Die beiden größten US-Banken betreiben Blockchain-Systeme, die Billionen von Dollar abwickeln, doch ihre tokenisierten Zahlungsangebote sind meist auf institutionelle Kunden und geschlossene Netzwerke beschränkt. Das ist der Ansatz, den Monument Bank verfolgt, eine britische Herausfordererbank, die beabsichtigt, bis zu 250 Millionen Pfund an verzinsliche Einlagen im Einzelhandel auf Midnight zu tokenisieren. Der Plan sieht vor, Zero-Knowledge-Proofs zu verwenden, um Kundeninformationen zu schützen und gleichzeitig regulatorische Anforderungen zu erfüllen.
Das Ziel des Projekts ist es, Kunden tokenisierte Investitionen und Darlehen über eine Standard-Banking-App nutzen zu lassen, ohne etwas über Kryptowährungen wissen zu müssen. Es beruht auf der Idee, dass regulierte, verzinsliche Bankkonten eines Tages Einzelkunden den Zugang zu tokenisierten Vermögenswerten ermöglichen könnten, ohne dass Verbraucher selbst Kryptowährungen handhaben müssen.
Die institutionelle Kluft
Die Kinexys-Blockchain-Plattform wickelt mehr als 3 Billionen Dollar an Transaktionen für JPMorgan ab, während Citi Token Services täglich Milliarden von grenzüberschreitenden Zahlungen verarbeitet. Beide sind solide Beispiele, wie große Finanzinstitute ihre alten Systeme aktualisieren und Blockchain für grenzüberschreitende Zahlungen nutzen. Keines davon bedient jedoch den Durchschnittsbürger mit einem Sparkonto.
Diese Lücke ist kein Zufall. „Die meisten Coins, die geprägt und für Geldtransfers verwendet werden, sind alle interne Projekte“, sagte Mintoo Bhandari, Gründer der britischen Herausfordererbank Monument Bank mit einer Bilanz von rund 2,4 Milliarden Dollar.
„Bewegt das wirklich die Nadel für die ganze Bank und für den Verbraucher? Noch nicht.“
Die Hauptaufteilung in der Argumentation über tokenisiertes Geld betrifft, wer diese Systeme nutzen darf. Banken platzieren tokenisierte Einlagen und Zahlungen auf Blockchain-Infrastruktur, doch die meisten Projekte beschränken sich immer noch darauf, institutionelle Kunden zu bedienen oder innerhalb von Permissioned-Netzwerken zu arbeiten. Die Firmen Monument und die auf Datenschutz ausgerichtete Blockchain Midnight glauben, dass regulierte, verzinsliche Bankeinlagen eines Tages tokenisierte Investitionen und Darlehen für Kunden im Alltag öffnen können, ohne dass diese Kunden Kryptowährungen verstehen müssen.
Legacy-Architektur schränkt ein
„99% der Banken auf der Welt sagen so: ‚Ja, wir sind wirklich digital, wir haben eine App!'“ sagte Bhandari. „Aber die Realität ist, dass sie mit Legacy-Architekturen zu kämpfen haben, die bis in die 1970er Jahre zurückreichen und die sie nicht überspringen können.“
Jerald David, CEO von Lynq Network, beschrieb, wie Schatzkammern bei großen Instituten drei separate Systeme für dieselbe Aufgabe betreiben. Ein Kunde erhält eine tokenisierte Einlage von JPMorgan, ein anderer erhält einen regulierten Stablecoin, und ein dritter ein konventionelles Korrespondenzkonto. Jeder bewegt Geld für dieselben Zwecke, aber jeder betreibt seine eigene, unterschiedliche Infrastruktur.
„Was Kunden sich nicht leisten können, sind separate Liquiditätspools, die auf jeder Netzwerkseite gesperrt sind, auf die sie zugreifen, weil ungenutzte Liquidität, die über fünf Netzwerke verteilt ist, fünfmal so kapitalineffizient ist wie ungenutzte Liquidität an einem Ort“, sagte er.
Eine tokenisierte Einlage behält ihre Natur als Forderung gegenüber der Bank, die sie ausgestellt hat, im Gegensatz zu einem Stablecoin. Zinsen können darauf anfallen, sie bleibt innerhalb des regulierten Bankensystems und kann so konzipiert werden, dass sie gegen tokenisierte Vermögenswerte verbucht werden. Die offene Frage ist, ob Banken diese Vorteile Kunden anbieten können, ohne dabei Datenschutz, Compliance oder ihre Kontrolle darüber zu verlieren, wer den Einlagenschein besitzt.
Das Problem des Datenschutzes
Monument verfügt laut Bhandari über eine Banklizenz, die es ihm ermöglicht, Zinsen auf Einlagen zu zahlen – etwas, das er darauf hinwies, Monument von Stablecoin-Emittenten unterscheide. Er sagte außerdem, das Unternehmen habe die Absicht, tokenisierte Sparkonten anzubieten, die Zinserträge generieren.
Fahmi Syed, Präsident der Midnight Foundation, wies auf ein bestimmtes Problem bei der öffentlichen Blockchain-Infrastruktur hin: Banken können die Transaktionsdaten oder Geschäftskontakte ihrer Kunden nicht preisgeben.
