ESMA ha trasladado su enfoque de la redacción de normas bajo MiCA a su aplicación práctica, según el último programa de trabajo del regulador. El movimiento ocurre a medida que la primera fase del sistema se acerca a su plena operación en 2027.
La Autoridad Europea de Supervisión anunció el cambio el lunes junto con un cronograma actualizado para las etapas restantes del proyecto. El programa de trabajo detalla lo que sucede a continuación, incluyendo una segunda fase de la implementación de MiCA que agrega herramientas analíticas y amplía los tipos de datos que maneja el sistema.
El Cronograma 2027
Se espera que la primera fase del sistema esté totalmente operativa para 2027, según el regulador. ESMA reveló previamente planes para una segunda fase en febrero. El programa de trabajo del lunes indicó que esa fase agregaría características analíticas y ampliaría los tipos de datos disponibles, con una implementación programada para el cuarto trimestre, sujeta a la aprobación del consejo.
El momento es importante porque sitúa la implementación de la segunda fase justo en la etapa final de 2027. La aprobación del consejo sigue siendo la condición que la desencadena.
Incorporar la Supervisión a la Revisión
ESMA también planea incorporar su experiencia de supervisión a la revisión de MiCA de la Comisión Europea, prevista para junio de 2027. El regulador se está preparando para cualquier propuesta legislativa que pueda seguir.
Eso significa que ESMA considera los próximos dos años como un ciclo continuo: supervisar, informar y prepararse para posibles nuevas normas.
| Etapa | Lo que Ocurre | Cronograma |
|---|---|---|
| Primera fase | Estado operacional completo. | Para 2027. |
| Segunda fase. | Características analíticas, datos ampliados. | Cuarto trimestre de 2027, sujeto a la aprobación del consejo. |
| Revisión MiCA. | Retroalimentación de la supervisión a la CE. | Se espera para junio de 2027. |
| Propuesta legislativa. | Posibles nuevas reglas. | Después de la revisión. |
Esfuerzos relacionados.
El cambio de enfoque ocurre junto con otras actividades regulatorias en el espacio cripto. El BCE y los bancos centrales de la UE están buscando cambios en los requisitos mínimos de depósito bancario de MiCA para las stablecoins, según un artículo relacionado.
Ese esfuerzo separado muestra el ecosistema más amplio en torno a MiCA. El sistema en sí es una herramienta; los requisitos de depósito están fuera de él pero tocan el mismo mercado.
Lo que esto significa
El cambio es notable porque indica un cambio en cómo opera ESMA. La elaboración de normas es una tarea distinta de la gestión de un sistema en funcionamiento.
El programa de trabajo también sugiere un enfoque disciplinado para la implementación. El lanzamiento en el cuarto trimestre para la segunda fase está vinculado a la aprobación del consejo, lo que significa que ESMA no está apresurando las funciones a producción antes de que estén listas.
La revisión en junio de 2027 le da a las partes interesadas la oportunidad de opinar sobre cómo ha funcionado el sistema.
La insistencia del BCE en los depósitos de stablecoin ocurre junto con el proyecto MiCA principal.
Los próximos dos años mostrarán si el sistema cumple con las expectativas. Por ahora, el regulador ha trazado su camino y se ha mantenido fiel a él.
La opinión del periódico es que se trata de una actualización rutinaria del cronograma de un proyecto regulatorio, con fechas y características planificadas presentadas. Las fechas son firmes, las características están descritas y el proceso avanza según lo previsto.
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