnung beeinflussen kann, selbst wenn das operative Geschäft gesund bleibt.

Verlängerung der Zeitpläne

Nicht alles läuft wie geplant. CEO Sam Rubin sagte, das US-Militär habe den Zeitplan für den Next Generation Short Range Interceptor um mehrere Monate verschoben, während es andere Optionen prüfe. Das Redesign der gekühlten G5-Kameras, um stattdessen LightPaths Black Diamond-Glas anstelle von Germanium zu verwenden, ist „hinter dem Zeitplan“, obwohl die technischen Ergebnisse vielversprechend aussehen.

Die Umwandlung von LightPaths Auftragsbestand in ausgelieferte Umsätze könnte sich aufgrund längerer Vorlaufzeiten für Detektoren verlangsamen. Rubin wies darauf hin, dass die Vorlaufzeiten für Detektoren von etwa sechs Monaten auf zehn Monate oder mehr gestiegen sind.

Das Endergebnis

Die Zahlen begannen, LightPaths Strategie für sich selbst zu erklären. Der Umsatz fast verdoppelte sich, die Margen weiteten sich aus, und das Unternehmen zog sich aus China zurück, während es einen Auftragsbestand aufbaute, der immer wieder über sich selbst hinauswächst.

Die sich verlängernden Fristen dienen als Warnung, wenn auch keine strenge. Die Verzögerung des Interceptors durch das US-Militär und das Redesign der G5-Kameras sind echte Probleme, doch die technischen Ergebnisse scheinen vielversprechend, und das Unternehmen weist auf diese Probleme offen hin, anstatt sie zu verschweigen.

Seit Jahren hat LightPath einen Plan beschrieben, den es nun umsetzt, und die Zahlen zeigen das Ergebnis. Obwohl das Unternehmen weiterhin zeitlichen Risiken im Zusammenhang mit dem Interceptor des Heeres und dem Redesign der G5 ausgesetzt ist, ist die finanzielle Lage offensichtlich: die strategische Neuausrichtung zahlt sich aus.