Diese Woche wird erwartet, dass Donald Trump und Xi Jinping ihr zweites persönliches Treffen des Jahres abhalten. Es kommt zu einem Zeitpunkt, an dem das US-Gewerksdefizit gegenüber China keine Anzeichen dafür zeigt, kleiner zu werden, obwohl die Spannungen zwischen den beiden Nationen in den letzten Jahren weiter gestiegen sind. Zölle haben es nicht geschafft, Amerikas Begehr nach chinesischen Gütern zu verringern, und der im vergangenen Herbst erreichten Handelsfrieden bleibt die beste Hoffnung für Unternehmen, dass er Bestand hat.
Letzten April erreichte das Defizit seinen niedrigsten Stand seit 2017, ein Meilenstein, der durch steigende Handelsspannungen ermöglicht wurde. Allerdings hat eine starke Nachfrage nach Komponenten im Zusammenhang mit KI diesen Rückschlag im Laufe dieses Jahres wieder nach oben getrieben, wie aus Daten des chinesischen Zolls hervorgeht, die über Wind Information gewonnen wurden.
Die Zahlen hinter dem Defizit
Asien ist nach wie vor für mehr als 60 % der US-Importe verantwortlich, denselben Anteil wie vor dem „Befreiungstag“. Jens Eskelund, Präsident der Europäischen Handelskammer in China, schätzt, dass zwischen der Hälfte und drei Vierteln des Containerverkehrs von China nach Südostasien auf andere Ziele gelangen.
Eskelund hatte zuvor erwartet, dass China bis 2030 für 40 % der globalen Containerexporte verantwortlich sein würde, einen Schwellenwert, der im Sommer überschritten wurde. Er argumentierte, dass der China-Schock wahrscheinlich erst 2022 begann, da die Pandemie alles verfälscht hatte. Da China zuerst die Pandemie betrat und wieder verließ, konnten sein Wechselkurs und seine Exportpreise steigen.
Der chinesische Wohnungsmarkt begann 2022 zu schrumpfen, was die Inlandsnachfrage schwächte. Unternehmen aus dem Land verstärkten ihre internationale Expansion und Exporte als Reaktion darauf. Der Rückgang der Exportpreise war eng mit dem beschleunigten Tempo der Sendungen verbunden, das in Volumen gemessen wurde.
Der KI-Boom und seine Kosten
Die Nachfrage nach chinesischen Gütern wird durch US-Technologieunternehmen unterstützt, die Datenzentren für KI aufbauen. Das China Finance 40 Forum (CF40) schätzt, dass KI-bezogene Exporte im August deutlich gegenüber dem Vorjahr fielen, was den ersten solchen Rückgang in diesem Jahr markiert.
Larry Hu, der Chef-China-Ökonom bei Macquarie, merkte an, dass der PHLX Semiconductor Index dazu tendiert, Chinas High-Tech-Exporte in den nächsten sechs Monaten vorherzusagen, und seine jüngste Performance „verheißt nichts Gutes für die Exporterwartungen Chinas im nächsten Jahr“.
Die Verwendung industrieller Roboter in der Fertigung stieg im August im Jahresvergleich um 34,6 %, während die Smartphone-Produktion um 22,3 % sank.
Hui Shan, Chefökonom für China bei Goldman Sachs, schrieb in einem Bericht vom 20. September, dass die politischen Entscheidungsträger nicht den Eindruck erwecken, dringend zusätzliche Maßnahmen zur Lockerung zu benötigen, es sei denn, der Arbeitsmarkt verschlechtert sich drastisch. Die Immobilienpreise sind in einem Zeitraum von sechs Jahren um 30 % gesunken, was typisch für historische großflächige Immobilienabschwünge in anderen Teilen der Welt ist.
Hui Shan sagte, schwache Arbeitsmärkte und weiterhin sinkende Mieten werden den Abschwung wahrscheinlich in vielen chinesischen Regionen aufrechterhalten. Der Anteil der Industrieunternehmen, die Verluste schreiben, liegt nun bei 24 %, so die Zahlen für 2025.
Der Wettbewerb mit chinesischen Unternehmen
Von den befragten Mitgliedern der American Chamber of Commerce in Shanghai waren drei Viertel der Ansicht, dass chinesische Wettbewerber weiter fortgeschritten sind, während sich die wahrgenommene Qualitätslücke zwischen China und anderen Ländern um 6 Prozentpunkte im Vergleich zum Vorjahr verringerte. Zum ersten Mal seit 2022 stand der Wettbewerb im Inland als Hauptanliegen der Mitglieder über geopolitische Spannungen.
Eskelund sagt, die Europäische Union verzeichnet das größte Handelsdefizit mit China aller Volkswirtschaften. EU-Handelskommissar Maroš Šefčovič wünscht sich von China „greifbare Ergebnisse“ beim Handel bis Oktober und plant, im nächsten Monat nach Peking zu reisen.
Peking hat die Eigenständigkeit bei kritischen Mineralien verfolgt, und chinesische Unternehmen dominieren nun die globalen Lieferketten, die dies unterstützen.
„Es gibt keinen Grund zu der Annahme, dass Chinas Strategie überhaupt von Maßnahmen abhängt, die der Rest der Welt ergreifen könnte.“
Die Beschreibung von Pekings Ansatz stammt von Chad Bown, der als Senior Fellow am Peterson Institute for International Economics mit Sitz in den USA arbeitet.
