La Reserva Federal de los Estados Unidos ha avanzado en dos propuestas para implementar la Ley GENIUS para las monedas estables, abriendo cada una a 60 días de comentarios públicos el jueves. La medida sitúa al banco central en el centro de un esfuerzo por regular los tokens digitales que están vinculados a dólares, euros, libras u otras monedas.
La Ley GENIUS, aprobada el año pasado, exige a los reguladores bancarios y al Departamento del Tesoro que pongan en marcha regulaciones antes de julio de 2026. Las propuestas de la Fed cubren los requisitos de capital y reservas, así como los procedimientos para los bancos regulados por la Fed que emiten monedas estables. Una propuesta también aborda las recompensas de las monedas estables y los acuerdos de terceros que se presume están prohibidos como pagos o rendimientos de intereses.
Cronograma de la Ley GENIUS
| Fecha | Acción |
|---|---|
| El año pasado | Aprobación de la Ley GENIUS |
| Jueves | La Fed propone dos normas |
| Julio de 2026 | Plazo para las regulaciones |
Lo que hace la Ley GENIUS
La Ley GENIUS exige que los reguladores bancarios y el Tesoro implementen regulaciones antes de julio de 2026. Las propuestas de la Fed forman parte de ese esfuerzo.
Las propuestas cubren los requisitos de capital y reserva, que determinan la cantidad de dinero que los bancos deben mantener en contra de las monedas estables que emiten. También cubren los procedimientos para los bancos regulados por la Fed que emiten monedas estables, lo que significa que los bancos deberán seguir pasos específicos cuando creen o rediman estos tokens.
Una propuesta aborda específicamente las recompensas de las monedas estables y los acuerdos con terceros. Las recompensas son pagos por mantener monedas estables. Los acuerdos con terceros son acuerdos entre un emisor de monedas estables y otra parte.
La Propuesta de Recompensas
La propuesta de recompensas es notable porque aborda los pagos que podrían considerarse intereses o rendimiento. El enfoque de la Fed es coherente con la propuesta de la OCC, según la Fed.
El Gobernador de la Fed, Michael Barr, dijo: «Las monedas estables solo serán estables si pueden ser redimidas de forma fiable y puntual a valor nominal en una variedad de condiciones».
La Ley de Claridad del Mercado de Activos Digitales fracasó, dejando la Ley GENIUS como la ley principal que rige las recompensas de las monedas estables. Eso significa que la propuesta de la OCC sigue siendo la norma clave para las recompensas, aunque el enfoque de la Fed la refleja.
Cómo Funciona la Regla de las Recompensas
La propuesta de la OCC trata ciertos acuerdos con terceros como pagos de intereses o rendimiento presumiblemente prohibidos. El enfoque de la Fed es coherente con esa propuesta, lo que sugiere que los bancos más pequeños y las empresas de criptomonedas aún pueden ofrecer recompensas a través de acuerdos con terceros.
La diferencia clave es que la propuesta de la OCC se aplica a los bancos nacionales, mientras que la de la Fed se aplica a los bancos regulados por la Fed. La superposición significa que es probable que ambos conjuntos de reglas converjan, aunque las regulaciones finales determinarán si eso sucede.
Otros Reguladores en Movimiento
El Departamento del Tesoro propuso su parte de la implementación de GENIUS el mes pasado. La FDIC inició el proceso en diciembre como la primera agencia en establecer su parte de la ley en regulaciones.
Varios organismos propusieron requisitos de identificación de usuarios similares a los de otras empresas financieras reguladas en junio. Estas exigencias se aplican a los emisores de stablecoins, los intercambios y los depositarios.
| Agencia | Acción |
|---|---|
| Fed | Propuso dos reglas |
| OCC | Propuso reglas de recompensas |
| Treasury | Propuso su parte |
| FDIC | Comenzó en diciembre |
| Otros organismos | Requisitos de identificación propuestos ) |
El Período de Comentarios Públicos )
El período de comentarios de 60 días les da a las partes interesadas tiempo para responder a las propuestas. Es probable que los bancos, las empresas de criptomonedas y los grupos de consumidores opinen sobre los detalles. )
Los comentarios ayudarán a dar forma a las reglas finales, que se espera que la Fed publique después de varios meses de revisión. )
Próximos pasos )
La Fed revisará los comentarios y finalizará las reglas. La OCC también finalizará sus reglas de recompensas. Las regulaciones finales determinarán si los dos conjuntos de reglas convergen. )
Los bancos deberán cumplir con ambos conjuntos de reglas, lo que podría generar cierta fricción. Las reglas de la Fed se aplican a los bancos regulados por la Fed, mientras que las de la OCC se aplican a los bancos nacionales. )
El panorama general )
La Ley GENIUS forma parte de un esfuerzo más amplio para regular los activos digitales. La ley se aplica a las monedas estables. )
La ley exige que se implementen regulaciones antes de julio de 2026. Las propuestas de la Fed son parte de ese esfuerzo y probablemente moldearán el futuro de las finanzas digitales en los Estados Unidos. )
La postura del periódico )
El periódico apoya a los bancos pequeños y a los emisores de monedas estables contra las reglas propuestas de la Fed y se opone a los grandes bancos y empresas que ayudaron a dar forma a esas reglas. El periódico se opone a las reglas que aumentan el costo de entrada para las pequeñas empresas y protegen a los actores más grandes, y apoya la supervisión dirigida estrechamente a los daños reales en lugar de nuevos y amplios reglamentos. )
La propuesta de la OCC considera ciertos acuerdos de terceros como pagos o rendimientos de intereses presumiblemente prohibidos, y el enfoque de la Fed es consistente con ella. El Digital Asset Market Clarity Act fracasó, dejando el GENIUS Act como la ley principal que rige las recompensas de stablecoins. Eso deja la propuesta de la OCC como la regla clave para las recompensas, incluso mientras la Fed avanza hacia su propio conjunto de reglas.
Las reglas de la Fed se aplican a los bancos regulados por la Fed, mientras que las de la OCC se aplican a los bancos nacionales. Es probable que ambos conjuntos de reglas converjan, pero las regulaciones finales determinarán si eso ocurre. Los bancos más pequeños y las empresas de criptomonedas podrían encontrarse atrapados entre dos libros de reglas superpuestos, con costos de cumplimiento que recaerán más duramente sobre aquellos que menos pueden soportarlos.
Hechos Clave
- El GENIUS Act fue aprobado el año pasado
- Se requieren regulaciones para julio de 2026
- La Fed propuso dos reglas el jueves
- Los comentarios están abiertos durante 60 días
- El enfoque de la OCC es consistente con el de la Fed
- El Digital Asset Market Clarity Act fracasó
El GENIUS Act requiere que los reguladores bancarios y el Tesoro pongan en marcha regulaciones para julio de 2026. Las propuestas de la Fed forman parte de ese esfuerzo y probablemente moldearán el futuro de las finanzas digitales en los Estados Unidos.
Material fuente: “U.S. Federal Reserve moves on proposals to implement GENIUS Act for stablecoins,” CoinDesk.
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