Im vergangenen Monat haben Arbeitgeber laut dem monatlichen Bericht zur Beschäftigung der Bundesregierung lediglich 29.000 Arbeitsplätze geschaffen. Diese Zahl fiel deutlich unter die 84.000, die Ökonomen prognostiziert hatten. Der Rückgang folgt auf eine Phase, die von hoher Inflation, Turbulenzen am Anleihemarkt und steigenden Kosten für Öl und Benzin geprägt war.
Die Arbeitslosenquote stieg von 4,1 % auf 4,2 %, seit dem letzten Bericht. Dieses Update erfolgt Wochen nachdem die Federal Reserve die Zinssätze zum ersten Mal seit drei Jahren erhöht hatte, ein Schritt, der zwar dazu gedacht ist, steigende Preise zu beruhigen, aber auch eine Gefahr für den Arbeitsmarkt darstellt.
Die Zahlen zum Arbeitsmarktbericht für September
Eine Verlangsamung hat sich durch die vom U.S. Bureau of Labor Statistics veröffentlichten Zahlen abgezeichnet. Nach der Schaffung von 162.000 Arbeitsplätzen im August haben die Arbeitgeber im September lediglich 29.000 Arbeitsplätze hinzugefügt. Die Prognose der Ökonomen hatte auf einen Zuwachs von 84.000 Arbeitsplätzen verwiesen.
Ein leichter, aber spürbarer Anstieg der Arbeitslosenquote ließ diese von 4,1 % auf 4,2 % steigen. Diese Diskrepanz zwischen dem tatsächlichen Wert und den Erwartungen ist groß und weist auf realen Druck auf die Wirtschaft hin.
Nach einem Sommer mit hoher Inflation hat sich die Wirtschaft verlangsamt. Ein Krieg mit dem Iran trieb die Benzinpreise in die Höhe und ließ die Inflation auf ein Drei-Jahres-Hoch steigen. Obwohl die Preise im Sommer leicht gesunken sind, haben die anhaltenden Konflikte die Erhöhungen deutlich über dem Vorkriegsniveau gehalten. Die jährliche Inflationsrate liegt im August, dem letzten verfügbaren Monat, bei 3,4 %, was den Zielwert der Fed von 2 % um mehr als einen Prozentpunkt übersteigt.
Was die Zinserhöhung der Fed für die Kreditkosten bedeutet
Im vergangenen Monat erhöhte die Zentralbank die Zinssätze um ein Viertel Prozentpunkt. Marktteilnehmer schätzen derzeit die Wahrscheinlichkeit einer weiteren Zinserhöhung im Oktober auf ein Drittel ein, wie das FedWatch Tool von CME Group ausweist, das die Erwartungen der Anleger erfasst.
Die Anhebung des Leitzinses erhöht die Kreditkosten für Einzelpersonen und Unternehmen gleichermaßen. In der Theorie sollte dieser Schritt die Inflation eindämmen, indem er die Wirtschaft verlangsamt und die Nachfrage reduziert.
Die Politik ist nicht ohne Risiken. Höhere Kreditkosten können die Einstellung von Mitarbeitern behindern und die Arbeitslosenquote erhöhen, auch wenn die Auswirkungen in der Regel erst nach einer Verzögerung von mehreren Monaten spürbar werden.