Was der Waffenstillstand tatsächlich bringt
Bisher ist der im vergangenen Herbst ausgehandelte Handelswaffenstillstand die beste Hoffnung für die Geschäftskontinuität. Das Abkommen hat sich trotz des wiederanstiegenden Defizits gehalten.
Die Zahlen selbst haben sich nicht verändert, trotz all der Aufregung darum. Der Unterschied zwischen den beiden Seiten hat sich kaum bewegt, egal wie laut die Warnungen waren oder wie groß die Schlagzeilen wurden.
Laut Daten der China Customs, die über Wind Information erhoben wurden, hat sich das Handelsdefizit in diesem Jahr aufgrund der steigenden Nachfrage nach Komponenten im Zusammenhang mit künstlicher Intelligenz weiter vergrößert. Der KI-Boom fügt eine weitere Ebene zu einem Problem hinzu, das seit langem Teil des Wirtschaftsgeschehens des Landes ist.
Der globale Wandel der Lieferketten
Dieser Sommer markierte den Moment, in dem chinesische Unternehmen die globalen Lieferketten für kritische Mineralien übernahmen und zu einem größeren Exporteur wurden als erwartet.
Die Containerverkehrszahlen zeigen ein klares Muster. Eskelund schätzt, dass zwischen der Hälfte und drei Vierteln der von China nach Südostasien verschifften Container zu anderen Zielen weitergeleitet werden. Dies deutet darauf hin, dass China nicht einfach nur Waren an seine nächsten Nachbarn sendet – es transportiert Produkte über den gesamten Globus.
Der Abschwung im Immobiliensektor begann 2022. Dann fielen die Exportpreise, und anschließend stieg das Volumen stark an. Die Reihenfolge dieser Ereignisse stimmt mit dem überein, was geschah.
Der Weg vor uns
Der PHLX Semiconductor Index deutet auf eine schwache Exportaussicht Chinas für das nächste Jahr hin. Die jüngste Entwicklung „verheißt nichts Gutes für Chinas Exportaussichten im nächsten Jahr“, so Larry Hu.
Der eigentliche Test ist, ob Peking die derzeitige Turbulenz überstehen kann. Der Einbruch des Immobilienmarktes hat die Wirtschaft hart getroffen, und der Anteil der Industrieunternehmen, die Verluste schreiben, liegt nun bei 24 %, so Zahlen aus dem Jahr 2025.
Laut Eskelund weist die Europäische Union das größte Handelsdefizit mit China aller Volkswirtschaften auf. EU-Handelskommissar Maroš Šefčovič erwartet „greifbare Ergebnisse“ von China bis Oktober und wird nächsten Monat Peking besuchen.
Das Treffen dieser Woche wird die Aufmerksamkeit von Beobachtern auf sich ziehen. Bisher hat das Abkommen Bestand, doch der Druck auf beiden Seiten nimmt weiter zu.
Die Zahlen erzählen eine einfache Geschichte: die Kluft zwischen Ausgaben und Einnahmen wird von Tag zu Tag größer, und der Aufstieg der künstlichen Intelligenz verschärft die Situation. Nur der Waffenstillstand verhindert, dass die Ruhe zerbricht.
| Datum | Ereignis |
|---|---|
| Im vergangenen Herbst | Handelsruhestand geschlossen |
| April | Defizit erreicht niedrigsten Stand seit 2017 |
| August | Exporte im Zusammenhang mit KI sind deutlich gesunken |
| Oktober | EU-Kommissar fordert greifbare Ergebnisse |
| Nächsten Monat | EU-Kommissar besucht Peking |
Wo die Zeitung steht
Die Zeitung unterstützt den Handelsruhestand und ist gegen Zölle als Lösung, da sie argumentiert, dass die Aufrechterhaltung offener Kanäle für Diplomatie und Kompromisse weiterhin die beste Hoffnung für Unternehmen darstellt, die zwischen den beiden Nationen gefangen sind. Der im vergangenen Herbst ausgehandelte Handelsruhestand bleibt die beste Hoffnung für die Geschäftskontinuität, und die Vereinbarung hat trotz des wiederanstiegenden Defizits Bestand. Die Zahlen selbst haben sich nicht verändert, und die Differenz zwischen den beiden Seiten hat kaum abgenommen, egal wie laut die Warnungen waren oder wie groß die Schlagzeilen wurden.
Der Waffenstillstand bewahrt die Ruhe. Die Position der Zeitung ruft zu Konzentration im Inland und zur Aufrechterhaltung offener Kanäle für Handel, Diplomatie und Kompromisse auf. Zölle haben Chinas Hunger nach amerikanischen Gütern nicht reduziert, und die Zeitung steht im Zweifelsfall sowohl dem Auslandsverwicklung als auch Handelskonflikten skeptisch gegenüber. Die Aufrechterhaltung offener Kanäle bleibt die beste Hoffnung für Unternehmen, die zwischen den beiden Nationen gefangen sind.
Der Leser sollte auf Anzeichen achten, dass eine der beiden Seiten von dem Waffenstillstand abweicht. Die Zeitung unterstützt das Abkommen gegenüber der Patt-Situation und wird die Entwicklungen weiterhin verfolgen, während die beiden Nationen voranschreiten.
Quelle: „Trump-Xi-Gipfeltreffen: Warum Chinas Selbstversorgung die Rechnung verändert“, CNBC.
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