La crisis de combustible en Estados Unidos se ha extendido más allá de las gasolineras, con Costco limitando las compras de aceite de motor y casi duplicando su precio. El minorista de compras al por mayor está restringiendo el aceite de motor sintético completo Kirkland Signature a dos unidades por membresía cada siete días, y el costo ha aumentado de aproximadamente $30 a $58 por paquete de dos de 5 cuartos de galón.
Un cambio tan notable no se esperaría de una empresa cuya reputación entera depende de ahorros significativos ligados a pedidos al por mayor. Sin embargo, las disrupciones que lo motivaron son genuinas, y se están intensificando.
El Estrecho de Ormuz está Cerrado
La causa raíz es el cierre del Estrecho de Ormuz, la estrecha vía fluvial a través de la cual pasa aproximadamente una quinta parte del petróleo mundial. Ataques a la infraestructura energética de Medio Oriente han seguido, incluido un ataque aéreo perjudicial en marzo de 2026 contra la instalación Pearl GTL de Qatar y el ataque con drones de la semana pasada contra el conducto crítico Este-Oeste de Arabia Saudita.
Más de 500 millones de barriles han salido de los suministros mundiales de petróleo desde que comenzaron los enfrentamientos en febrero. El director ejecutivo de Chevron, Mike Wirth, describió la magnitud de esto durante una aparición el viernes en una reunión de la industria, diciendo: «No tenemos casi los márgenes de seguridad en el sistema que teníamos cuando comenzó».
El Petróleo Brent Supera los $109
Las cifras pintan un panorama claro. El lunes, el petróleo Brent (CBX26) superó los $109 por barril, habiendo cotizado por debajo de $72 tan recientemente como principios de julio. El diésel estadounidense alcanzó un máximo histórico de $6.23 por galón, mientras que la gasolina subió a $4.31. La Agencia Internacional de Energía ha revisado su pronóstico para una brecha de suministro mundial en el tercer trimestre, estimando ahora una escasez de 1.8 millones de barriles por día, más del doble de lo que había proyectado previamente.
Más temprano hoy, los futuros del petróleo WTI (CLV26) alcanzaron un nuevo máximo de cuatro meses de $106.75 por barril.
Por Qué los Precios del Aceite de Motor Están Aumentando
El peldaño más bajo del barril de petróleo pertenece al aceite de motor. El aceite base, que comprende entre el 80% y el 90% de un producto terminado, comparte el mismo barril con la gasolina y el diésel. Dado que los márgenes de craqueo en los combustibles de transporte están aproximadamente un dólar por galón por encima de los niveles del año pasado, los refinadores naturalmente priorizan la producción de combustible sobre la materia prima lubricante.
El resultado es un suministro reducido de aceite base para aceites de motor. Más del 40% de los aceites base del Grupo III utilizados por los Estados Unidos provienen de Oriente Medio, y la directora ejecutiva, Holly Alfano, de la Asociación de Fabricantes Independientes de Lubricantes, le dijo a «Newsweek» que los precios de estos aceites han aumentado drásticamente 235% desde que comenzó la guerra. El daño a las instalaciones de producción, el suministro limitado desde Corea del Sur y los tiempos de envío más largos están agregando tensión al mercado.
La certificación Dexos1 Gen 3 de GM y siete pruebas de laboratorio adicionales de API SP ahora se aplican a aceites sintéticos modernos, agregando capas de costos de licenciamiento y pruebas que simplemente no se pueden reformular.
La medida de Costco desalienta la acumulación.
El diseño del cap de Costco parece construido para desalentar la acumulación de existencias, especialmente con las dudas sobre la cadena de suministro aún pendientes en el negocio. Los costos de energía más altos han afectado directamente a los clientes, y los límites parecen un intento de gestionar la demanda durante un período de gran incertidumbre.
