ESMA wird künstliche Intelligenz und tokenisierte Vermögenswerte ab nächstem Jahr in ganz Europa genauer unter die Lupe nehmen. Die Europäische Wertpapier- und Marktaufsichtsbehörde hat KI und Tokenisierung als ihren ersten Schwerpunkt für eine neue Aufsichts-Priorität für digitale Innovation benannt, wobei die nationalen Aufsichtsbehörden ermittelt werden sollen, wie Unternehmen diese Werkzeuge nutzen und eine Stichprobe von Unternehmen anhand dieser Werkzeuge geprüft wird.
Die heute bekannt gegebene Maßnahme kennzeichnet die jüngste Erweiterung der Union Strategic Supervisory Priorities (USSPs) von ESMA. Alle drei Jahre wählt ESMA bis zu zwei Prioritäten aus, die für die EU gelten und aufkommende Entwicklungen und Trends widerspiegeln. Die neue Priorität für KI und Tokenisierung läuft parallel zu einer bestehenden USSP für Cyber- und Betriebsfähigkeit, die ESMA im Jahr 2025 einführte.
Die nationalen Aufsichtsbehörden werden kundenorientierte Anwendungen von KI und Tokenisierung kartieren, eine Stichprobe von Unternehmen prüfen und gemeinsame Ansätze für die Aufsicht entwickeln. ESMA schließt außerdem dieses Jahr eine separate Priorität für Umwelt-, Sozial- und Governance-Offenlegungen ab.
Geltungsbereich der neuen Priorität
Die Priorität für KI und Tokenisierung umfasst zwei unterschiedliche Bereiche der digitalen Finanzwirtschaft. Die nationalen Aufsichtsbehörden werden dokumentieren, wo Tokenisierung entsteht und wie Unternehmen KI und Tokenisierung in Produkten und Prozessen einsetzen oder planen, die sich direkt auf Investoren auswirken.
ESMA hat in beiden Bereichen mehrere Risiken identifiziert, die es zu beobachten gilt. Voreingenommene oder irreführende KI-Ausgaben könnten Investoren in die Irre führen. Produkte, die Investoren möglicherweise schwer verstehen können, bergen Transparenzprobleme. Die Abhängigkeit von einer begrenzten Anzahl von Drittanbietern konzentriert Risiken auf eine Weise, die Märkte destabilisieren könnte.
Die Aufsichtsbehörden werden prüfen, was Unternehmen Investoren über neue Technologien mitteilen. Sie werden Beispiele für Innovationen austauschen, die die Ergebnisse für Investoren verbessert, Verzerrungen reduziert und zuverlässige Ergebnisse sicherstellen.
| Priorität | Schwerpunktbereich | Startdatum |
|---|---|---|
| USSP für KI und Tokenisierung | Kundenorientierte Anwendungen von KI und Tokenisierung | 2027 |
| USSP zu Cyber- und Betriebsstabilität ( ) | Cybersecurity und operative Risikomanagement ( ) | 2025 |
| Geschlossener USSP zu ESG-Offenlegungen ( ) | Umwelt-, Sozial- und Governance-Berichterstattung ( ) | Dieses Jahr ( ) |
Wie nationale Aufsichtsbehörden handeln werden ( )
Unter der neuen Priorität werden die nationalen Aufsichtsbehörden clientseitige Anwendungen von KI und Tokenisierung abbilden. Das bedeutet, dass sie dokumentieren, wie Unternehmen diese Technologien Kunden präsentieren und wie sie in der Praxis eingesetzt werden. ( )
Sie werden außerdem eine Stichprobe von Unternehmen anhand dieser Anwendungen überprüfen. Die Übung soll Muster und Lücken innerhalb der EU identifizieren. ( )
Die Entwicklung gemeinsamer Ansätze für die Aufsicht ist der dritte Pfeiler der Arbeit. Es wird erwartet, dass die nationalen Aufsichtsbehörden ihre Methoden koordinieren, damit ähnliche Praktiken grenzüberschreitend einheitlich behandelt werden. ( )
Die von ESMA identifizierten Risiken ( )
ESMA wies in seiner Ankündigung drei Hauptrisiken aus: ( )
- Voreingenommene oder irreführende KI-Ausgaben, die Investoren in die Irre führen könnten. ( )
- Produkte, die Investoren möglicherweise schwer verstehen können.
- Die Abhängigkeit von einer begrenzten Anzahl von Drittanbietern, was Risiken in einer Weise konzentriert, die Märkte destabilisieren könnte.