Syed merkte an, dass JPMorgan und Citibank dies bereits selbst anerkannt hätten: „Sobald Sie eine private Blockchain erstellen, wie sprechen Sie dann mit einer anderen privaten Blockchain? Sie müssen dann eine Brücke oder einen anderen Mechanismus verwenden, und an diesem Punkt kommt es zu Datenlecks.“
Interne Blockchain-Ledger für Privatbanken können als eigene, isolierte Systeme betrieben werden, jedoch stellt die Verknüpfung mit externen Ledgern unter Wahrung sensibler Details eine Herausforderung dar. Midnight begegnet diesem Problem durch den Einsatz von Zero-Knowledge-Proofs, die Kundendaten schützen und gleichzeitig regulatorische Verpflichtungen erfüllen.
Der Einzelhandels-Testfall
Midnight wird als Plattform für tokenisierte Einlagen von Einzelhandelskunden positioniert, wobei Monument plant, bis zu 250 Millionen Pfund Sterling ($335 Millionen) zu tokenisieren. Die Token behalten ihren zinsbringenden Status, werden vollständig durch Monument besichert und sind zu einem Verhältnis von eins zu eins in Pfund Sterling einlösbar, wobei der Schutz durch das Financial Services Compensation Scheme den Grenzen des Schemas unterliegt.
„Niemand hat bisher tatsächlich die direkte Beteiligung des Einzelhandels an der Tokenisierung ermöglicht“, sagte Bhandari. Die Plattform ist so konzipiert, dass Kunden niemals wissen oder erfahren müssen, ob sie Blockchain oder Kryptowährungen nutzen. Stattdessen sagte Bhandari, das Kundenerlebnis würde einem normalen Pfund-Einlage gleicht, die jederzeit abgehoben werden kann.
Vorbehaltlich der erforderlichen Genehmigungen ist das Endziel, diesen Kunden Zugang zu fraktionärem Private Equity, tokenisierten strukturierten Produkten und Lombard-Krediten über eine regulierte Bank-App zu gewähren.
Bhandari sagte, wenn das System seiner Bank erfolgreich sei, würde er die zugrunde liegende Infrastruktur über ein bekanntes Unternehmen namens Monument Technology an andere Banken lizenzieren. Der eigentliche Test, argumentierte er, bestehe nicht in den Banken’ Fähigkeit, Geld zu tokenisieren – sie hätten bereits diese Kapazität – sondern vielmehr in ihrer Fähigkeit, dieses tokenisierte Geld für Verbraucher tatsächlich nützlich zu machen und gleichzeitig die Privatsphäre, die regulatorischen Schutzmaßnahmen und das Vertrauen zu wahren, die eine Bankeinlage von einem Krypto-Token unterscheiden.
Vergleich der Projekte
| Bank | Tokenisierte Einlagen | Zielgruppe | Netzwerk |
|---|---|---|---|
| JPMorgan | Billionen über Kinexys | institutionelle Kunden | genehmigt |
| Citi | Milliarden über Token Services | institutionelle Kunden | genehmigt |
| Monument Bank | bis zu 250 Millionen Pfund | Privatkunden | Mitternacht |
Was das für Verbraucher bedeutet
Das Ergebnis ist eindeutig: Tokenisiertes Geld ist auf dem Weg, auch wenn es zunächst innerhalb institutioneller Strukturen ankommen wird. JPMorgan und Citi haben bewiesen, dass die Technologie große Volumina verarbeiten kann, ihre Systeme bleiben jedoch für gewöhnliche Kunden geschlossen. Monument versucht, diese Kluft zu überwinden, indem es Einzelkunden erlaubt, tokenisierte Mittel zu halten, ohne jemals eine Krypto-Adresse sehen zu müssen.
Eine Reihe von Faktoren müssen sich in die richtige Bahn bringen, damit dies funktioniert. Datenschutz muss durch den Einsatz von Zero-Knowledge-Proofs gewährleistet werden. Regulatorische Verpflichtungen müssen durch die Midnight-Infrastruktur verwaltet werden. Und die Benutzererfahrung muss so einfach bleiben, dass sie die Blockchain im Hintergrund nicht bemerken.
Ob Tokenisierung letztendlich den Verbrauchern hilft, hängt davon ab, was die Token tatsächlich tun. Ein tokenisiertes Guthaben, das einfach in einer Wallet verbleibt, ist nichts weiter als eine Kuriosität. Wenn es jedoch Zinsen erwirtschaftet, gegen andere Token verrechnet und den Zugang zu neuen Anlageoptionen erweitert, dann hat es echten Wert. Monument wagt darauf zu setzen, dass beides zusammen existieren kann und dass Banken dies liefern können, ohne Kunden zwingen zu müssen, einen völlig neuen Wortschatz zu meistern.
Monument zielt darauf ab, tokenisiertes Geld für alle anderen verfügbar zu machen und versucht damit, den derzeitigen Zustand der Dinge zu verändern. Der Erfolg dieses Bemühens wird davon abhängen, ob die zugrunde liegende Technologie ihre Versprechen einhalten kann.
Quelle: “Why Wall Street giants build tokenization money for institutions, not regular consumers,” CoinDesk.
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