Seit dem 27. August hat DeFi Development Corp, die an der Nasdaq notiert ist und Solana (SOL) als Treasury-Firma kauft und hält, ihre Bilanz um 55.491 SOL erhöht. Diese Ergänzung steigerte die Bestände auf etwa 2.388.923 SOL und SOL-Äquivalente, was einen Gewinn von etwa 2 % ausmacht. Das Unternehmen gab die Maßnahme am Montag zusammen mit einem neuen $300-Millionen-At-the-Market-Programm für seine Variable Rate Series C Perpetual Preferred Stock, Ticker CHAD, bekannt. Die kombinierte Mitteilung setzt eine arbeitsreiche Phase der Kapitalmärkteaktivitäten fort, die Ende August begann.
Der Treasury-Kauf
Bei den aktuellen Werten werden die 55.491 Token auf etwa 5,78 Millionen Dollar geschätzt. Stand vom 27. August besaß das Unternehmen etwa 2,33 Millionen SOL, sodass die jüngste Akquisition diese Zahl um etwa 2 % erhöhte. DeFi Development Corp bezeichnet sich als die erste US-amerikanische Aktiengesellschaft, die sich auf einen Solana-Akkuplan konzentriert. Das Unternehmen betreibt sein eigenes Validator-Netzwerk zusammen mit dem Treasury und erzielt Staking-Gewinne und profitiert gleichzeitig vom Marktwert von SOL.
Das CHAD-Programm
Über R.F. Lafferty & Co., einen in New York ansässigen Broker-Dealer, der als alleiniger Sales-Agent fungiert, kann DFDV über die At-the-Market-Strategie bis zu 300 Millionen Dollar an CHAD-Aktien im Laufe der Zeit verkaufen. Der Start des Programms führt nicht von selbst zu einer sofortigen Kapitalerhöhung. Das Unternehmen ist nicht verpflichtet, Aktien zu verkaufen, und die Emission ist an Marktbedingungen und Investorennachfrage gebunden. DFDV hat erklärt, nur zu oder über dem angegebenen Nennwert von 10,00 Dollar zu verkaufen, wobei der Nettogewinn hauptsächlich für zusätzliche SOL-Käufe vorgesehen ist.
„Mit einem 300-Millionen-Dollar-ATM-Programm sind wir nun in der Lage, CHAD zu einem aussagekräftigen neuen Wachstumsmotor auszubauen – und wir beabsichtigen, zu oder über dem Nennwert von 10,00 Dollar zu emittieren. Das Momentum gewinnt an Fahrt, und wir haben nun mehr Möglichkeiten, es zu nutzen.“
Der Flywheel-Pitch
Joseph Onorati, der als CEO fungiert, beschrieb das Programm als Teil dessen, was das Unternehmen als seinen „Akku-Flywheel“ bezeichnet, einen Prozess, der die Kapitalbeschaffung, den Kauf von SOL, die Erzeugung von Erträgen und die Wiederholung umfasst. Er positionierte die 300-Millionen-Dollar-ATM als den nächsten Schritt in diesem Zyklus.
Die Idee ist einfach: Geld investieren, es für SOL ausgeben, Staking-Gewinne einnehmen und von vorne beginnen. Das gesamte System funktioniert davon ab, ob Käufer CHAD weiterhin zum oder über dem Nennwert kaufen.
Eine sehr kurze Geschichte
Der Token-Verkauf des DeFi Development Projekts wurde nur wenige Tage nach Beginn abgeschlossen und schloss die erste Runde am 8. September. Die Kapitalbeschaffung brachte rund 11 Millionen US-Dollar ein, darunter auch Tom Lee von Fundstrat. Der Reiz von CHAD liegt in seinem Status als nicht konvertierbares Vorzugsaktienteiligungspapier. Das bedeutet, dass DFDV Kapital durch dieses Instrument beschaffen kann, ohne den Eigentumsanteil der Stammaktionäre zu verringern oder die Gesamtanzahl der Aktien zu erhöhen. Infolgedessen kann das Unternehmen seine Bilanz ausweiten, ohne den Anteil bestehender Investoren zu schmälern.
