Bullish, Equiniti, Alpaca, Apex Fintech Solutions und DriveWealth haben eine Brancheninitiative gegründet, die sich auf von Emittenten unterstützte tokenisierte Wertpapiere konzentriert, genannt Issuer Sponsored Token Coalition. Die Initiative wurde am Donnerstag vorgestellt.
Bullish, die Muttergesellschaft von CoinDesk, und Equiniti, ein Dienstleister für Aktionärsdienste und Markt-Infrastruktur, der von der Krypto-Plattform übernommen wird, beriefen die Initiative ein. Der Schwerpunkt der Initiative liegt auf der von Emittenten unterstützten Tokenisierung, bei der ein tokenisiertes Anteilsschein mit dem offiziellen Aktionärsregister eines Unternehmens verknüpft ist.
Die Initiative plant, an technischen Standards, Abwicklung, Verwahrung und der Übertragung von Wertpapieren zwischen traditioneller Marktinfrastruktur und Blockchain-Netzwerken zu arbeiten. Ihr erklärtes Ziel ist es, Rechte wie Stimmrechte, Dividenden und die Teilnahme an Unternehmensmaßnahmen zu wahren.
Tom Farley, CEO von Bullish, kündigte die Initiative an. Arush Sehgal, Leiter digitale Vermögenswerte bei Alpaca, sagte, die Tokenisierung schaffe die Möglichkeit, Emittenten und Investoren auf eine Weise zu verbinden, die mit der traditionellen Marktinfrastruktur nicht möglich war, und dass es richtig gemacht werden muss, um die Aktionärsrechte zu wahren.
Die Arbeit der Initiative folgt auf die letzte Woche erteilte Ausnahmegenehmigung der U.S. Securities and Exchange Commission (SEC), die einen begrenzten On-Chain-Handel von an der Börse der USA notierten Aktien unter bestimmten Bedingungen erlaubt. Diese Ausnahmegenehmigung bildet einen wichtigen Hintergrund für das Engagement der Initiative, da sie regulatorisches Interesse an On-Chain-Märkten signalisiert, während die Initiative sich für Standards einsetzt, die die traditionellen Investorenberechtigungen wahren.
Der Zeitpunkt fällt zudem mit einem kürzlichen Streit zwischen Adam Aron, CEO von AMC Entertainment, und Robinhood zusammen. Dieser Streit drehte sich darum, ob synthetische oder tokenisierte Produkte Investoren zwar eine wirtschaftliche Beteiligung an einer Aktie ermöglichen, diese aber nicht die gleichen rechtlichen Rechte wie registrierte Aktionäre haben.
Wer ist in der Initiative vertreten?
Die Initiative vereint Emittenten, Infrastrukturanbieter für Broker-Dealer und Krypto-Plattformen. Die Mitgliedschaft der Initiative erstreckt sich über Marktinfrastruktur, Krypto-Handel und Tokenisierungs-Technologie.
Equiniti wird von Bullish übernommen, dem Eigentümer von CoinDesk.
Warum die Rechte wichtig sind
Das erklärten Ziel der Koalition ist es, Stimm-, Dividenden- und Unternehmensrechts für Token-Inhaber zu erhalten. Das ist eine direkte Antwort auf den AMC-Robinhood-Streit, bei dem die Frage der wirtschaftlichen Exposition gegenüber rechtlichen Rechten aufgeworfen wurde.
Wenn ein Token-Inhaber eine wirtschaftliche Beteiligung an einer Aktie hat, aber keine rechtlichen Rechte, kann der Inhaber Dividenden, Stimmrechte und andere Unternehmensmaßnahmen verlieren. Die Koalition möchte sicherstellen, dass tokenisierte Aktien an offiziellen Gesellschafterregistern verankert bleiben, um diese Trennung zu verhindern.
Was kommt als Nächstes
Die Koalition befindet sich noch in der Formierungsphase, und ihre Arbeit hat gerade erst begonnen. Die technischen Standards der Gruppe werden bestimmen, wie tokenisierte Wertpapiere zwischen traditioneller und Blockchain-Infrastruktur verschoben werden.
Die Ausnahmeregelung der SEC erlaubt eine begrenzte On-Chain-Handel mit an der Börse in den USA notierten Aktien unter bestimmten Bedingungen, sodass die Arbeit der Koalition im Hintergrund regulatorischer Aktivitäten stattfindet.
Die erklärten Ziele der Koalition
Die erklärten Ziele der Koalition umfassen:
- Technische Standards für von Emittenten unterstützte Token
- Abwicklungsverfahren für tokenisierte Wertpapiere
- Verwahrungsvereinbarungen für tokenisierte Vermögenswerte
- Interoperabilität zwischen traditionellen Märkten und Blockchain-Netzwerken
Jeder dieser Bereiche berührt eine andere Phase des Token-Lebenszyklus, von der Emission über den Besitz bis zur Übertragung über Systeme hinweg. Der Fokus der Koalition auf die von Emittenten unterstützte Tokenisierung bedeutet, dass der Token selbst direkt an die offiziellen Aufzeichnungen des Unternehmens gebunden ist, anstatt ein synthetisches Produkt zu sein, das nur den Preis verfolgt.
„Richtigstellen bedeutet, die Rechte der Aktionäre zu wahren und sicherzustellen, dass On-Chain-Märkte mit den Märkten verbunden bleiben, auf denen sie aufgebaut sind.“
Der Streit zwischen AMC und Robinhood verdeutlichte diese Lücke: Investoren können zwar eine wirtschaftliche Beteiligung an einer Aktie halten, verfügen aber nicht über die rechtlichen Rechte, die mit einem registrierten Aktionärstatus einhergehen.
Wo die Zeitung steht
Die Zeitung unterstützt den Fokus der Koalition auf enge, praktische Standards für die von Emittenten unterstützte Tokenisierung und ist gegen jedes Regime, das kleinere Fintech-Unternehmen zwingen würde, eine Art Lizenzhürde zu überwinden, die sich nur die größten Unternehmen leisten können. Das erklärte Ziel der Koalition, Stimm-, Dividenden- und Unternehmenshandlungsrechte für Token-Inhaber zu erhalten, ist ein vernünftiges und bescheidenes Ziel. Die Gefahr liegt nicht in der Technologie selbst, sondern in der Konzentration der Macht, die aus einem Lizenzregime resultieren würde, das sich nur die größten Unternehmen leisten können.
Die Arbeit der Koalition an technischen Standards, Abwicklung, Verwahrung und Interoperabilität zwischen traditionellen und Blockchain-Netzwerken ist genau die Art von praktischer, branchengeführter Arbeit, die die Zeitung befürwortet. Dies sind Standards, denen Start-ups folgen können, ohne Armeen von Anwälten und Regulierungsbehörden beschäftigen zu müssen. Die Zeitung unterstützt diese engen, praktischen Bemühungen und lehnt gleichzeitig umfassendere Regeln ab, die den Markt den etablierten Unternehmen überlassen.
Leser sollten auf jedes Vorschlag achten, der kleinere Fintech-Unternehmen zwingen würde, Lizenzhürden zu überwinden, die sich nur die größten Akteure leisten können. Das wäre ein Schutzwall, nicht eine Absicherung.
Quelle: „Bullish, Alpaca und Apex Fintech bilden Koalition, um von Emittenten unterstützte tokenisierte Aktien voranzutreiben“, CoinDesk.
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