El Senado no logró aprobar la Ley CLARITY el martes, y ahora Bernstein espera que la SEC y la CFTC redacten sus propias normas en respuesta. Las agencias publicarán nuevas regulaciones para compensar el tiempo perdido negociando el proyecto de ley, según una nota compartida el miércoles con Cointelegraph.
La Expectativa de Bernstein
Los analistas de Bernstein esperan una elaboración de normas «agresiva y rápida» de las dos agencias. Dijo que los reguladores publicarán nuevas reglas para compensar el fracaso de la Ley CLARITY, que habría «a prueba del sector contra los cambios de régimen político».
Los analistas dijeron que es poco probable que se vuelva a votar el proyecto de ley. Citaron una ventana de tiempo limitada y preocupaciones sobre las disposiciones éticas del proyecto de ley.
Lo que Cubrirán las Nuevas Reglas
Los analistas enumeraron varias áreas en las que esperan nuevas regulaciones:
- Taxonomía de tokens para la recaudación de capital
- Medidas de protección de desarrolladores en relación con las finanzas descentralizadas y los protocolos de autocustodia
- Exenciones para la innovación en la tokenización de acciones
- Tiempos de aprobación más rápidos para futuros perpetuos de activos del mundo real
- Enmiendas a las reglas sobre contratos de eventos deportivos federales y su clasificación como swaps
La Norma Ya Propuesta por la SEC
El 19 de agosto, la SEC propuso nuevas reglas para crear un “marco claro y adecuado para ciertos contratos de inversión que involucran activos cripto”. Las reglas propuestas permiten a las entidades recaudar capital a la vez que preservan las protecciones para los inversionistas.
Ofrecen a las empresas de criptoexenciones que permiten la emisión de hasta $5 millones en tokens durante cuatro años y hasta $75 millones durante 12 meses. También existe un refugio seguro que exime a las criptomonedas de ser tratadas como “contratos de inversión”.
Lo que dijo el Presidente de la SEC
El 27 de julio, el Presidente de la SEC, Paul Atkins, le dijo a CNBC que la agencia estaba “lista, dispuesta y capacitada para publicar reglas” sobre activos digitales si el Senado no aprobaba el CLARITY Act.
Ese cronograma parece ahora previsor.
La Industria Pierde la Supervisión del Congreso
El CLARITY Act habría sido el primer marco regulatorio para activos digitales aprobado por Estados Unidos. Su fracaso significa que la SEC y la CFTC establecerán políticas a través de acciones administrativas en lugar de estatutos.
Eso es un cambio significativo. Las agencias están redactando reglas para llenar la brecha creada por el fracaso del Senado para aprobar una ley.
Lo Que Esto Significa para las Empresas de Cripto
La regla propuesta de la SEC ya ofrece exenciones para recaudar hasta $75 millones en tokens durante 12 meses. Esa es una apertura significativa para los emisores.
Pero la lista de los analistas de regulaciones esperadas sugiere que la SEC y la CFTC tocarán casi todas las áreas de la industria: recaudación de capital, finanzas descentralizadas, acciones tokenizadas, futuros y contratos deportivos. Cada una de esas áreas podría ver su propio conjunto de reglas.
El Problema
La Ley CLARITY tenía como objetivo a prueba del sector contra los cambios de régimen político. Las normas de las agencias no tendrán esa misma garantía.
¿Qué sigue?
La SEC ya ha actuado. La CFTC probablemente seguirá.
La industria ahora se enfrenta a un mosaico de normas de agencias en lugar de un marco nacional único.
Deutsche Bank espera la aprobación regulatoria para lanzar soluciones de custodia de criptoactivos institucionales.
La ironía es que la mejor oportunidad del sector para un marco estable y predecible fracasó. La Ley CLARITY fue esa oportunidad. Ahora ha desaparecido.
La SEC y la CFTC ahora llenarán ese vacío. La pregunta es si las normas que redacten realmente brindarán la claridad que el sector quería.
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