Dies könnte das fehlende Puzzleteil für Investoren sein, die ihren AI-Expositionsgrad erhöhen wollen. )

Laut Andrew Mattock, Portfoliomanager bei Matthews Asia, haben diejenigen, die eine AI-Exposition anstreben, einen wichtigen Teil des Gesamtbildes übersehen: China.

Mattock argumentierte in der Sendung „ETF Edge“ des Senders CNBC diese Woche, dass breit angelegte Emerging-Market-Fonds und einfache MSCI-Produkte nicht genügend AI-Exposition bieten, um einen Unterschied zu machen. Die Lösung, so sagte er, bestehe darin, direkt auf die zweitgrößte Volkswirtschaft der Welt zu schauen.

„Der große Teil, den Sie verpassen… ist der chinesische Teil.“

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Mattocks Argument für China

Fast die Hälfte der Bestände im iShares MSCI Emerging Markets ETF (EEM) stamme von Unternehmen mit Sitz in Südkorea und Taiwan, erklärte Mattock. Der iShares MSCI China ETF (MCHI) konzentriere sich hingegen nicht auf AI-Aktien.

Er wies darauf hin, dass ein Standard-MSCI-Angebot die chinesische AI-Geschichte nicht abdeckt. Wer in den Sektor investieren möchte, muss sorgfältig auswählen, in welche Unternehmen er investiert.

Mattock verwaltet den Matthews China Fund (MCHFX). Laut der Firmenwebsite investiert der Fonds mindestens 80 % seiner Nettovermögenswerte in Stamm- und Vorzugsaktien von Unternehmen mit Sitz in China.

Zum Schluss des vergangenen Freitags lag der Fonds um 4 % unter seinem Ziel. Seine größten Bestände hält er bei Tencent und Alibaba.

Teppers Aufruf, alles zu kaufen

Das Argument für China ist nicht neu. David Tepper, Milliardär und Hedgefondsmanager, Gründer von Appaloosa Management, brachte dieses Argument im September 2024 vor. Er sagte CNBC, er habe mehr von „alles“ gekauft, was mit China zusammenhing.

Teppers Aufruf lenkte die Aufmerksamkeit auf China als Investitionsziel. Mattocks Position erweitert dieses Denken, indem er Investoren dazu aufruft, China direkt anzusprechen, anstatt sich mit einer breit gefächerten Emerging-Market-Exposition zufrieden zu geben.

Aherns Warnung vor Volatilität

Einige sind skeptisch, ob China weiterhin eine sichere Investition darstellt. Brendan Ahern, der die Position des Chief Investment Officer bei KraneShares innehat, hat dazu geraten, dass Anleger nach Möglichkeiten Ausschau halten, die sie vor extremen Schwankungen an den chinesischen Märkten schützen könnten.

Im selben Interview gab Ahern an: „Ich mag die Idee, Optionen in Bezug auf einige dieser ETFs zu nutzen… wie beispielsweise mit KWEB [KraneShares CSI China Internet ETF].“

„Warum gravitieren einige dieser Hedgefonds zu diesen ETFs? Weil sie einen Call schreiben und sich so hauptsächlich schützen können“, fügte er hinzu. „Sich etwas Abwärtsrisiko einräumen.“

Aherns Warnung bezieht sich auf mehrere Problembereiche:

• Die raschen Bewegungen der chinesischen Märkte
• Die Notwendigkeit, sich gegen plötzliche Einbrüche zu schützen
• Die Attraktivität von ETFs, die es Hedgefonds ermöglichen, Calls zu schreiben

Ein Buy-and-Hold-Ansatz ist möglicherweise nicht immer ratsam, wenn man Aherns Warnung berücksichtigt, die auf die bekannten schnellen Bewegungen der chinesischen Märkte abzielt.

Die Zahlen hinter den Fonds

FactSet berichtet, dass der KraneShares CSI China Internet ETF und der Matthews China Fund ihre Top-Zwei-Holdings gemeinsam haben, nämlich Tencent und Alibaba.

Die Situation präsentiert eine andere Sichtweise auf die Angelegenheit. Bis zum Schluss am Freitag ist der KraneShares-Fonds seit Jahresbeginn um mehr als 27 % gesunken. Der Matthews China Fund ist derweil um 4 % gefallen.

Der Abstand zwischen diesen beiden Zahlen ist von großer Bedeutung. Er zeigt, dass selbst innerhalb von Fonds, die auf dieselbe Unternehmensgruppe abzielen, die Entwicklung sich je nachdem, wie sie gehalten werden, völlig unterschiedlich anfühlen kann.

Was dies für Investoren bedeutet (9)

Der zu erfassende Punkt ist unkompliziert: Für eine AI-Exposition ist China das zu untersuchende Ziel. Mattocks Fonds ist darauf ausgelegt, vom Wachstum chinesischer Unternehmen zu profitieren. (9)

Es ist ebenfalls offensichtlich, was die Gefahr ist: Der größere Verlust des KraneShares-Fonds zeigt, dass Chinas Märkte plötzlich schwanken können. (9)

Investoren, die eine Exposition ohne Volatilität suchen, können sich Aherns Methode zuwenden, die Optionen nutzt, um einen Mittelweg zu bieten. Dieser Ansatz ermöglicht es Ihnen, an Gewinnen teilzuhaben und gleichzeitig gegen die Verluste abzusichern, die China-fokussierten Fonds dieses Jahres getroffen haben. (9)

Die größere Schlussfolgerung besteht darin, dass Schwellenländerfonds nicht als fokussierte Exposition dienen können. Jeder, der eine AI-Exposition sucht, muss diese namentlich nennen, was letztendlich auf China verweist. (9)

Die richtige Wahl hängt davon ab, wie viel Risiko Sie eingehen können. Der Verlust des Matthews China Funds von 4 % bisher in diesem Jahr ist deutlich besser als der Verlust des KraneShares-Fonds von 27 %, obwohl beide Fonds die gleichen zwei Aktien besitzen. Die Quelle lässt die Frage nach den Gründen für den Unterschied offen. (9)

Eine klare Veränderung des Anlegerverhaltens gegenüber China wird sichtbar. Anstatt einfach am Markt teilzunehmen, scheinen Investoren nun einzelne chinesische Unternehmen mit größerer Sorgfalt auszuwählen. (9)

Es ist noch nicht entschieden, ob der Matthews China Fund seine Geschichte positiv beenden wird. Bis dahin gilt der Rat: Wenn Sie eine AI-Exposition erwerben möchten, ist es der chinesische Bestandteil, der in Ihrem Portfolio bislang unberücksichtigt geblieben ist. (9)

Quellenmaterial: „Dies könnte das ‚fehlende Puzzlestück’ für Investoren sein, die ihre AI-Exposition verstärken wollen“, CNBC. (9)