Die Federal Reserve erhöhte am 16. September zum ersten Mal seit mehr als drei Jahren die Zinsen und erhöhte den Leitzins um 0,25 %. Dieser Schritt beendete eine lange Phase niedriger Kreditkosten. Die Märkte reagierten am Tag der Zinsanhebung mit einem Kursverfall, und die Zentralbank signalisierte, dass weitere Erhöhungen wahrscheinlich sind.
Warshs Begründung für die Erhöhung
Warsh plädierte für die Erhöhung. Er wies auf fünf Jahre Inflation hin, die über dem Zielwert lag, was seiner Aussage nach der Grund für die Abkehr von der bisherigen Politik sei.
„Seit mehr als fünf Jahren liegt die Inflation über dem Zielwert“, sagte er. „Unser Schwerpunkt liegt daher vor allem auf der Preisstabilität, einem unserer Kernaufträge. Fakt ist, dass die Inflation zu hoch ist und das schon seit zu langer Zeit.“
Was die Zinsanhebung für Kreditnehmer bedeutet
Höhere Kreditkosten zeigen sich bereits in der gesamten Wirtschaft. Der Hypothekenmarkt spürt den Druck am stärksten, wobei die Zinsen auf Mehrjahreshöchststände gestiegen sind.
Der durchschnittliche Zinssatz für eine 30-jährige Hypothek liegt nun nahe bei 7 %.
Die Abhängigkeit der KI-Industrie von billigem Geld
Die KI-Industrie hat sich an billige Kredite gewöhnt. Unternehmen benötigen große Mengen an Rechenleistung, um Modelle zu trainieren, was den Bau weiterer Rechenzentren erfordert – ein sehr kapitalintensives Unterfangen.
McKinsey & Co. prognostiziert bis 2030 Ausgaben in Höhe von 7 Billionen Dollar für die Infrastruktur von Rechenzentren. Wenn die Kreditkosten steigen, könnte der Umfang und das Tempo dieser Ausgaben deutlich sinken.
Morgans Stanleys Einschätzung, welche KI-Aktien gewinnen werden
Morgan Stanley veröffentlichte vor der Zinsanhebung im September einen Bericht mit Ratschlägen, wie KI-Aktien in einem Umfeld steigender Zinsen abschneiden werden. Die Botschaft der Bank war klar: Rentabilität ist wichtiger denn je.
„Höhere Zinsen und eine schärfere Prüfung von KI-Investitionen erhöhen die Messlatte für Unternehmen und belohnen wählerische Investoren“, betont Morgan Stanley. „In diesem Umfeld zählt die Selektivität.“
Die Bank rät, sich auf Unternehmen zu konzentrieren, die „stetige Cashflows generieren und klarere Möglichkeiten haben, von KI zu profitieren, wie beispielsweise ausgewählte Hyperscaler und Unternehmen, die KI nutzen, um die Produktivität zu steigern“. Sie warnt Investoren davor, „vorsichtig bei unrentablen Technologieunternehmen und kleineren Unternehmen zu sein.“
Der Bottom Line zu KI-Aktien
Die Zinsanhebung ist eine Tatsache. Die Frage ist, welche KI-Unternehmen sich daran anpassen können.
Die Unternehmen, die bereits bewiesen haben, dass sie Cashflows generieren können, sind gut positioniert. Aber das Kernproblem der Branche – die Kapitalkosten für den Bau von Rechenzentren – verschwinden nicht am Rande.
Morgan Stanleys Ausrichtung macht als Ratschlag Sinn.
| Datum | Ereignis |
|---|---|
| 16. September | Federal Reserve erhöht die Zinsen um 0,25 % |
| Später in diesem Jahr | Weitere Zinsanhebungen erwartet, laut Fed-Prognosen |
| 2027 | Keine Zinsänderungen erwartet, laut Fed-Prognosen. |
Was Investoren beobachten sollten.
Die kommenden Monate werden zeigen, ob die Unternehmen mit den klarsten KI-Fortschritten oder die mit den dicksten Geldreserven als Sieger hervorgehen.
- Hyperscaler und produktivitätsorientierte Unternehmen werden laut Morgan Stanley empfohlen.
- Gegen unprofitable Technologieunternehmen und kleinere Betriebe wird gewarnt.
- Die McKinsey-Prognose von 7 Billionen Dollar schwebt weiterhin über dem Sektor, unabhängig von den Zinsen.
Quelle: „Fed-Vorsitzender Kevin Warsh erhöht die Zinsen zum ersten Mal seit mehr als 3 Jahren. Diese KI-Aktien werden davon profitieren“, Yahoo Finance.
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