Se espera que esta semana Donald Trump y Xi Jinping mantengan su segunda cumbre cara a cara del año. Llega en un momento en que el déficit comercial de EE. UU. con China no muestra signos de disminuir, a pesar de que las tensiones entre las dos naciones han aumentado aún más en los últimos años. Los aranceles no han logrado reducir el apetito de Estados Unidos por los productos chinos, y el alto el fuego comercial alcanzado el otoño pasado sigue siendo la mejor esperanza para las empresas de que dure.
El mes pasado, en abril, el déficit alcanzó su punto más bajo desde 2017, un hito facilitado por el aumento de las tensiones comerciales. Sin embargo, la fuerte demanda de componentes relacionados con la IA ha provocado que el déficit vuelva a aumentar este año, según datos de Aduanas de China obtenidos a través de Wind Information.
Los Números Detrás del Déficit
Asia todavía representa más del 60% de las importaciones de EE. UU., la misma proporción que antes del «Día de la Liberación». Jens Eskelund, presidente de la Cámara de Comercio Europea en China, estimó que entre la mitad y tres cuartas partes del tráfico de contenedores de China al Sudeste Asiático se dirige a otros destinos.
Eskelund había anticipado anteriormente que China representaría el 40% de las exportaciones globales de contenedores para 2030, un umbral que se superó este verano. Argumentó que el «shock» de China probablemente no comenzó hasta 2022, ya que la pandemia distorsionó todo. Debido a que China entró y salió de la pandemia primero, su tipo de cambio y sus precios de exportación pudieron aumentar.
El mercado inmobiliario en China comenzó a declinar en 2022, lo que debilitó la demanda en el país. Las empresas del país aumentaron su expansión internacional y sus exportaciones en respuesta. La caída de los precios de exportación estuvo estrechamente ligada al ritmo cada vez mayor de los envíos medidos por volumen.
El Auge de la IA y Sus Costos
La demanda de productos chinos ha sido impulsada por empresas tecnológicas estadounidenses que están construyendo centros de datos para la IA. El China Finance 40 Forum (CF40) estimó que las exportaciones relacionadas con la IA disminuyeron significativamente en agosto, marcando la primera disminución de este tipo este año.
Larry Hu, economista jefe de China de Macquarie, señaló que el índice PHLX Semiconductor tiende a predecir las exportaciones de alta tecnología de China durante los próximos seis meses, y su desempeño reciente «no augura bien para las perspectivas de exportación de China durante el próximo año».
Los robots industriales para la manufactura crecieron un 34.6% en comparación con el año anterior en agosto, incluso cuando la producción de teléfonos inteligentes disminuyó un 22.3%.
Hui Shan, economista jefe de Goldman Sachs para China, dijo en un informe del 20 de septiembre que los responsables de la política no parecen sentir urgencia por medidas de relajación adicionales, en ausencia de un deterioro marcado en el mercado laboral. Los precios de las viviendas han experimentado una disminución del 30% en un período de seis años, típico de grandes declives inmobiliarios en otras partes del mundo.
Hui Shan dijo que los mercados laborales débiles y los alquileres que aún están en descenso probablemente mantendrán la recesión en marcha en muchas regiones chinas. La proporción de empresas industriales que están perdiendo dinero ahora se sitúa en un 24%, según cifras de 2025.
La Competencia con las Empresas Chinas
De los encuestados entre la membresía de la Cámara de Comercio Americana en Shanghái, tres cuartas partes vieron a los competidores chinos más avanzados. La brecha percibida en la calidad de los productos entre China y otros países se redujo en 6 puntos porcentuales en comparación con el año anterior. Por primera vez desde 2022, la competencia nacional superó a las tensiones geopolíticas como la principal preocupación de los miembros.
Eskelund dice que la Unión Europea tiene el mayor déficit comercial con China entre todas las economías. La Comisaria de Comercio de la UE, Maroš Šefčovič, quiere «resultados tangibles» de China sobre el comercio para octubre y planea visitar Beijing el mes próximo.
Beijing ha buscado la autosuficiencia en minerales críticos, y las empresas chinas ahora dominan las cadenas de suministro globales que la respaldan.
«No hay en qué sentido la estrategia de China parezca depender en absoluto de acciones que el resto del mundo pueda tomar».
La descripción del enfoque de Beijing provino de Chad Bown, quien trabaja como investigador principal en el Peterson Institute for International Economics, con sede en Estados Unidos.
