Bitcoin hat sich nach seinem jüngsten Anstieg abgekühlt, und nun kalkulieren die Händler, die Optionen auf den BlackRock iShares Bitcoin Trust (IBIT) handeln, kleinere Schwankungen ein, als der Markt zuletzt erlebt hat. Saxo Banks Analyse von Optionsdaten vom 23. September zeigt, dass die erwartete Volatilität von IBIT nahe am unteren Ende seiner 12-Monats-Spanne liegt.
Die Zahlen stammen von Koen Hoorelbeke, dem Investment- und Optionsstrategen von Saxo, der am Donnerstag über die Diskrepanz zwischen dem, was Händler erwarten, und dem, was der Markt geliefert hat, schrieb. Der Kontrast ist einfach: die jüngste Vergangenheit produzierte größere Kursbewegungen als die aktuelle Preisgestaltung vermuten lässt.
Die Volatilitätslücke
Hoorelbekes Analyse beziffert die implizite Volatilität von IBIT auf 37,4 %. Das steht im Gegensatz zur realisierten Volatilität von 45,5 % über die 20 Handelstage bis Dienstag. Basierend auf Daten von Mittwoch wurde die implizite Volatilität auf einen Platz nahe dem unteren Ende ihrer 12-Monats-Spanne eingeordnet.
„Meiner Ansicht nach scheint der Optionsmarkt ruhigere Bedingungen einzupräisen, als die jüngste Vergangenheit hervorgebracht hat“, schrieb Hoorelbeke.
Die implizite Volatilität spiegelt die Erwartungen wider, welche zukünftigen Kursbewegungen in Optionspreisen enthalten sind. Die realisierte Volatilität misst vergangene Kursbewegungen. Die Differenz zwischen den beiden ist hier die Geschichte: Händler kalkulieren eine ruhigere Periode ein, obwohl Bitcoin gerade einen bemerkenswerten Kursanstieg beendet hat.
Was die Zahlen bedeuten
Die 45,5 % realisierte Volatilität über die letzten 20 Handelstage bedeutet, dass der Markt in diesem Zeitraum deutlich bewegt wurde. Die Preise schwankten so stark, dass diese hohe Messgröße vergangener Bewegung entstand. Die 37,4 % implizite Volatilität sind derweil niedriger als die jüngste Vergangenheit.
Der Rang, der IBIT nahe dem unteren Ende seiner 12-Monats-Spanne einordnet, unterstützt das Gesamtbild: Händler erwarten kleinere Schwankungen als in der jüngsten Vergangenheit.
Unterstützung und Widerstand
Hoorelbeke wies auch auf Niveaus hin, auf denen Bitcoin Unterstützung finden oder Widerstand erleben könnte. Er identifizierte Widerstand bei 87.000 $, wo Bitcoins Kurs am 21. September ins Stocken geriet. Er hob die Unterstützung zwischen 76.000 und 77.000 $ hervor.
Dies sind Niveaus, die man beobachten sollte, nicht Vorhersagen.
Bitcoins aktuelle Position)
Zum Zeitpunkt der Veröffentlichung wurde Bitcoin bei 84.751 US-Dollar gehandelt, was einem Anstieg von 1,6 % in den letzten 24 Stunden entspricht, so CoinGecko.
Das platziert die Kryptowährung eindeutig innerhalb der von Hoorelbeke beschriebenen Bandbreite.
Warum das wichtig ist)
Die Differenz zwischen impliziter und realisierter Volatilität verrät uns etwas über die Psyche der Händler. Wenn die realisierte Volatilität höher ist als die implizite Volatilität, kann dies ein Signal dafür sein, dass die Händler eine Rückkehr zur Ruhe einkalkulieren. In diesem Fall ist der jüngste Aufschwung bereits abgearbeitet und die Händler erwarten nun kleinere Schwankungen.
„Meiner Meinung nach scheint der Optionsmarkt ruhigere Bedingungen einzupräisen als in der jüngsten Vergangenheit der Fall war.“
Das ist eine bemerkenswerte Veränderung. Bitcoin hat gerade eine Phase erheblicher Kursbewegungen durchlebt, und der Optionsmarkt kalkuliert deutlich weniger davon ein.
Das große Bild)
Nach Bitcoins deutlichem Anstieg kalkulieren die Händler kleinere Schwankungen ein, was darauf hindeutet, dass sie davon ausgehen, dass der Markt sich beruhigen wird, anstatt weiter zu steigen.
Das ist eine Erleichterung für alle, die Bitcoin während des Aufschwungs gehalten haben. Der Markt hat gerade eine bemerkenswerte Bewegung erlebt, und nun kalkulieren die Händler eine ruhigere Phase ein.
Faktenbox)
- Implizite Volatilität: 37,4 %
- Die Volatilität betrug: 45,5 % über 20 Handelsstunden bis zum Dienstag.
- Bitcoin-Preis: 84.751 US-Dollar zum Zeitpunkt der Veröffentlichung
- Anstieg um 1,6 % in den letzten 24 Stunden (CoinGecko)
- Widerstand: 87.000 US-Dollar (gescheitert am 21. September)
- Unterstützung: 76.000 US-Dollar – 77.000 US-Dollar
Die Zahlen sprechen für sich. Händler haben kleinere Schwankungen eingepreist als die, die Bitcoin gerade erlebt hat, und der Markt handelt derzeit innerhalb des von Hoorelbeke hervorgehobenen Bereichs. Ob diese ruhige Erwartung Bestand hat, wird der Test der kommenden Tage sein.
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