Anthropic, das Unternehmen hinter dem Chatbot Claude, hat laut Dokumenten, die Reuters vorliegen, im Jahr 2025 mehr Geld verloren als verdient. Das IPO-Prospekt des Unternehmens zeigt einen Nettoverlust von 42 Milliarden US-Dollar für das Jahr, wobei 8,06 Milliarden US-Dollar für Betriebskosten und zusätzlich 7,33 Milliarden US-Dollar für Compute- und Infrastrukturkosten aus seinem KI-Labor ausgegeben wurden.
Die Zahlen kommen zu einem Zeitpunkt, an dem Anthropic sich auf einen potenziellen milliardenschweren Börsengang im späteren Verlauf dieses Jahres vorbereitet, bei dem ein Wert von 2 Billionen US-Dollar im Spiel steht. Die Verluste des Unternehmens sind enorm, und seine Ausgabenpläne sind noch deutlich größer.
Die Verluste auf einen Blick
Anthropic erwirtschaftete im Jahr 2025 einen Umsatz von 4,6 Milliarden US-Dollar, was einen deutlichen Anstieg gegenüber dem Vorjahr darstellt. Das Unternehmen gab stark aus, um dieses Wachstum zu unterstützen, und die Ausgaben überstiegen die Einnahmen bei weitem.
Die von Reuters eingesehenen Dokumente geben den Aufschlüsselung:
- Nettoverlust für 2025: 42 Milliarden US-Dollar
- Betriebskosten im Jahr 2025: 8,06 Milliarden US-Dollar
- Betriebskosten im Jahr 2024: 2,98 Milliarden US-Dollar
- Compute- und Infrastrukturkosten aus dem KI-Labor: 7,33 Milliarden US-Dollar
- Umsatz im Jahr 2025: 4,6 Milliarden US-Dollar
Die Kluft zwischen Einnahmen und Ausgaben ist erheblich. Anthropic nahm 4,6 Milliarden US-Dollar ein und gab stark für Betriebskosten und Infrastruktur aus.
Was der Prospekt aussagt
Das Prospekt umreißt zudem die zukünftigen Ausgabenpläne von Anthropic. Das Unternehmen beabsichtigt, in den nächsten Jahren 518 Milliarden Dollar für „Cloud-, Computing- und Infrastrukturverpflichtungen“ auszugeben.
Etwa 80 Prozent dieser 518 Milliarden Dollar sind für nicht kündbare Vereinbarungen vorgesehen. Das bedeutet, dass das Unternehmen Verpflichtungen eingeht, von denen es später nicht leicht Abstand nehmen kann.
Die Ausgaben sind Teil eines größeren Trends in der KI-Branche. Unternehmen bauen ihre Rechenzentrums-Kapazität aus, kaufen Rechenleistung und investieren in die physische Infrastruktur, die das KI-Training und die Bereitstellung unterstützt.
Warum die Verluste so groß sind
Das Ausmaß der Verluste von Anthropic ist ungewöhnlich, selbst in einem Sektor, der sich an große Defizite gewöhnt hat. Doch das Unternehmen ist nicht allein damit, mehr auszugeben als es verdient.
Google meldete sein erstes negatives Cashflow-Quartal seit dem Börsengang im Juli, nachdem das Unternehmen Geld in die KI-Entwicklung gepumpt hatte. Das Muster ist ähnlich: ein Technologie-Riese mit tiefen Taschen, der stark in die KI-Infrastruktur investiert und Verluste als Ergebnis ausweist.
Die Branche insgesamt wird voraussichtlich bis 2032 10 Billionen Dollar ausgeben, so Axios. Diese Ausgaben decken KI-Rechenzentren, Energie und andere Ressourcen ab, die für das Training und den Betrieb großer Modelle benötigt werden.
Anthropics Ausgabenplan von 518 Milliarden Dollar übertrifft den aktuellen Umsatz des Unternehmens bei Weitem. Das Unternehmen plant, in den kommenden Jahren weit mehr auszugeben als es 2025 einnehmen wird.