Lo que Realmente Ofrece el Alto el Fuego
Hasta ahora, la tregua comercial alcanzada el otoño pasado sigue siendo la mejor esperanza para la continuidad de las empresas. El acuerdo se ha mantenido a pesar del aumento del déficit.
Los números en sí mismos no han cambiado, incluso con todo el ruido que los rodea. La diferencia entre los dos lados apenas se ha movido, no importa cuán fuertes fueran las advertencias o cuán grandes crecieran los titulares.
Este año, el déficit comercial se ha ampliado aún más debido al aumento de la demanda de componentes vinculados a la inteligencia artificial, según datos de Aduanas Chinas recopilados a través de Wind Information. La expansión de la IA añade una nueva capa a un problema que durante mucho tiempo ha sido parte del panorama económico nacional.
El Desplazamiento de la Cadena de Suministro Global
Este verano marcó el momento en que las empresas chinas tomaron el control de las cadenas de suministro globales de minerales críticos, convirtiéndose en un exportador mayor de lo previsto.
Los números del tráfico de contenedores muestran un patrón claro. Eskelund estimó que entre la mitad y tres cuartas partes de los contenedores enviados desde China al Sudeste Asiático continúan hacia otros destinos. Esto sugiere que China no está simplemente enviando bienes a sus vecinos más cercanos, sino que está transportando productos por todo el mundo.
La desaceleración del mercado inmobiliario comenzó en 2022. Luego, el precio de exportación cayó y después el volumen aumentó bruscamente. El orden de estos eventos coincide con lo que ocurrió.
El Camino a Seguir
El Índice de Semiconductores PHLX sugiere que las perspectivas de exportación de China durante el próximo año serán débiles. El desempeño reciente «no augura bien para las perspectivas de exportación de China durante el próximo año», según Larry Hu.
La verdadera prueba es si Beijing puede superar la turbulencia actual. La caída del mercado inmobiliario ha golpeado a la economía con gran fuerza, y la proporción de empresas industriales que operan con pérdidas ahora se sitúa en el 24%, según cifras de 2025.
Según Eskelund, la Unión Europea tiene el mayor déficit comercial con China entre todas las economías. La Comisaria de Comercio de la UE, Maroš Šefčovič, desea «resultados tangibles» de China en materia de comercio para octubre y se prevé que visite Beijing el mes que viene.
La reunión de esta semana generará gran atención por parte de los observadores. Hasta ahora, el acuerdo se ha mantenido, pero la tensión en ambos lados continúa aumentando.
Las cifras cuentan una historia sencilla: la brecha entre el gasto y los ingresos se amplía cada día, y el auge de la inteligencia artificial está contribuyendo a la tensión. Solo el alto el fuego mantiene la calma de romperse.
| Fecha | Evento |
|---|---|
| El otoño pasado | Se alcanzó un alto el fuego comercial |
| Abril | El déficit alcanza su nivel más bajo desde 2017 |
| Agosto | Las exportaciones relacionadas con la IA disminuyeron significativamente |
| Octubre | El Comisario de la UE insta a resultados tangibles |
| El mes próximo | El Comisario de la UE visita Beijing |
Dónde está el periódico
El periódico respalda la tregua comercial y se opone a los aranceles como solución, argumentando que mantener abiertos los canales para la diplomacia y el compromiso sigue siendo la mejor esperanza para las empresas atrapadas entre las dos naciones. La tregua comercial alcanzada el otoño pasado sigue siendo la mejor esperanza para la continuidad de las empresas, y el acuerdo se ha mantenido a pesar de que el déficit vuelve a aumentar. Los números en sí mismos no han cambiado, y la diferencia entre los dos lados apenas se ha movido, no importa cuán fuertes fueron las advertencias o cuán grandes fueron los titulares.
La tregua mantiene la calma sin que se rompa. La postura del periódico pide enfocarse en el país y mantener abiertos los canales para el comercio, la diplomacia y el compromiso. Los aranceles no han reducido el deseo de Estados Unidos por los productos chinos, y el periódico es escéptico tanto de los enredos extranjeros como de las guerras comerciales. Mantener abiertos los canales sigue siendo la mejor esperanza para las empresas atrapadas entre las dos naciones.
El lector debe estar atento a cualquier señal de que alguna de las partes se esté alejando de la tregua. El periódico apoya el acuerdo sobre el enfrentamiento, y seguirá rastreando los acontecimientos a medida que las dos naciones avancen.
Material fuente: “Reunión Trump-Xi: Por qué la autosuficiencia de China cambia el cálculo”, CNBC.
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