Anthropic ha reservado un plan para invertir $518 mil millones en infraestructura de IA, y los perpetuos pre-IPO apenas lo notan.
Anthropic, la empresa detrás de la familia de modelos de IA Claude, ha publicado un prospecto antes de su planeada cotización en bolsa, y las cifras son enormes. La empresa dice que tiene la intención de invertir $518 mil millones en computación en la nube e infraestructura en los próximos años. También reportó una pérdida neta de $42 mil millones en 2025, incluyendo un cargo contable no en efectivo de $34 mil millones, mientras que los ingresos se multiplicaron por doce hasta casi $4.6 mil millones.
El contenido del prospecto y lo que los mercados han hecho de él se detallan a continuación.
El Plan de Gastos
El prospecto de Anthropic posiciona sus gastos como una apuesta a que la IA remodelará la economía global de manera más profunda de lo que lo hicieron la industrialización, la electricidad y el internet. Como empresa estadounidense de inteligencia artificial, la compañía desarrolla la familia de modelos de IA Claude. Se espera que su cotización en bolsa siga las elecciones intermedias de noviembre en Estados Unidos y podría valorar la empresa en más de $2 billones, según Reuters. Esa cifra supera en más del doble la valoración de $965 mil millones de su ronda de financiación de mayo.
A pesar de fuertes pérdidas, Anthropic ha publicado un plan de gastos. La empresa reportó una pérdida neta de $42 mil millones en 2025. Parte de esa cifra, aproximadamente $34 mil millones, provenía de un cargo contable vinculado a financiación que podría más tarde convertirse en acciones en lugar de efectivo gastado en la operación de la empresa. Al eliminar las sobrevaloraciones vinculadas a rondas de financiación pasadas, la pérdida operativa de la empresa superó los $8 mil millones.
El año pasado, los ingresos se expandieron hasta casi $4.6 mil millones, aumentando 12 veces. Apenas un cuarto de ellos provino de solo dos clientes, y la empresa ha advertido que muchos de sus clientes más importantes no están obligados por contratos a largo plazo. Anthropic reportó $20.28 mil millones en efectivo e inversiones a corto plazo al cierre de 2025.
Los Operadores de Criptomonedas Se Mantienen Tranquilos
1) Los comerciantes mostraron poca respuesta al anuncio. Los futuros perpetuos pre-IPO de Anthropic, que permiten la especulación sobre el valor de la empresa antes de su cotización, se cotizaban a $1,998 el martes en las principales bolsas, según CoinMarketCap, con una baja de aproximadamente el 2% en un lapso de 24 horas. El precio actual se sitúa aproximadamente un 10% por debajo de su máximo del 9 de septiembre de $2,211.
2) El precio de cada contrato rastrea la valoración esperada de Anthropic en billones. Un precio de $1,998, por lo tanto, significa que los comerciantes valoran la empresa en aproximadamente $2 billones, según la cotización de Binance. Eso coincide con la cifra de Reuters.
3) Coin Metrics informa que doce bolsas listan futuros perpetuos pre-IPO de Anthropic. El interés abierto, que es el valor en dólares de los contratos pendientes, superaba los $100 millones al momento de escribir. Binance gestiona más del 30% de la actividad de negociación.
4) Hyperliquid es una bolsa de valores descentralizada, y el mercado de Anthropic gestionado por Entropy actualmente tiene un interés abierto de $36 millones.
5) Estos contratos no otorgan propiedad en Anthropic. Son instrumentos sintéticos que se liquidan en efectivo, siguiendo el valor implícito de la empresa en lugar de su lista de accionistas.
6) El interés abierto para estos tokens rara vez alcanza miles de millones de dólares, a diferencia de los perps vinculados a:
- 7) Bitcoin
- 8) Ether
- 9) Otras criptomonedas importantes
10) que cuentan con mercados mucho más grandes y líquidos.
11) Lo que Significan los Números
12) La brecha entre lo que Anthropic tiene previsto gastar y cómo responde el mercado es evidente. Los planes de inversión de la empresa contemplan medio billón de dólares, incluso cuando pierde cuarenta mil millones de dólares en un solo año.
El emparejamiento es peculiar. Las cifras sobre el gasto son sustanciales y la pérdida es real, aunque la cifra de $42 mil millones incluye un cargo no en efectivo importante relacionado con el financiamiento. )
Por qué los operadores permanecen tranquilos )
Hay algunas razones por las que los operadores podrían mantener la calma a pesar de la magnitud de los planes. Primero, la cifra de $518 mil millones se distribuye a lo largo de años, no de un solo pago. Segundo, la pérdida de $42 mil millones incluye un cargo no en efectivo importante vinculado al financiamiento, lo que significa que la cifra del titular refleja el tratamiento contable en lugar del efectivo gastado. )
El balance de la empresa incluye $20.28 mil millones en efectivo e inversiones a corto plazo. El crecimiento de los ingresos, que ha alcanzado doce veces más, es sólido, aunque se basa casi por completo en dos clientes. )
La respuesta de los operadores ha sido moderada hasta ahora, con contratos que caen aproximadamente un 2% en el transcurso de 24 horas mientras permanecen por debajo del récord del 9 de septiembre. )
Los límites del mercado )
Estos son derivados sintéticos en lugar de patrimonio real. Se liquidan en efectivo y siguen la valoración implícita en lugar del registro de acciones. Eso los hace más especulativos que una operación de acciones estándar, con un mercado que es más pequeño y menos líquido que los mercados de derivados de criptomonedas para activos bien establecidos como bitcoin y ether. )
Doce exchanges combinados mantienen un interés abierto de solo $100 millones, una pequeña fracción de los principales mercados de derivados de criptomonedas donde miles de millones de dólares de interés abierto son habituales. Incluso el mercado de Entropy en Hyperliquid, que tiene $36 millones de interés abierto, se queda corto en comparación. )
Qué observar a continuación )
Antes de las elecciones intermedias de noviembre en Estados Unidos, el próximo evento significativo en el horizonte es la cotización pública de Anthropic. Se espera que esa oferta avance después de la votación y podría llevar una valoración que exceda los $2 billones. )
Los inversores deben decidir si el gasto da sus frutos. Anthropic está apostando a que la IA altera la economía global de manera más profunda de lo que lo hicieron la industrialización, la electricidad y la internet. Eso establece un estándar extremadamente exigente, y la empresa aún tiene un largo camino por recorrer antes de poder demostrar su caso. )
La reacción del mercado ha sido moderada. Los operadores apenas han parpadeado. )
El enfoque en Anthropic es directo: construir primero la infraestructura, luego observar cómo aumentan los ingresos y permitir que la valoración se eleve por sí sola. La empresa posee suficiente efectivo para financiar su trabajo inicial, observa un crecimiento que respalda el aumento del gasto y opera dentro de un mercado que confirma su valor. Aún no está claro si esto conducirá a una oferta pública inicial exitosa.
Hasta ahora, quienes apostaron por Anthropic antes del debut de las acciones no han mostrado signos de pánico.
Fuente: “Anthropic planea gastar 518 mil millones de dólares en infraestructura de IA. Los perpetuos pre-IPO apenas parpadean”, CoinDesk.
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