Der monatliche Bericht der Bundesregierung zur Beschäftigungslage zeigt, dass im September 29.000 Arbeitsplätze geschaffen wurden, eine deutliche Verlangsamung gegenüber den 162.000 Arbeitsplätzen, die im August geschaffen wurden. Ökonomen hatten mit 84.000 Arbeitsplätzen gerechnet. Die Arbeitslosenquote stieg von 4,1 % auf 4,2 %.
Die Beschäftigungszuwächse blieben hinter dem monatlichen Durchschnitt von 45.000 neu geschaffenen Stellen in den vergangenen 12 Monaten zurück. Die jüngsten Zahlen folgten unmittelbar nachdem die Zentralbank ihre Zinsen zum ersten Mal seit drei Jahren erhöht hatte.
Was verursachte die Verlangsamung
Steigende Preise setzen Verbraucher unter Druck und haben auch Anleger von festverzinslichen Wertpapieren verunsichert. Der jüngste Anstieg der Öl- und Kraftstoffkosten ging mit einem Rückgang des Rentenmarktes einher, beides Faktoren, die in den letzten Monaten zu Bedenken geführt haben.
Die Umfrage der University of Michigan, die auf eine 74-jährige Geschichte zurückblickt, zeigte im vergangenen Monat einen Rückgang der Konsumentenstimmung auf den niedrigsten Stand seit Beginn der Aufzeichnungen. Der Arbeitsmarkt hat jedoch trotz dieser Belastungen bisher in diesem Jahr Bestand.
Eine Analyse des Finanzdienstleisters Raymond James auf der Grundlage von Daten des Bureau of Labor Statistics ergab, dass die USA in den ersten acht Monaten dieses Jahres durchschnittlich etwa 80.000 Arbeitsplätze pro Monat geschaffen haben. Diese Rate übertraf Raymond James‘ Prognose von 70.000 Arbeitsplätzen, die jeden Monat in diesem Zeitraum geschaffen wurden.
Der Konflikt mit dem Iran trieb die Benzolpreise in die Höhe und ließ die Inflation auf einen dreijährigen Höchststand steigen. Obwohl die Inflation im Sommer nachließ, haben anhaltende Kämpfe die Preissteigerungen deutlich über dem Niveau gehalten, auf dem sie vor Beginn des Krieges lagen.
Wie von August, dem letzten Monat, für den Daten vorliegen, liegt die jährliche Inflationsrate bei 3,4 %, was mehr als einen Prozentpunkt über der Zielrate von 2 % der Federal Reserve liegt.
Das Vorgehen der Fed
Die Kombination aus erhöhter Inflation und einem robusten Arbeitsmarkt veranlasste die Fed, im vergangenen Monat die Zinsen um ein Viertel Prozentpunkt zu erhöhen. Anleger schätzen die Wahrscheinlichkeit einer weiteren Zinserhöhung im Oktober auf 20 %, wie das FedWatch Tool von CME Group, ein Maßstab für die Marktstimmung, zeigt.
„Die schlichte Tatsache ist, dass die Inflation zu hoch ist und es schon zu lange ist“, sagte Fed-Vorsitzender Kevin Warsh bei einer Pressekonferenz in Washington, D.C., im vergangenen Monat.
Wenn der Referenzzinssatz steigt, werden Kredite für Privatpersonen und Unternehmen gleichermaßen teurer, und die Idee ist, dass dies die Preise senken soll, indem die Wirtschaft abgekühlt und die Nachfrage gekürzt wird. Der Schritt birgt das Risiko von reduzierter Einstellung und einer höheren Arbeitslosenquote, selbst wenn diese Effekte dazu tendieren, erst nach einer Verzögerung von mehreren Monaten anzukommen.
Wie die Wirtschaft sich schlägt
Das Wachstum des Bruttoinlandsprodukts setzte sich über den Zeitraum von drei Monaten bis Juni fort, was Bedenken hinsichtlich einer wirtschaftlichen Abschwächung aufgrund des Iran-Krieges widerlegt.
Der Konsumausgaben, der etwa zwei Drittel der US-Wirtschaftstätigkeit ausmacht, stiegen im August um 0,6 % gegenüber Juli, der größte monatliche Anstieg seit März 2025, zeigten am Mittwoch veröffentlichte Regierungsdaten.
Der Weg vor uns
Es werden Monate vergehen, bis die Zinserhöhung der Fed ihre Wirkung auf die Einstellungsprozesse entfaltet. Bis dahin könnten die höheren Kreditkosten die Einstellung verlangsamen und zu einem Anstieg der Arbeitslosenquote führen.
| Monat | Arbeitsplätze geschaffen |
|---|---|
| August | 162,000 |
| September | 29,000 |
| 12-Monats-Durchschnitt | 45,000 |
Die Differenz zwischen dem erwarteten Ergebnis für September und der aktuellen Zahl von 84.000 zeigt, wie schnell sich die Erwartungen geändert haben. Nun stellt sich die eigentliche Frage, ob der Arbeitsmarkt weiterhin stetig Arbeitskräfte hinzufügen kann, selbst wenn die Preise über dem Zielwert bleiben.
Trotz steigender Preise und Unsicherheiten an den Anleihemärkten hat sich die Wirtschaft bisher gut gehalten. Die Maßnahme der Fed birgt jedoch Risiken. Höhere Kreditkosten könnten die Einstellungen verlangsamen und die Arbeitslosenquote erhöhen.
Obwohl die Inflation hartnäckig hoch bleibt, zeigen die Zahlen, dass die Wirtschaft weiterhin voranschreitet, und die Zentralbank hat bereits gehandelt.
Quelle: „Hiring in September grew much less than expected, jobs report shows,“ ABC13 Houston.
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