Coinbase finalmente obtuvo la aprobación de la Commodity Futures Trading Commission (CFTC). La compañía recibió autorización para lanzar Coinbase Clearing LLC, su propia organización de compensación de derivados con sede en Estados Unidos.
El registro entró en vigor el lunes, lo que permite a la entidad de compensación liquidar futuros totalmente colateralizados, opciones sobre futuros y swaps. No obstante, no cubre sus productos apalancados.
Molly Abraham, consejera general de Coinbase, describió la medida como el cierre de una brecha. «La aprobación de la CFTC de hoy completa la infraestructura de derivados de Coinbase de extremo a extremo, permitiéndonos ofrecer más productos de derivados regulados con colateral nativo USDC y liquidación 24/7», dijo.
Lo que realmente hace la entidad de compensación
Una organización de compensación de derivados se interpone entre el comprador y el vendedor en una operación de derivados. Su función es gestionar la liquidación y el riesgo de contraparte, incluso si una de las partes incumple.
Coinbase ya opera una bolsa de derivados, Coinbase Derivatives LLC, y una corredora de futuros, Coinbase Financial Markets Inc. La nueva entidad de compensación le da control sobre la pieza final del rompecabezas.
A través de su bolsa, Coinbase cotiza futuros regulados en Estados Unidos vinculados a criptomonedas como Bitcoin y Ether, así como futuros de commodities y de índices de acciones. También ofrece futuros perpetuos de larga duración con estilo criptográfico.
Por qué Coinbase quería esto
La medida marca otro paso en la expansión de Coinbase desde una plataforma de negociación de criptomonedas hasta un proveedor de infraestructura de mercados financieros. Al incorporar la liquidación de derivados en la empresa, la compañía puede mantener más de su negocio de derivados bajo su propio techo.
Tener su propia entidad de compensación significa que ya no tiene que depender de terceros para el proceso de liquidación.
Kraken lo superó
Coinbase no es la primera empresa de criptomonedas en incorporar infraestructura de derivados de Estados Unidos en la empresa. La empresa matriz de Kraken, Payward, completó la adquisición de Bitnomial en mayo.
Ese acuerdo le dio a Payward un intercambio regulado por la CFTC, una entidad de compensación y una correduría de futuros.
La advertencia sobre los productos apalancados
La aprobación no se extiende a los productos apalancados de Coinbase. Estos siguen fuera del alcance del registro.
Esa es una limitación notable. Los productos apalancados son una parte importante del mercado de derivados, y Coinbase ha construido un negocio sustancial en torno a ellos.
Lo que viene ahora
Con la entidad de compensación aprobada, Coinbase puede ahora llevar más productos de derivados regulados al mercado. La empresa ya ha dicho que planea ofrecer garantías nativas de USDC y liquidación 24/7 a través de la nueva organización.
Cómo se compara la infraestructura de Coinbase
- Intercambio: Coinbase opera Coinbase Derivatives LLC.
- Correduría: Coinbase opera Coinbase Financial Markets Inc.
- Entidad de compensación: Coinbase ahora opera Coinbase Clearing LLC.
| Empresa | Intercambio | Corredora (Brokerage) | Cámaras de compensación (Clearinghouse) |
|---|---|---|---|
| Coinbase | Coinbase Derivatives LLC | Coinbase Financial Markets Inc. | Coinbase Clearing LLC |
| Kraken | Kraken | Kraken | Bitnomial |
La comparación con Kraken
Ambas compañías han adquirido o construido ahora sus propias cámaras de compensación reguladas por la CFTC. La diferencia es que Kraken lo hizo a través de una adquisición, mientras que Coinbase lo hizo a través del registro.
Lo que aún desconocemos
La aprobación no especifica qué productos lanzará Coinbase primero.
Por ahora, la empresa ha superado el obstáculo regulatorio.
La conclusión
Coinbase ha cerrado un importante vacío en su operación de derivados. Con su propia entidad de compensación, controla toda la cadena, desde el intercambio hasta el acuerdo.
El planteamiento de Abraham es preciso: la infraestructura está completa. La pregunta ahora es qué productos introduce Coinbase al mercado y con qué rapidez.
Fuente: “Coinbase obtiene la aprobación de la CFTC para su entidad de compensación de derivados en Estados Unidos”, Cointelegraph.
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