El CEO de Crypto.com, Kris Marszalek, anunció el jueves que la Comisión de Bolsa y Valores de Estados Unidos (SEC) ha autorizado a OG.com a ofrecer futuros perpetuos de una sola acción. La autorización surge mientras otras bolsas se adentran en territorio similar, y el momento sitúa a OG.com en una vía directa con Coinbase y Kraken.
El Anuncio de Marszalek
Marszalek publicó la noticia en X el jueves, confirmando que la SEC había reconocido la presentación 1-N de OG.com. Esa presentación registró a OG.com como una bolsa nacional de valores para la negociación de productos futuros. La acción de la SEC autoriza a la plataforma a listar futuros de una sola acción en Estados Unidos.
OG.com opera como una bolsa hermana de Crypto.com. Su entidad legal, North American Derivatives Exchange, presentó el Formulario 1-N ante la SEC el lunes. La presentación fue el vehículo a través del cual OG.com buscó el registro como una bolsa nacional de valores.
¿Qué Son los Futuros Perpetuos de Una Sola Acción?
Los futuros perpetuos de una sola acción son contratos que permiten a los operadores apostar por el movimiento de acciones individuales sin poseer la acción subyacente. La parte «perpetua» significa que el contrato se ejecuta continuamente, a diferencia de los futuros tradicionales que vencen en una fecha determinada.
La autorización de la SEC a OG.com significa que la bolsa ahora puede ofrecer estos instrumentos a clientes estadounidenses. La autorización es notable porque proviene de la SEC.
El Precedente de Coinbase
Coinbase ya ofrece futuros perpetuos de acciones para operadores que no son estadounidenses. La bolsa lanzó ese servicio en marzo, siguiendo el acceso a futuros de criptomonedas regulados y acciones de efectivo 24/5 en Estados Unidos, que se lanzó en febrero.
La medida de Coinbase estableció la plantilla de cómo una bolsa importante podría llevar el comercio al estilo de criptomonedas a activos tradicionales. La empresa ha sido agresiva en la expansión más allá de las criptomonedas puras hacia productos financieros regulados, y los futuros de acciones fueron un paso clave en esa dirección.
Acciones del Reino Unido Tokenizadas de Kraken
Se informa que Kraken se asoció con la Bolsa de Londres en septiembre para lanzar acciones del Reino Unido tokenizadas. Las acciones tokenizadas se negociarán con disponibilidad 24/5 en la plataforma de negociación nocturna del operador de bolsa, a partir de 2027.
La asociación aporta un enfoque diferente al mismo problema. En lugar de ofrecer derivados, Kraken está tokenizando acciones reales de empresas del Reino Unido.
| Intercambio | Tipo de producto | Estado |
|---|---|---|
| OG.com | Futuros perpetuos de una sola acción | Autorizado por la SEC |
| Coinbase | Futuros perpetuos de acciones | Disponible para operadores no estadounidenses |
| Kraken | Acciones del Reino Unido tokenizadas | Anuncio de asociación ( |
El papel de la SEC (
La aprobación de OG.com por parte de la SEC es significativa porque demuestra que la agencia está dispuesta a autorizar nuevas estructuras de negociación. El reconocimiento de la SEC del formulario 1-N de OG.com significa que la plataforma ha cumplido con los requisitos regulatorios para operar como una bolsa nacional de valores. Ese es un hito importante para cualquier bolsa que aspire a operar en los Estados Unidos. (
Colaborando con los reguladores (
Marszalek dijo que la compañía está trabajando con el regulador de valores y la Comisión de Futuros de Productos Básicos (CFTC) para ofrecer perps de una sola acción que combinan “las innovaciones de los mercados de activos digitales con los mercados de capitales de los Estados Unidos”. (
Esa colaboración es importante. El hecho de que OG.com se involucre con ambas entidades sugiere que la compañía está construyendo una oferta que se ajusta a los marcos regulatorios existentes. (
Lo que esto significa para los operadores (
Los operadores que buscan exposición a acciones individuales ahora tienen más opciones. Los futuros de Coinbase brindan acceso a operadores que no son de los Estados Unidos, mientras que las acciones tokenizadas de Kraken representan un enfoque diferente para invertir en empresas del Reino Unido. Los futuros de OG.com agregan una tercera vía, una que se encuentra firmemente dentro del marco regulatorio de la SEC. (
Los tres enfoques cubren diferentes aspectos. Los futuros de OG.com son contratos que apuestan por el movimiento de precios. Las acciones tokenizadas de Kraken son acciones reales. (
El panorama general (
La aprobación de la SEC de OG.com es una victoria para la posición de la bolsa. También señala que la SEC está abierta a la innovación en derivados, incluso en el mundo altamente regulado de los valores estadounidenses. (
La comparación entre las tres bolsas es instructiva. Coinbase se movió primero hacia los futuros de acciones, Kraken tomó un camino diferente con la tokenización, y OG.com ahora está autorizado a ofrecer su propia versión del mismo derivado. (
- Coinbase lanzó futuros perpetuos con margen para operadores no estadounidenses en marzo (1).
- Kraken se asoció con la Bolsa de Londres en septiembre para tokenizar acciones del Reino Unido (2).
- OG.com recibió autorización de la SEC para ofrecer futuros de acciones individuales, según el anuncio de Marszalek (3).
Cada enfoque refleja una estrategia diferente. Coinbase optó directamente por los derivados. Kraken eligió la tokenización. OG.com ahora está posicionado para ofrecer su propia versión del futuro de acciones individuales (4).
Dónde está el periódico
El periódico respalda la autorización de la SEC para la presentación de formulario 1-N de OG.com para futuros perpetuos de acciones individuales, pero se opone a cualquier régimen de licencias más amplio que aumente los costos de cumplimiento que solo las bolsas más grandes podrían pagar. La autorización es una victoria para OG.com, que ahora tiene la autorización de la SEC para listar estos instrumentos en los Estados Unidos. El periódico apoya reglas estrictas contra el daño directo, como exigir a las empresas que revelen fallas de seguridad que ocultaron, y se opone a reglas amplias que entregan el mercado a los incumbentes (6).
Un régimen de licencias federal para las bolsas actuaría como una muralla, no como una salvaguarda. Solo las firmas más grandes podrían pagar las tarifas de licencia y los costos continuos de cumplimiento, excluyendo a las bolsas más pequeñas del mercado. La oposición del periódico a los nuevos libros de reglas amplios se aplica aquí: la regulación generalmente protege a los jugadores más grandes y aumenta el costo de entrada para los pequeños. La autorización de la presentación de OG.com debería servir como ejemplo de la SEC actuando de manera estricta en una solicitud específica, en lugar de abrir una puerta por la que solo los gigantes pueden caminar (7).
El lector debe observar si el enfoque de la SEC hacia OG.com permanece estrecho y enfocado en el producto específico en cuestión, en lugar de convertirse en un precedente para demandas de licencias más amplias. El periódico querría que la SEC continúe autorizando solicitudes como esta por sus propios méritos, sin construir un régimen que fije a los líderes actuales y excluya a cualquiera que los hubiera desafiado (8).
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