Die US-Zinsen wurden am Mittwoch zum ersten Mal seit drei Jahren angehoben, wobei die Federal Reserve die Kreditkosten von 3,5 % – 3,75 % auf 3,75 % – 4 % anhob. Die Maßnahme war einstimmig und folgt auf Jahre günstiger Geldpolitik. Sie markiert das Ende einer Phase, in der die Zentralbank die Zinsen zweimal senkte und nun zu einer restriktiveren Geldpolitik übergeht.
Die Federal Reserve erhöhte die Zinsen zuletzt im Juli 2023. Seitdem wurden die Kreditkosten zweimal gesenkt, zuletzt im Dezember 2025. Dies ist die erste Erhöhung in irgendeiner Richtung seit dieser Senkung und markiert eine Abkehr hin zu einer restriktiveren Geldpolitik.
Was die Fed sagte
Fed-Vorsitzender Kevin Warsh verteidigte die Maßnahme in deutlichen Worten. „Die Inflation ist zu hoch und dauert zu lange“, sagte er und beschrieb die Entscheidung als „ernst“ und „verantwortungsbewusst“. Er fügte hinzu, dass es innerhalb der Fed-Führung eine „Haltung des Optimismus“ gebe, die Inflation jedoch ein hartnäckiges Problem bleibe.
Warsh versuchte auch, die Erwartungen hinsichtlich der Höhe der möglichen Zinsanhebungen zu steuern. Er sagte, die Fed könne einzelne Preise wie Öl oder Lebensmittel nicht direkt beeinflussen, sondern daran arbeiten, die Ausbreitung von Preissteigerungen in der Wirtschaft zu stoppen. Er fügte hinzu, dass die Stärke des Arbeitsmarktes und der breiteren Wirtschaft bedeutete, dass sich die Fed auf die Stabilisierung der Preise konzentriere.
Die Maßnahme kam nicht überraschend für Ökonomen, die die Zentralbank genau beobachten. Die Maßnahme am Mittwoch folgte dem erwarteten Weg.
Trumps Reaktion
Präsident Donald Trump lehnte die Maßnahme ab. Er forderte stattdessen eine Zinslockerung und argumentierte, dass günstiges Geld der US-Wirtschaft zugute kommen würde. Seine Reaktion erfolgte kurz nach der Bekanntgabe.
Trump sagte, die Zinsen „sollten 1 % oder weniger betragen, weil wir die Beste Kreditwürdigkeit der Welt sind – MIT WEITEM.“ Diese Aussage bringt ihn in Konflikt mit der Ansicht der Zentralbank, dass die Inflation nach wie vor eine ernste Bedrohung für die wirtschaftliche Stabilität darstellt.
Der Konflikt ist nicht neu. Trump ist im Laufe seiner Präsidentschaft immer wieder mit der Fed aneinandergeraten und hat ihre Entscheidungen oft kritisiert und ihre Unabhängigkeit in Frage gestellt. Diese jüngste Runde der Spannungen dürfte anhalten, da die Auswirkungen der Erhöhung von Mittwoch durch die Wirtschaft wirken.
Wer wird zuerst darunter leiden?
Die unmittelbaren Auswirkungen werden von Kreditnehmern zu spüren sein. Banken, die Verbraucher und Unternehmen Kredite gewähren, haben bereits damit begonnen, ihre Zinsen anzupassen.
JP Morgan, KeyCorp und BNY erhöhten ihren Spitzenkreditkurs auf 7 % von 6,75 % am Mittwoch. Das bedeutet, dass variable Kredite, die an den Spitzenkreditkurs gebunden sind – darunter einige Kreditkarten und variable Hypotheken – mehr Kosten verursachen werden.
Ein 30-jähriger fixer Hypothekarkredit kostet derzeit durchschnittlich 6,76 %, während ein 15-jähriger Kredit mit 6,09 % erhältlich ist.
Was die Daten zeigen
Der Hintergrund für die Entscheidung am Mittwoch ist klar. Die US-Inflation liegt laut Warsh „seit mehr als fünf Jahren“ über dem Ziel von 2 %. Diese Hartnäckigkeit ist der Grund, warum die Fed gehandelt hat, obwohl Trump das Gegenteil wollte.
