Wie europäische Investoren jetzt Bitcoin kaufen können, ohne US-Dollar-Risiko einzugehen.

Die Firma HANetf hat laut eigenen Angaben den ersten currency-gehedgten börsengehandelten Krypto-Rohstoff eingeführt und eröffnet damit Investoren in Europa die Möglichkeit, Bitcoin zu kaufen und sich gleichzeitig vor Wechselkursverlusten zu schützen.

Sowohl GBTC als auch EBTC werden an großen Börsen gehandelt: Der Pfund-gehedgte GBTC ist an der London Stock Exchange notiert, und der Euro-gehedgte EBTC ist an Xetra und Euronext Paris erhältlich. HSBC übernimmt den Währungshedging-Schutz für beide Instrumente.

Diese ETCs richten sich an langfristige Bitcoin-Investoren, die sich Sorgen über eine Schwäche des Dollars machen, und bieten ihnen die Möglichkeit, an Kryptowährungen zu investieren, ohne sich selbst mit der Verwahrung auseinandersetzen zu müssen. Die Produkte sollen ein Kernmerkmal von Bitcoin angehen, das auch Gold betrifft: Beide Vermögenswerte werden fast immer in US-Dollar bewertet, sodass Investoren in Ländern wie Europa und darüber hinaus bei jedem Kauf von BTC eine Dollar-Exposure eingehen.

Was die ETCs eigentlich tun

ETCs funktionieren ähnlich wie ETFs, bieten aber eine Exposure zu einem einzelnen Rohstoff oder einer Rohstoffgruppe anstatt zu einem breiten Portfolio. Im Gegensatz zu den Vereinigten Staaten, wo ETFs eine breite Palette von Vermögenswerten abbilden können, müssen innerhalb der Europäischen Union und des Vereinigten Königreichs operierende ETFs einen diversifizierten Korb von Beständen unterhalten. ETCs übernehmen diese Rolle, indem sie nur ein Element abbilden, in diesem Fall Bitcoin.

Die London Stock Exchange führt HANetf’s Arrow Bitcoin GBP Hedged ETC (GBTC). Ihr Partnerinstrument, der in Euro denominiert EBTC, wird über Frankfurts Xetra und Euronext Paris gehandelt. Beide sind darauf ausgelegt, den Einfluss von Schwankungen des US-Dollars auf den Wert von Bitcoin zu reduzieren.

Diese Produkte sichern den Dollar-Wert des Investments. So bleibt der Anteil des Investors an Bitcoin stabil, selbst wenn der Dollar gegenüber dem Pfund oder dem Euro schwächer wird, anstatt mit dem Dollar zu schrumpfen. Das Ziel ist es, Investoren zu bedienen, die eine langfristige Bitcoin-Exposure wünschen, sich aber möglicherweise Sorgen über eine mögliche Schwäche des Dollars machen.

Warum Währungshedging wichtig ist

In der traditionellen Finanzwelt ist Währungsabsicherung eine etablierte Praxis, und sie wurde bereits auf andere Vermögenswerte innerhalb Europas angewendet. In Europa bilden währungsgesicherte Gold-ETCs eine Vermögensklasse von 23 Milliarden Dollar, was etwa 13 % des Gold-ETC-Marktes dort ausmacht. Die von HANetf angebotenen Produkte decken den Euro, das Pfund und den Schweizer Franken ab.

Die Logik hinter der Bitcoin-Version ist dieselbe. Der Preis von Bitcoin wird fast immer in Dollar angegeben, und das bedeutet, dass europäische Investoren, die BTC kaufen, Wechselkursrisiken gegenüber dem Dollar eingehen, selbst wenn sie dies nicht beabsichtigen. Die abgesicherten ETCs beseitigen diese Risiken.

Digitale Anlagevehikel, die gemeinsam als ETPs bezeichnet werden – zu denen ETFs, ETCs und ETNs gehören – sind ein wichtiger Weg, um Investoren in den Kryptobereich zu bringen. Diese Instrumente ermöglichen es Investoren, eine Position in digitalen Vermögenswerten zu erwerben, ohne die Verantwortung für die Verwaltung der Aufbewahrung der zugrunde liegenden Bestände zu übernehmen.

