Las tasas de interés de EE. UU. fueron elevadas por primera vez en tres años el miércoles, con la Reserva Federal aumentando los costos de endeudamiento al 3,75%-4% desde el 3,5%-3,75%. El movimiento fue unánime y surge después de años de dinero barato. Marca el fin de un período durante el cual el banco central redujo las tasas dos veces y ahora se desplaza hacia una política monetaria más restrictiva.
La última vez que la Fed elevó las tasas fue en julio de 2023. Desde entonces, los costos de endeudamiento se han reducido dos veces, más recientemente en diciembre de 2025. Este es el primer aumento en cualquier dirección desde ese recorte, y marca un cambio de vuelta hacia una política monetaria más restrictiva.
Lo que dijo la Fed
El presidente de la Fed, Kevin Warsh, defendió el movimiento en términos contundentes. «La inflación es demasiado alta y ha sido durante demasiado tiempo», dijo, describiendo la decisión como «sobria» y «responsable». Añadió que había «una actitud de optimismo» dentro del liderazgo de la Fed, pero la inflación seguía siendo un problema persistente.
Warsh también trató de gestionar las expectativas sobre hasta dónde podrían subir las tasas. Dijo que la Fed no puede afectar directamente los precios individuales como el petróleo o los alimentos, pero puede trabajar para detener la propagación de los aumentos de precios en toda la economía. Añadió que la fortaleza en el mercado laboral y en la economía en general significaba que la Fed se mantenía enfocada en estabilizar los precios.
El movimiento no fue una sorpresa para los economistas que observan de cerca al banco central. La acción del miércoles siguió el camino que se había esperado ampliamente.
Respuesta de Trump
El presidente Donald Trump se opuso al movimiento. Pidió que se redujeran las tasas en cambio, argumentando que el dinero más barato beneficiaría a la economía de EE. UU. Su respuesta llegó rápidamente después del anuncio.
Trump dijo que las tasas «deberían ser del 1%, o menos, porque somos el Mejor Crédito del Mundo – POR MUCHO». Esa declaración lo pone en desacuerdo con la opinión del banco central de que la inflación sigue siendo una seria amenaza para la estabilidad económica.
El desacuerdo no es nuevo. Trump ha chocado con la Fed a lo largo de su presidencia, a menudo criticando sus decisiones y cuestionando su independencia. Es probable que esta última ronda de tensiones continúe a medida que los efectos del aumento del miércoles se extienden por toda la economía.
¿Quién sale perjudicado primero
El impacto inmediato se sentirá entre los prestatarios. Los bancos que prestan a consumidores y empresas ya han ajustado sus tasas.
JP Morgan, KeyCorp y BNY elevaron su tasa de préstamo preferencial al 7% desde el 6.75% el miércoles. Eso significa que los préstamos a tasa variable vinculados a la tasa preferencial —incluidas algunas tarjetas de crédito e hipotecas ajustables— comenzarán a costar más para servir.
Una hipoteca a tasa fija de 30 años ahora se encuentra en promedio al 6.76%, mientras que un plazo de 15 años se sitúa en el 6.09%.
Lo que muestran los datos
El contexto de la decisión del miércoles es claro. La inflación de EE. UU. ha estado por encima del objetivo del 2% «durante más de cinco años», según Warsh. Esa persistencia es la razón por la que la Fed actuó, incluso si Trump quería lo contrario.
Una mayoría de los responsables de la toma de decisiones de la Fed esperan que las tasas se eleven nuevamente al 4-4.25%. Una pequeña mayoría espera que las tasas puedan aumentar aún más al 4.25-4.5% el próximo año, con recortes que comenzarán en 2028 y 2029. Se predice que la inflación disminuirá constantemente hasta alcanzar el objetivo de la Fed para 2029.
| Evento | Fecha | Acción |
|---|---|---|
| Último aumento de la tasa | Julio de 2023 | Tasa elevada |
| Última reducción de tasas ( | Diciembre de 2025 ( | Reducción de tasas ( |
| Aumento del miércoles ( | Hoy ( | Tasa elevada al 3.75%-4% ( |
| Próximo aumento esperado ( | Antes de fin de año ( | 4-4.25% |
| Posibles aumentos adicionales ( | El próximo año ( | 4.25-4.5% |
| Se esperan recortes ( | 2028 y 2029 ( | Tasas a la baja ( |
| Institución ( | Tasa de interés de referencia ( | Cambio ( |
|---|---|---|
| JP Morgan ( | 7% | En aumento desde el 6.75% ( |
| KeyCorp ( | 7% | En aumento desde el 6.75% ( |
| BNY ( | 7% | En aumento desde el 6.75% ( |
| Promedio de hipotecas a tasa fija de 30 años ( | 6.76% | N/A |
| Promedio de hipotecas a tasa fija de 15 años ( | 6.09% | N/A |
El Cuadro Internacional (1)
La subida de tipos de este miércoles no ocurre de forma aislada. La semana pasada, el Banco Central Europeo elevó las tasas, y el Banco de Inglaterra se decidirá el jueves. (2)
¿Qué vendrá después? (3)
Los próximos meses mostrarán si la subida de tipos de este miércoles fue un evento aislado o el inicio de un ciclo de endurecimiento sostenido. Las proyecciones de la Fed sugieren que habrá más subidas, pero el momento depende en gran medida de cómo responda la inflación a la medida actual. (4)
Si la inflación disminuye más rápido de lo esperado, la Fed podría pausar o cambiar de rumbo antes de lo previsto. Si la inflación se mantiene persistentemente alta, la Fed podría subir las tasas aún más de lo proyectado actualmente. (5)
Los prestatarios deben prepararse para costos más altos. La cuestión más amplia es si el público considera la subida de tipos como un paso necesario o una traición a la recuperación de la economía. Ese juicio dependerá de si la inflación disminuye según lo previsto y de si la economía puede resistir la presión sobre los préstamos. (6)
La Fed ha tomado su medida. Ahora comienza la espera para ver si funcionó. (7)
¿Quién protege qué? (8)
El efecto práctico de la subida de tipos de este miércoles es que la Fed ha ganado independencia para perseguir su objetivo de inflación, y Trump ha ganado influencia política contra una institución que ha criticado durante años. Las proyecciones de la Fed muestran más subidas en el futuro, con recortes esperados para 2028 y 2029. La exigencia de Trump de tasas más bajas lo pone en desacuerdo con la opinión del banco central de que la inflación sigue siendo una amenaza seria. (9)
El periódico sospecha que Trump está protegiendo su capacidad para hablar sobre la economía sin estar limitado por un banco central que no está de acuerdo con él. El desacuerdo no es nuevo. Trump ha chocado con la Fed a lo largo de su presidencia, a menudo criticando sus decisiones y cuestionando su independencia. (10)
Pregúntese por qué ambas partes están en desacuerdo tan públicamente. El efecto práctico de la subida de tipos es que los prestatarios enfrentarán costos más altos, y la economía sentirá la presión hasta que la inflación disminuya según lo previsto. El juicio de si la subida fue necesaria o una traición a la recuperación dependerá de si la inflación disminuye según lo previsto y de si la economía puede resistir la presión. (11)
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