Eine Mehrheit der Fed-Politiker erwartet, dass die Zinsen bis zum Ende dieses Jahres auf 4-4,25 % angehoben werden. Eine knappe Mehrheit erwartet, dass die Zinsen im nächsten Jahr weiter auf 4,25-4,5 % steigen könnten, wobei Kürzungen erst 2028 und 2029 beginnen. Es wird erwartet, dass die Inflation stetig auf das Ziel der Fed bis 2029 sinkt.
| Ereignis | Datum | Maßnahme |
|---|---|---|
| Letzte Zinsanhebung | Juli 2023 | Zinsen erhöht |
| Letzter Leitzins | Dezember 2025 | Leitzinsanpassung |
| Erhöhung am Mittwoch | Heute | Leitzins auf 3,75 % – 4 % angehoben |
| Nächste Erhöhung erwartet | Vor Jahresende | 4-4.25% |
| Weitere Erhöhungen möglich | Nächstes Jahr | 4.25-4.5% |
| Zinssenkungen erwartet | 2028 und 2029 | Zinsen fallen |
| Einrichtung | Spitzenleitzins | Veränderung |
|---|---|---|
| JP Morgan | 7% | Anstieg von 6,75 % |
| KeyCorp | 7% | Anstieg von 6,75 % |
| BNY | 7% | Anstieg von 6,75 % |
| Durchschnittlicher Zinssatz für 30-jährige Festzinsdarlehen | 6.76% | N/A |
| Durchschnittlicher Zinssatz für 15-jährige Festzinsdarlehen | 6.09% | N/A |
Das internationale Bild (1)
Die Erhöhung am Mittwoch steht nicht im luftleeren Raum. Die Europäische Zentralbank hat letzte Woche die Zinsen erhöht, und die Bank of England wird am Donnerstag entscheiden. (2)
Was kommt als Nächstes (3)
Die kommenden Monate werden zeigen, ob die Erhöhung am Mittwoch einmalig war oder der Beginn eines anhaltenden Straffungszyklus. Die Prognosen der Fed deuten auf weitere Erhöhungen hin, aber der Zeitpunkt hängt stark davon ab, wie die Inflation auf die aktuelle Maßnahme reagiert. (4)
Wenn die Inflation schneller als erwartet sinkt, könnte die Fed eine Pause einlegen oder den Kurs ändern, bevor sie es geplant hatte. Wenn die Inflation hartnäckig hoch bleibt, könnte die Fed die Zinsen noch weiter anheben als derzeit prognostiziert. (5)
Kreditnehmer sollten sich auf höhere Kosten einstellen. Die grundlegende Frage ist, ob die Öffentlichkeit die Zinterhöhung als notwendigen Schritt oder als Verrat an der wirtschaftlichen Erholung ansieht. Dieses Urteil wird davon abhängen, ob die Inflation wie prognostiziert sinkt und ob die Wirtschaft dem Druck auf die Kreditaufnahme standhalten kann. (6)
Die Fed hat ihre Maßnahme ergriffen. Nun beginnt die Wartezeit, um zu sehen, ob sie funktioniert. (7)
Wer beschützt was (8)
Die praktische Auswirkung der Zinterhöhung am Mittwoch ist, dass die Fed die Freiheit erhalten hat, ihr Inflationsziel zu verfolgen, und Trump hat politischen Spielraum gegen eine Institution gewonnen, die er seit Jahren kritisiert. Die Prognosen der Fed deuten auf weitere Erhöhungen hin, wobei Kürzungen ab 2028 und 2029 erwartet werden. Trumps Forderung nach niedrigeren Zinsen brachte ihn in Konflikt mit der Ansicht der Zentralbank, dass die Inflation nach wie vor eine ernste Bedrohung darstellt. (9)
Die Zeitung vermutet, dass Trump seine Fähigkeit schützen will, über die Wirtschaft zu sprechen, ohne durch eine Zentralbank eingeschränkt zu werden, die mit ihm nicht übereinstimmt. Die Meinungsverschiedenheit ist nicht neu. Trump ist während seiner Präsidentschaft immer wieder mit der Fed aneinandergeraten und hat ihre Entscheidungen oft kritisiert und ihre Unabhängigkeit in Frage gestellt. (10)
Fragen Sie sich, warum die beiden Seiten so öffentlich unterschiedlicher Meinung sind. Die praktische Auswirkung der Zinterhöhung ist, dass Kreditnehmer mit höheren Kosten konfrontiert werden und die Wirtschaft unter Druck gerät, bis die Inflation wie prognostiziert sinkt. Das Urteil darüber, ob die Erhöhung notwendig war oder einen Verrat an der Erholung darstellt, wird davon abhängen, ob die Inflation wie prognostiziert sinkt und ob die Wirtschaft dem Druck standhalten kann. (11)
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