El mes pasado, los empleadores agregaron solamente 29,000 puestos de trabajo, según el informe mensual de empleo del gobierno federal. Ese número se quedó corto en comparación con los 84,000 que los economistas habían predicho. La disminución sigue a un período marcado por una alta inflación, turbulencias en el mercado de bonos y costos crecientes para el petróleo y la gasolina.
La tasa de desempleo aumentó, subiendo del 4.1% al 4.2%, desde el último informe. Esta actualización llega semanas después de que la Reserva Federal aumentara las tasas de interés por primera vez en tres años, un paso destinado a calmar los precios en aumento a pesar de que supone un peligro para el mercado laboral.
Los Números Detrás del Informe de Empleo de Septiembre
Una desaceleración se ha vuelto evidente a través de los números publicados por la Oficina de Estadísticas Laborales de los Estados Unidos. Después de la adición de 162,000 puestos de trabajo en agosto, los empleadores agregaron apenas 29,000 en septiembre. La previsión de los economistas había apuntado a una ganancia de 84,000 puestos de trabajo en cambio.
Un ligero pero notable aumento en la tasa de desempleo vio que esta se moviera del 4.1% al 4.2%. Esa brecha entre la lectura real y lo esperado es grande, y apunta a una verdadera presión sobre la economía.
Después de un verano de inflación elevada, la economía se ha desacelerado. Una guerra con Irán elevó los precios de la gasolina, enviando la inflación a un máximo de tres años. Si bien los precios bajaron durante el verano, el conflicto en curso ha mantenido los aumentos muy por encima de los niveles anteriores a la guerra. La tasa de inflación anual se sitúa en 3.4% a agosto, el mes más reciente registrado, lo que sitúa la inflación en más de un punto porcentual por encima de la tasa objetivo del 2% de la Reserva Federal.
Lo Que el Aumento de la Tasa de Interés de la Reserva Federal Significa para los Costos de Endeudamiento
El mes pasado, el banco central aumentó las tasas de interés en un cuarto de punto porcentual. Los participantes del mercado estiman actualmente las probabilidades de un aumento adicional de la tasa de interés en octubre en una de cada tres, según la herramienta FedWatch de CME Group, que mide las expectativas de los inversores.
Aumentar la tasa de interés de referencia eleva el costo de endeudamiento tanto para las personas como para las empresas. En teoría, ese movimiento debería frenar la inflación al desacelerar la actividad económica y reducir la demanda.
La política no está exenta de peligros. Los mayores costos de endeudamiento pueden obstaculizar la contratación y elevar la tasa de desempleo, incluso si las consecuencias generalmente se hacen sentir solo después de un retraso de varios meses.
¿Qué tan fuerte es realmente el mercado laboral?
El mercado laboral se ha mantenido bien este año incluso con una desaceleración en septiembre. Según un análisis de datos de la Oficina de Estadísticas Laborales por la firma de servicios financieros Raymond James, Estados Unidos ha agregado un promedio de alrededor de 80,000 empleos por mes durante los primeros ocho meses de este año.
Ese ritmo superó las expectativas de Raymond James de 70,000 empleos agregados cada mes durante ese período. El análisis de la firma sugiere que el mercado ha absorbido la presión inflacionaria mejor de lo que algunos temían.
Con la inflación alta y el mercado laboral fuerte, la Reserva Federal elevó las tasas. El banco central tiene como objetivo bajar los precios y juzga que el mercado laboral puede resistir bajo costos de endeudamiento más estrictos.
Venta de Bonos y Sentimiento del Consumidor
Más allá de las cifras de empleo, la economía ha mostrado tensión en los últimos meses. Los mercados financieros han soportado una venta de bonos, mientras que los precios del petróleo y la gasolina han vuelto a subir.
La encuesta de la Universidad de Michigan tiene una historia de 74 años, y el sentimiento del consumidor cayó el mes pasado a un punto cercano a su mínimo histórico dentro de ese récord.
La inflación se alivió durante el verano, pero los efectos de la guerra de Irán aún persisten. La tasa de inflación anual se sitúa en 3.4% a partir de agosto, el mes más reciente registrado, lo que sitúa la inflación en más de un punto porcentual por encima de la tasa objetivo del 2% de la Reserva Federal.
El Caso a Favor de la Acción de la Reserva Federal
El objetivo del banco central es reducir los precios a su objetivo del 2%. La pregunta es si el medicamento funcionará sin causar daños en otra parte.
Lo que los Datos Dicen Sobre la Salud de la Economía
No todo se ve débil. Por algunas medidas, la economía sigue siendo robusta.
La economía se expandió durante el período de tres meses que concluyó en junio, sin mostrar signos de la desaceleración temida que muchos esperaban como resultado de los enfrentamientos con Irán. El gasto del consumidor, que representa aproximadamente dos tercios de la actividad económica de EE. UU., aumentó un 0,6% en agosto respecto a julio, marcando el mayor aumento mensual desde marzo de 2025, según cifras gubernamentales.
Los números indican que los estadounidenses siguen comprando bienes a pesar del creciente pesimismo sobre la economía.
Evaluando los riesgos que se avecinan
Los próximos meses pondrán a prueba la decisión de la Reserva Federal. Si el banco central eleva las tasas nuevamente en octubre, aumentará aún más los costos de endeudamiento, mientras que el impacto completo del aumento inicial aún no se ha manifestado.
Aquí hay que observar:
- Crecimiento del empleo: ¿La desaceleración de septiembre continuará, o fue una fluctuación de un mes?
- Inflación: ¿Los precios seguirán disminuyendo hacia la meta del 2% de la Reserva Federal?
- Confianza del consumidor: ¿La encuesta de Michigan mejorará, o el pesimismo se ha arraigado?
- Crecimiento económico: ¿El crecimiento se mantendrá a pesar de las condiciones de endeudamiento más estrictas?
Las consecuencias del aumento inicial de las tasas de interés aún no se han materializado por completo, y suele haber un período de varios meses antes de que un aumento de las tasas registre su influencia en el empleo.
El resultado clave sobre el informe de empleo de septiembre
El informe de empleo de septiembre apunta a una desaceleración marcada en la contratación, incluso cuando el mercado laboral en sí mismo ha demostrado ser inesperadamente duradero. El aumento de las tasas de la Reserva Federal conlleva sus propios peligros, pero la economía parece haber resistido mejor la presión inflacionaria de lo que algunos pronosticadores habían anticipado.
Queda por verse si la acción de la Fed desacelerará la contratación o simplemente producirá un retraso. Los datos actuales presentan un panorama mixto: un mercado laboral sólido con fisuras, una economía que se mantiene bien pero se siente tensa, y un banco central que considera que la inflación ha permanecido demasiado alta durante demasiado tiempo.
El informe de empleo de octubre, la próxima lectura sobre el sentimiento del consumidor y los datos de inflación de septiembre son las cifras a seguir de cerca. Revelarán si la desaceleración de septiembre fue una caída de un solo mes o el comienzo de una tendencia más prolongada.
Hasta ahora, la economía ha resistido la guerra de Irán, las ventas de bonos y los precios en aumento. La verdadera prueba llegará si los términos de endeudamiento se vuelven más estrictos, una cuestión que permanece sin respuesta.
Fuente: “Empleadores agregaron 29K empleos en septiembre, la tasa de desempleo aumenta,” ABC News.
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