El intercambio apuesta a que los prestatarios prefieren la certeza. Coinbase ha introducido préstamos de tasa fija construidos sobre el protocolo de préstamos descentralizado Morpho, el cual permite a los usuarios pedir prestado USDC contra Bitcoin con tanto la tasa de interés como la fecha de reembolso establecidas desde el principio. Este movimiento rompe con el modelo de tasa variable que durante mucho tiempo ha definido los préstamos en la cadena de bloques, donde los costos de endeudamiento suben y bajan con las condiciones del mercado y pueden aumentar sin previo aviso.
El martes, Coinbase lanzó su primer despliegue a gran escala de Morpho Midnight, una iteración más reciente del protocolo diseñada para tasas fijas y vencimientos definidos. La fijación de precios y la ejecución de los préstamos se llevan a cabo de forma nativa en la propia red de criptomonedas. La empresa mantiene el control sobre la experiencia de la aplicación, mientras que Morpho suministra la infraestructura crediticia subyacente, con la red Base de Coinbase manejando el acuerdo.
Las Cifras Detrás del Lanzamiento
Los préstamos de tasa variable existentes de Coinbase, también impulsados por Morpho, ahora alcanzan los $1.4 mil millones en préstamos activos respaldados por aproximadamente $3 mil millones en colateral. El intercambio lanzó por primera vez el endeudamiento respaldado por Bitcoin en Base a principios de 2025, utilizando Morpho como su proveedor de tecnología.
Se ha agregado una opción de tasa fija al grupo. Ahora los prestatarios pueden obtener dinero sin tener que desprenderse de su Bitcoin.
Un Febrero Difícil para el Endeudamiento
El lanzamiento ocurre después de un período difícil para el negocio de préstamos de Coinbase. Una fuerte caída en los precios de Bitcoin y Ethereum en febrero provocó liquidaciones récord en el libro de préstamos del intercambio, lo que subraya el riesgo que conlleva pedir prestado contra colateral volátil.
La promesa de tasas fijas contrasta incómodamente con el historial de lo que realmente ha sucedido. El intercambio ahora está ofreciendo a los prestatarios certeza sobre el costo y la duración, incluso cuando su propia experiencia reciente muestra cuán rápidamente pueden cambiar los valores del colateral.
Lo que Morpho Dice Sobre la Construcción
Morpho posicionó el ritmo de construcción como una prueba de que las fintech pueden colocar productos crediticios sofisticados sobre infraestructura abierta sin tener que reconstruir la base debajo de ellos.
Morpho dijo que el protocolo fue construido con Bitcoin en su núcleo, aunque el diseño apunta a soportar acciones tokenizadas y otros activos del mundo real a largo plazo.
El cambio de las tasas variables
Establecer fechas de pago y tasas fijas forman la base de los mercados de crédito tradicionales. Colocarlos en una plataforma a la escala de Coinbase marca un movimiento significativo para los préstamos en cadena, que hasta ahora se han basado principalmente en tasas variables.
La atracción para los prestatarios es evidente: en lugar de que su tasa fluctúe junto con las condiciones del mercado, puede fijar lo que paga. El exchange ha presentado a los usuarios una opción entre dos tipos de tasas, una flotante y una fija, y esa opción fija ahora está disponible junto con los préstamos existentes a tasa variable.
Por qué Coinbase controla la experiencia
La arquitectura del despliegue asigna a Coinbase la gestión de la experiencia de la aplicación a través de su propio software, con Morpho suministrando el marco crediticio subyacente y Base encargándose del ajuste de cuentas. Ese acuerdo define cómo está estructurado el despliegue.
Nuestra opinión sobre el lanzamiento
Las liquidaciones de febrero destacaron como un evento notable, y la brecha entre la promesa de tasas fijas y lo que el exchange ha experimentado últimamente es evidente.
Una parte de las operaciones de Coinbase ofrece una promesa clara, mientras que otra opera dentro de un entorno donde el valor de lo que respalda los préstamos puede cambiar rápidamente. La cuestión de si los prestatarios adoptan la opción de tasa fija depende totalmente de si encuentran esa promesa convincente.
Este despliegue marca un verdadero punto de inflexión para los préstamos en cadena, y es una apuesta a que los usuarios prefieren entender sus costos de antemano en lugar de a posteriori.
Caja de Datos Clave
- Préstamos a tasa fija ahora disponibles en Coinbase, impulsados por Morpho Midnight
- Los préstamos permiten a los usuarios pedir prestado USDC contra Bitcoin con una tasa de cambio fija y una fecha de vencimiento.
- Primer despliegue a escala empresarial de Morpho Midnight.
- Préstamos de tasa variable existentes: más de $1.400 millones en préstamos activos, respaldados por aproximadamente $3.000 millones en colateral.
- El préstamo respaldado por Bitcoin se lanzó por primera vez en Base a principios de 2025.
- La caída de los precios de Bitcoin y Ethereum en febrero provocó liquidaciones récord en la cartera de préstamos de Coinbase.
Material de origen: “Préstamos Contra Su Bitcoin a una Tasa Fija: Coinbase Expande los Préstamos Morpho”, Decrypt.
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