Das CHAD-Angebot von DFDV durchlief seine Phasen zügig. Das Unternehmen begann am 1. September mit einem Ziel von 20 Millionen US-Dollar für das Vorzugsaktienteiligungspapier, wobei die Aktien in einem ersten Prospekt zu 9 US-Dollar pro Stück bewertet wurden. Diese Zahl wurde später auf die endgültigen Bedingungen von 8 US-Dollar pro Aktie und eine kleinere Kapitalbeschaffung von 11 Millionen US-Dollar zum Abschluss revidiert. Das Unternehmen gab außerdem dieselbe Woche bekannt, dass ein separater Erwerb von 19.000 SOL teilweise durch den Verkauf seines ZeroStack-Anteils unterstützt wurde, wodurch die Reserven auf rund 2,33 Millionen SOL vor der Ankündigung am Montag anstiegen.
Leistungsversprechen
DFDV stützte sein Argument für die Strategie mit Vergleichen, wie verschiedene Investitionen im Vergleich zueinander abgeschnitten haben. Das Unternehmen sagte, dass SOL im laufenden Quartal den Nasdaq-100 um 39 % übertroffen hat und DFDV-Aktien SOL selbst im gleichen Zeitraum um das 2-fache übertroffen haben. Seit Ende August sind beide Zahlen gestiegen. In diesem Monat sagte das Unternehmen, dass SOL den Nasdaq-100 um 33 % übertraf, während DFDV SOL um das 1,8-fache übertraf.
Diese Zahlen stammen aus Aussagen der Unternehmen selbst und wurden nicht anhand unabhängiger Quellen überprüft. Es sind die Art von Zahlen, die ein Unternehmen dazu neigt, hervorzuheben, wenn es ein Angebot von 300 Millionen US-Dollar im Rahmen des Marktpreises ankündigt.
Was kommt als Nächstes
Die Nettogewinne aus der CHAD ATM sind in erster Linie dazu bestimmt, weitere SOL-Käufe zu finanzieren, derselben Verwendung, die DFDV für das CHAD-Angebot von 11 Millionen Dollar zugeteilt hatte, das am 8. September abgeschlossen wurde. Der Zeitpunkt ist bemerkenswert. Ein Unternehmen, das gerade 11 Millionen Dollar eingeworben hat, führt sofort ein 300-Millionen-Dollar-Programm für dasselbe Wertpapier auf, wobei der CEO es als „Selbstverstärkungseffekt“ für Wachstum bezeichnet.
Die Frage ist, ob Investoren dies mittragen werden. Das at-the-market-Angebot gewährt DFDV Flexibilität, testet aber auch, ob der Markt CHAD im Laufe der Zeit zum oder über dem Nennwert annehmen wird.
| Datum | Ereignis |
|---|---|
| 27. August | Schatzstand lag bei rund 2,33 Millionen SOL |
| 1. September | $20-Millionen-CHAD-Ziel schwankte, vorläufiger Preis von 9 $ |
| 8. September | CHAD-Angebot schloss bei 11 Millionen $, endgültiger Preis von 8 $ |
| Montag | CHAD ATM mit einem Volumen von 300 Millionen $ angekündigt |
Seit Ende August ist die Staatskasse stetig gewachsen, und das neue CHAD-Programm bietet ihr nun eine größere Pipeline zur Finanzierung zukünftiger Käufe. Das Unternehmen ist davon überzeugt, dass der Markt seine These teilt, und der Weg von 11 Millionen auf 300 Millionen Dollar ist kurz.
Das Rad wird sich drehen, wenn Investoren CHAD weiterhin zu oder über 10,00 Dollar kaufen. Die Struktur dafür existiert bereits innerhalb von DFDV. Die einzige Unsicherheit besteht darin, ob genügend Käufer bereit sein werden, diese zu füllen.
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