Der Infrastrukturausbau
Die KI-Branche befindet sich inmitten eines massiven Infrastrukturausbaus. Laut Axios werden im Jahr 2026 allein für KI-Rechenzentren, Energie und andere Ressourcen schätzungsweise eine Billion Dollar ausgegeben.
Anthropics Verpflichtung von 518 Milliarden Dollar passt in dieses Bild. Das Unternehmen ist davon überzeugt, dass die Infrastruktur, die es heute aufbaut, sein Geschäft für die kommenden Jahre unterstützen wird.
Die nicht kündbare Natur der Vereinbarungen ist bemerkenswert. Sobald diese Verträge unterzeichnet sind, ist Anthropic gebunden. Das wirft Fragen auf, wie flexibel das Unternehmen sein wird, wenn sich die Marktbedingungen ändern.
Der Börsengang auf einen Blick (
Anthropic plant einen Börsengang, der das Unternehmen mit 2 Billionen Dollar bewerten würde. Das Prospekt umreißt die Risiken, einschließlich der massiven Verluste und der hohen Ausgabeverpflichtungen. (
Der Weg des Unternehmens zur Rentabilität ist aus den Dokumenten nicht ersichtlich. Das Prospekt beschreibt die Risiken, bietet aber keine Roadmap zur Gewinnerzielung. (
Die Bewertung von 2 Billionen Dollar ist eine hohe Messlatte, und die jüngste Performance des Unternehmens deutet darauf hin, dass es erhebliche Herausforderungen überwinden muss, um dieses Ziel zu erreichen. (
Was Investoren beachten sollten (
Das Prospekt zeichnet das Bild eines Unternehmens, das zwar schnell wächst, aber stark investiert, um dies zu erreichen. Der Verlust von 42 Milliarden Dollar ist ein Warnsignal. (
Investoren müssen das potenzielle Aufwärtspotenzial gegen das Risiko abwägen. Ein Unternehmen, das in einem Jahr 42 Milliarden Dollar verliert, trägt ein erhebliches finanzielles Gewicht. (
Die nicht kündbaren Ausgabeverpflichtungen stellen eine weitere Risikoschicht dar. Wenn das Unternehmen nicht genügend Einnahmen erzielt, um diese Verpflichtungen zu decken, könnte es unter erheblichen finanziellen Druck geraten. (
Das Fazit (
Anthropic ist ein wichtiger Akteur im Bereich der KI, und seine Verluste sind ein Signal für den aktuellen Zustand der Branche. Das Unternehmen investiert stark in den Aufbau seiner Infrastruktur, und das Prospekt zeigt, dass diese Ausgaben in massivem Umfang fortgesetzt werden. (
Ob der Börsengang erfolgreich sein wird, hängt davon ab, ob das Unternehmen irgendwann Gewinne erwirtschaften kann. Die von Reuters eingesehenen Dokumente bieten keinen klaren Weg zu diesem Ergebnis. (
Die Pläne des Unternehmens sind ehrgeizig, und seine Verluste sind enorm. Der Markt muss entscheiden, ob die Bewertung von 2 Billionen Dollar gerechtfertigt ist. (
Kennzahlenbox
- Nettoverlust für 2025: 42 Milliarden US-Dollar
- Betriebskosten in 2025: 8,06 Milliarden US-Dollar
- Betriebskosten 2024: 2,98 Milliarden US-Dollar
- Kosten für Computing und Infrastruktur aus dem KI-Labor: 7,33 Milliarden US-Dollar
- Umsatz in 2025: 4,6 Milliarden US-Dollar
- Zukünftige Ausgaben für Cloud, Computing und Infrastruktur: 518 Milliarden US-Dollar
- Nicht kündbare Ausgaben: etwa 80 Prozent von 518 Milliarden US-Dollar
- Berichtete Bewertung für den Börsengang: 2 Billionen US-Dollar
Die Zahlen sprechen für sich. Anthropic gibt deutlich mehr aus, als es einnimmt, und hat sich verpflichtet, auch in den kommenden Jahren noch mehr auszugeben. Ob diese Strategie sich auszahlt, bleibt abzuwarten.
Quellenmaterial: „Anthropic IPO-Dokumente zeigen Berichten zufolge über 40 Milliarden US-Dollar Verlust im letzten Jahr“, Mashable.
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