La CFTC ha ampliado el alivio regulatorio para los proveedores de «software pasivo» que conectan a los usuarios con empresas y mercados de derivados regulados, según una postura de no acción emitida el jueves por la División de Participantes del Mercado de la agencia. El movimiento sigue el fracaso del CLARITY Act en el Senado, y tanto los reguladores han indicado que actuarán bajo su autoridad existente.
El rol implica no inscribirse como corredores de introducción o personas asociadas mientras se maneja el comercio para empresas y mercados registrados ante la CFTC. Los proveedores que califiquen deben cumplir con condiciones que limitan su participación en acuerdos, entre ellas límites para tomar el control sobre las órdenes de los usuarios.
El Precedente Fantasma
El movimiento se basa en una concesión comparable otorgada a Phantom Technologies en marzo con respecto a su software de billetera criptográfica de auto-custodia. Esa decisión anterior permitió a Phantom, bajo condiciones específicas, suministrar y promocionar software que conecta a los usuarios con corredores de futuros y mercados registrados sin tener que registrarse como corredor de introducción en sí mismo.
En julio, Phantom y el Hyperliquid Policy Center presionaron conjuntamente por salvaguardas más amplias, solicitando que la CFTC exima a los proveedores de billeteras no custodiales de tener que cumplir con los requisitos de corredor de introducción y también buscando claridad sobre cómo se aplican las regulaciones actuales a los desarrolladores de blockchain y a las empresas de derivados regulados que dependen de la infraestructura en cadena. Ninguno de los grupos fue mencionado por la CFTC en su anuncio.
El Fracaso del CLARITY Act
El día antes del anuncio de la CFTC, el Senado rechazó el CLARITY Act, con una moción de cierre que no logró alcanzar su umbral para avanzar. Quedó a 49 votos de los 60 necesarios para avanzar al debate.
Con el proyecto de ley sin efecto por ahora, los reguladores se han dirigido a sus propios poderes de elaboración de normas. La postura de la CFTC se aplica a los derivados, mientras que el movimiento de la SEC cubre las acciones estadounidenses tokenizadas.
Acción de la SEC en Acciones Tokenizadas
El jueves, la SEC dio su aprobación para una exención temporal que permite a las plataformas calificadas facilitar el comercio limitado en cadena de acciones estadounidenses tokenizadas a través de creadores de mercado automatizados con permisos y grupos de liquidez.
Los dos anuncios se produjeron al mismo tiempo. Una agencia rige los derivados y otra supervisa los valores.
) Regulador Señala
) El presidente de la CFTC, Michael Selig, dijo en una publicación en X que «la CFTC está totalmente comprometida y lista para enviar sus normas para la nueva frontera de las finanzas.» El presidente de la SEC, Paul Atkins, dijo que la SEC actuaría «con o sin legislación» para proporcionar certeza regulatoria para los activos digitales.
) Las dos declaraciones apuntan a una disposición a actuar rápidamente, sin esperar una nueva ley.
| ) Regulador | ) Acción | ) Alcance |
|---|---|---|
| ) CFTC | ) Posición de no intervención sobre proveedores de software pasivos | ) Operaciones con derivados |
| ) SEC | ) Exención temporal para acciones estadounidenses tokenizadas | ) Operaciones con valores |
¿Qué Necesitan Saber los Proveedores (
Los proveedores que califiquen deben cumplir con condiciones que limitan su rol en las transacciones. Entre estas condiciones está una restricción al ejercicio de discreción sobre las órdenes de los usuarios. (
Este alivio concierne a software que conecta a los usuarios con firmas y mercados registrados ante la CFTC. La CFTC ha adoptado una postura de no acción con respecto a este software, lo que significa que la agencia no perseguirá acciones de cumplimiento contra los proveedores que cumplan con los requisitos declarados. (
La Clave
La medida de la CFTC facilita los costos de cumplimiento para las billeteras y aplicaciones de criptomonedas que conectan a los usuarios con firmas de derivados reguladas. La medida de la SEC proporciona alivio temporal para el comercio de acciones estadounidenses tokenizadas a través de creadores de mercado automatizados. (
Ninguno de los reguladores esperó a que se aprobara la Ley CLARITY; ambos actuaron bajo su autoridad existente. (
Un enfoque similar a la acción unilateral es lo que la exención temporal de la posición de la CFTC extiende el alivio otorgado a Phantom Technologies en marzo. La medida de la SEC le sigue. (
Los reguladores se han movido más rápidamente después del fracaso de la Ley CLARITY. El alivio ahora es oficial. (
La pregunta es si se mantendrá. (
Dónde está el periódico
El periódico respalda la expansión de la CFTC del alivio regulatorio para los proveedores de software pasivos y se opone a cualquier enfoque que entregue el mercado a los incumbentes. El alivio anunciado el jueves facilita los costos de cumplimiento para las billeteras y aplicaciones de criptomonedas que conectan a los usuarios con firmas de derivados reguladas, al tiempo que mantiene condiciones sobre cómo esos proveedores pueden manejar las órdenes de los usuarios. La CFTC actuó bajo su autoridad existente, al igual que la SEC en su exención separada de acciones tokenizadas. (
La preocupación del periódico es la concentración de poder, y el fracaso de la Ley CLARITY dejó a los reguladores con espacio para actuar sin nueva ley. La posición de la CFTC es estrecha: apunta al daño directo al obligar a las empresas a revelar fallas de seguridad que ocultaron, y no pide a los proveedores de software que se registren como corredores introductorios cuando su papel es limitado. Esto coincide con la preferencia del periódico por reglas que protegen contra el daño real en lugar de reglas que recompensan el tamaño. (
El alivio ahora es oficial, pero la pregunta sigue siendo si se mantendrá. Los lectores deben estar atentos a señales de que el alivio se extiende más allá de su alcance declarado, y a cualquier intento por parte de los actuales funcionarios de utilizarlo como cobertura para una conducta que exceda las condiciones establecidas. El periódico seguirá monitoreando la situación de cerca, con atención en si el alivio permanece estrecho y focalizado, como debería ser.
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