Wie stark ist der Arbeitsmarkt wirklich? )
Der Arbeitsmarkt hat sich dieses Jahr gut gehalten, selbst mit einer Verlangsamung im September. Laut einer Analyse von Bureau of Labor Statistics Daten durch die Finanzdienstleistungsfirma Raymond James hat die USA durchschnittlich rund 80.000 Arbeitsplätze pro Monat in den ersten acht Monaten dieses Jahres geschaffen. )
Dieses Tempo übertraf die Erwartungen von Raymond James von 70.000 Arbeitsplätzen, die jeden Monat in diesem Zeitraum geschaffen werden sollten. Die Analyse der Firma deutet darauf hin, dass der Markt den Inflationsdruck besser bewältigt hat, als einige befürchtet hatten. )
Angesichts der hohen Inflation und der weiterhin starken Arbeitsmärkte erhöhte die Fed die Zinsen. Die Zentralbank zielt darauf ab, die Preise zu senken, und geht davon aus, dass der Arbeitsmarkt den höheren Kreditkosten standhalten kann. )
Anleiheverkäufe und die Konsumentenstimmung )
Abgesehen von den Beschäftigungszahlen hat die Wirtschaft in den letzten Monaten Anzeichen von Schwäche gezeigt. Die Finanzmärkte haben einen Anleiheverkauf erlebt, während die Öl- und Benzinpreise erneut gestiegen sind. )
Die Umfrage der University of Michigan hat eine 74-jährige Geschichte, und die Konsumentenstimmung ist letzten Monat auf einen Wert nahe ihres historischen Tiefstwerts innerhalb dieses Aufzeichnung gesunken. )
Die Inflation ließ im Sommer zwar nach, aber die Auswirkungen des Iran-Krieges halten an. Die jährliche Inflationsrate liegt im August bei 3,4 %, dem letzten verfügbaren Monat, was die Inflation um mehr als einen Prozentpunkt über der Zielrate der Fed von 2 % liefert. )
Das Argument für das Vorgehen der Fed )
Das Ziel der Zentralbank ist es, die Preise auf ihr Ziel von 2 % zu senken. Die Frage ist, ob das Medikament wirken wird, ohne Schaden an anderer Stelle anzurichten. )
Was die Daten über die Gesundheit der Wirtschaft aussagen )
Nicht alles sieht schwach aus. An einigen Messlatten bleibt die Wirtschaft robust. )
Die Wirtschaft wuchs im Zeitraum von drei Monaten, der im Juni endete, ohne Anzeichen der befürchteten Abschwächung, die viele angesichts der Auseinandersetzung mit dem Iran erwartet hatten. Der Konsum, der etwa zwei Drittel der Wirtschaftsaktivität in den USA ausmacht, stieg im August gegenüber Juli um 0,6 %, was den höchsten monatlichen Anstieg seit März 2025 laut Regierungsdaten darstellt.
Die Zahlen deuten darauf hin, dass Amerikaner weiterhin Dinge kaufen, trotz wachsender Pessimismus über die Wirtschaft.
Abwägung der Risiken vor uns
Die nächsten Monate werden die Entscheidung der Fed auf die Probe stellen. Sollte die Zentralbank die Zinsen im Oktober erneut anheben, würde dies die Kreditkosten weiter erhöhen, während die vollständige Auswirkung der anfänglichen Erhöhung noch nicht zu verzeichnen ist.
Hier sind die Dinge, auf die Sie achten sollten:
- Arbeitsplatzwachstum: Wird die Abschwächung im September anhalten, oder war es ein einmaliger Effekt?
- Inflation: Werden die Preise weiter sinken in Richtung des Ziels von 2 % der Fed?
- Konsumentenvertrauen: Wird die Umfrage von Michigan verbessert, oder hat sich Pessimismus eingestellt?
- Wirtschaftswachstum: Wird das Wachstum angesichts strafferer Kreditbedingungen standhalten?
Die Folgen der anfänglichen Zinsanhebung sind noch nicht vollständig angekommen, und es gibt in der Regel einen Zeitraum von mehreren Monaten, bevor eine Zinsanhebung ihren Einfluss auf die Beschäftigung entfaltet.
Das Fazit zum Arbeitsbericht im September
Der Arbeitsbericht für September weist auf eine deutliche Verlangsamung der Neueinstellungen hin, obwohl sich der Arbeitsmarkt selbst unerwartet widerstandsfähig erwiesen hat. Die Zinsanhebung der Fed birgt eigene Gefahren, doch die Wirtschaft scheint den Inflationsdruck erfolgreicher gemeistert zu haben als einige Prognostiker erwartet hatten.
Es bleibt abzuwarten, ob die Maßnahme der Fed die Einstellung neuer Mitarbeiter verlangsamt oder lediglich eine Verzögerung bewirkt. Die aktuellen Daten zeichnen ein gemischtes Bild: ein starker Arbeitsmarkt mit Rissen, eine Wirtschaft, die sich gut hält, aber angespannt wirkt, und eine Zentralbank, die glaubt, die Inflation sei zu lange zu hoch geblieben.
Die Beschäftigungsstatistik für Oktober, die nächste Auswertung der Konsumentenstimmung und die Inflationsdaten für September sind die Zahlen, die es genau zu beobachten gilt. Sie werden zeigen, ob der Rückgang im September lediglich ein einmaliger Dip war oder der Beginn eines längeren Trends.
Bisher hat die Wirtschaft den Iran-Krieg, die Anleiheverkäufe und steigende Preise überstanden. Der eigentliche Test wird kommen, wenn die Kreditbedingungen enger werden, eine Frage, die noch unbeantwortet ist.
Quelle: „Arbeitgeber haben im September 29.000 Arbeitsplätze hinzugefügt, Arbeitslosenquote steigt leicht“, ABC News.
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