Jedes Risiko greift in einen anderen Bereich des Betriebs von digitalen Finanzdienstleistungen ein.
Der Zeitplan der Arbeit
Die neue Priorität beginnt im Jahr 2027. Das gibt den nationalen Aufsichtsbehörden Zeit, ihre Erhebungsarbeiten und Testprotokolle vorzubereiten. Das USSP-Rahmenwerk ermöglicht es ESMA, alle drei Jahre bis zu zwei Prioritäten auszuwählen.
Warum das für Investoren wichtig ist
Der Schritt spiegelt eine breitere Verschiebung wider, wie Aufsichtsbehörden Technologie behandeln. Digitale Werkzeuge sind für Unternehmen keine optionalen Extras mehr; sie sind eine Kerninfrastruktur, die fast jede Transaktion berührt.
Die Priorität gilt für kundenorientierte Anwendungen, was bedeutet, dass der Fokus darauf liegt, wie diese Werkzeuge Kunden präsentiert werden. Das ist ein praktischer Unterschied zur rein technischen Aufsicht, die oft verpasst, wie tatsächliche Menschen ein Produkt erleben.
Die Aufsichtsbehörden werden prüfen, was Unternehmen Investoren über neue Technologien mitteilen. Sie werden Beispiele für Innovationen austauschen, die die Ergebnisse für Investoren verbessert, Voreingenommenheit reduziert und zuverlässige Ergebnisse sicherstellen.
Wo das Papier steht
Das Papier befürwortet schlanke Offenlegungspflichten für KI und Tokenisierungsfehler und ist gegen jedes Regime, das diese Technologien als Bollwerk betrachtet, um kleinere Unternehmen auszuschließen. Die neue ESMA-Priorität, die am Mittwoch angekündigt wurde, setzt die nationalen Aufsichtsbehörden an die Arbeit, um die digitale Finanzdienstleistungsaufsicht zu verbessern, aber die Frage ist, ob diese Arbeit Verbraucher schützen oder lediglich die regulatorischen Kosten für die Geschäftstätigkeit von Start-ups erhöhen wird.
Der USSP-Rahmenwerk ermöglicht es ESMA, alle drei Jahre bis zu zwei Prioritäten auszuwählen, und die neue KI- und Tokenisierungs-Priorität läuft parallel zu einem bestehenden USSP über Cybersicherheit und operative Belastbarkeit, der 2025 gestartet wurde. Der Zeitpunkt ist wichtig: Die nationalen Aufsichtsbehörden haben ein Jahr Zeit, um Erhebungsarbeiten und Testprotokolle vorzubereiten, bevor die Priorität im Jahr 2027 wirksam wird. Dieses Vorbereitungsfenster ist eine Erleichterung für Unternehmen, die sich anpassen müssen, aber es ist auch eine Chance für die Aufsichtsbehörden, Erwartungen zu wecken, die zunächst den größten Akteuren zugutekommen.
Die von ESMA aufgezeigten Risiken – verzerrte oder irreführende KI-Ausgaben, Produkte, die Anleger möglicherweise nicht verstehen, und die Abhängigkeit von einer begrenzten Anzahl von Drittanbietern – sind real. Aber die Besorgnis der Zeitung gilt für die Form der Reaktion: ein Regime, das KI und Tokenisierung als eine Festung betrachtet, um kleinere Unternehmen auszuschließen. Die Zeitung spricht sich gegen umfassende neue Regelwerke, Behörden, die ihren eigenen Einflussbereich erweitern, und Regeln aus, die die größten Unternehmen mitgearbeitet haben.
Wesentliche Fakten aus der Ankündigung
- ESMA kündigte die Priorität am Mittwoch an
- Der neue Schwerpunkt liegt auf KI und Tokenisierung
- Das USSP zu Cyber- und Betriebsstabilität wird 2025 gestartet
- ESMA schließt dieses Jahr die Priorität für ESG-Offenlegungen ab
- Das USSP-Framework erlaubt bis zu zwei Prioritäten alle drei Jahre
Die Ankündigung ebnet den Weg für einen koordinierten Ansatz zur Aufsicht über digitale Finanzdienstleistungen in der EU. Die nationalen Aufsichtsbehörden werden das kommende Jahr damit verbringen, Fachwissen aufzubauen, die Praktiken von Unternehmen zu dokumentieren und gemeinsame Ansätze für die von ESMA aufgezeigten Risiken zu entwickeln.
Quellenmaterial: „ESMA wird EU-weite KI- und Tokenisierungsüberwachung ab 2027 priorisieren“, Cointelegraph.
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