Der Markt für abgesicherte Krypto-

Die Produkte von HANetf richten sich an Investoren, die eine langfristige Bitcoin-Exposure suchen und sich gleichzeitig gegen mögliche Dollar-Schwäche absichern möchten. Sie sind für Personen gedacht, die mit traditionellen Finanzprodukten (TradFi) vertraut sind und die gleichen Funktionen und Dienstleistungen erwarten, die sie in diesem Bereich nutzen.

Die Ankündigung führt die ETCs als einen neuen währungsgesicherten Ansatz für den europäischen Krypto-ETC-Markt ein, wobei das Unternehmen sie als „die weltweit ersten währungsgesicherten Krypto-ETCs“ bezeichnet.

Was Investoren erhalten

Was diese Produkte auszeichnet, ist der in sie integrierte Absicherungsmechanismus. Sie sind so aufgebaut, dass sie Investoren eine Bitcoin-Exposure bieten und gleichzeitig die Auswirkungen von Änderungen des Wertes des US-Dollars reduzieren. Dadurch wird der Bitcoin-Preis zum alleinigen Faktor für die Rendite eines europäischen Investors, der Pfund Sterling oder Euro hält.

Investoren umgehen die mit dem direkten Kauf von Bitcoin verbundene Verwahrungsbelastung, da diese Produkte die Verantwortung für die Aufbewahrung des zugrunde liegenden Vermögenswerts für sie übernehmen.

Die Rolle von HSBC

Die Bank HSBC ist gemäß der Ankündigung für den Währungsabenschutz dieser Angebote zuständig. Diese Aussage beschreibt die Vereinbarung nur als eine Garantie des festen Dollarwerts der Anlage, ohne zu erklären, wie der Schutz tatsächlich funktioniert.

Was das für Investoren bedeutet

Diese Angebote richten sich an Anleger, die langfristig investieren und Bitcoin halten möchten, ohne das Risiko des Dollars eingehen zu wollen. Sie sind auch für diejenigen gedacht, die mit traditionellen Finanzinstrumenten vertraut sind und eine Krypto-Version derselben Art von Produkt suchen.

Absicherung ist im Investieren nichts Neues, aber die abgesicherte Struktur ist in Europa eine Premiere für Krypto. Die bestehende Marktgröße für währungsgesicherte Gold-ETCs beträgt 23 Milliarden Dollar, was einen Eindruck davon vermittelt, wie groß dieses Feld bereits ist.

Kennzahlen

• GBTC: Pfund-gesicherter Bitcoin-ETC, an der Londoner Börse notiert
• EBTC: Euro-gesicherter Bitcoin-ETC, an Xetra und Euronext Paris notiert
• HSBC stellt für beide Produkte die Währungsabsicherung bereit
• Währungsgesicherte Gold-ETCs sind eine Anlageklasse von 23 Milliarden Dollar in Europa
• Ungefähr 13 % des Gold-ETC-Marktes in Europa
• HANetf bietet Produkte an, die den Euro, das Pfund und den Schweizer Franken absichern
• Die Produkte werden als „die weltweit ersten währungsgesicherten Krypto-ETCs“ beschrieben

Die Ankündigung präsentiert diese Angebote als logische Ergänzung des aktuellen ETC-Marktes. Das Argument des Unternehmens beruht auf einer einfachen Prämisse: Da Anleger bereits Währungen für Gold absichern, gibt es keinen Grund, warum sie nicht dasselbe für Bitcoin tun könnten.

Die Waren sind ab sofort erhältlich. Das mit dem Dollar verbundene Risiko bleibt bestehen, aber der Schutz soll dazu dienen, es aufzuheben.

Europäische Investoren stehen vor der Entscheidung, ob sie das Angebot annehmen werden. Es gibt bereits währungsgesicherte Gold-ETCs auf dem Markt, die eine beträchtliche Größe erreicht haben. Der Kryptobereich ist neuer, aber es besteht bereits ein Wunsch nach währungsgesichertem Exposure.

Diese börsengehandelten Coins sind nun der Weg für Investoren, die Bitcoin ohne Exposure gegenüber dem US-Dollar wollen. Es ist noch unklar, ob sie bestimmen werden, wie Menschen in Zukunft Krypto halten.

Quelle: „Wie europäische Investoren Bitcoin nun ohne Risiko durch den US-Dollar kaufen können“, CoinDesk.