Funcionarios de la Administración, incluido el Secretario de Energía Chris Wright, han descartado la interrupción de infraestructuras petroleras clave en Arabia Saudita como una «interrupción temporal» de los precios del petróleo. Pero los datos cuentan una historia diferente.
La inflación ya está por encima del objetivo.
En agosto, la inflación anual del IPC se elevó al 3.4%, superando con creces el objetivo del 2% de la Fed. Mientras tanto, los rendimientos de los bonos del Tesoro a diez años ($TNX) han aumentado por encima del 5% por primera vez desde 2007.
| Medida. | Lectura de agosto. |
|---|---|
| Inflación del IPC. | 3.4% |
| Rendimientos de los bonos del Tesoro a diez años. | Superaron el 5%. |
La herramienta de tasas de la Fed enfrenta una falta de correspondencia. )
El movimiento anticipado para el miércoles por la Reserva Federal aumentará su tasa de referencia en 25 puntos básicos, ubicándose en un rango de 3.75% a 4.0%. La herramienta CME FedWatch asigna una probabilidad del 94.5% a un aumento. Aún así, el instrumento que se está utilizando no se adapta al problema que enfrentan los mercados energéticos globales. )
Los precios más altos provienen de una escasez física de suministro, no de una demanda excesiva que el aumento de las tasas de interés pueda controlar de manera significativa. Los costos de endeudamiento más altos no pueden reabrir el Estrecho de Ormuz, reparar un oleoducto saudí roto o recuperar la capacidad de producción de base de aceite destruida en el Golfo Pérsico. Tampoco pueden cambiar la forma en que las refinerías dirigen su producción de diésel de alto margen hacia existencias base de lubricantes de menor margen. )
Un aumento de la tasa podría enfriar suavemente la demanda total y estabilizar las expectativas del público sobre el crecimiento de los precios, pero conlleva un costo elevado: los costos de las hipotecas están muy por encima del 7%, las tasas de porcentaje anual (APR) de las tarjetas de crédito están por encima del 22% y la economía enfrenta una tensión creciente mientras se expande cerca de su capacidad en aproximadamente un 2% de PIB real. )
Moody’s Advierte de un Error de Política )
El economista de Moody’s, Mark Zandi, advirtió que «Las posibilidades de un error de política de la Fed de importancia seria son incómodamente altas y están en aumento», señalando que un endurecimiento agresivo frente a una inflación impulsada por el suministro corre el riesgo de desencadenar despidos y un ciclo negativo «autorreforzante» sin abordar la causa subyacente del aumento de los precios. )
El Mercado Podría No Recuperarse Pronto )
Los consumidores estadounidenses podrían seguir enfrentando límites de compra de aceite de motor, precios récord de diésel y costos crecientes de energía doméstica durante meses. No se espera que el mercado de base de aceite de Grupo III vuelva a la normalidad hasta finales del próximo año, momento en el que se espera que comience a operar nueva capacidad de producción nacional. )
El rastreador de la Universidad Brown ya ha estimado que la factura para las familias desde febrero supera los $816, y aumenta en aproximadamente $1 millón cada dos minutos. )
Lo Que Esto Significa para los Compradores )
Un minorista a gran escala que construyó su reputación en artículos baratos y abundantes ha comenzado a racionar un artículo básico y casi duplicando su precio. Ese tipo de cambio no es un ajuste estacional típico; es un cambio estructural impulsado por una guerra en Medio Oriente. )
El aumento de las tasas del miércoles por parte de la Fed podría ayudar a fijar expectativas de inflación estables, aunque no puede resolver el problema de suministro. El colchón de petróleo ha desaparecido y los oleoductos siguen siendo objeto de ataques. El gasto continúa aumentando.
Los consumidores deberían acostumbrarse a límites y precios que no disminuyen rápidamente. La lección es directa: anticipar más de esto. El Estrecho de Ormuz está cerrado y las refinerías mundiales están operando con un barril más pequeño.
La cadena de clubes mayoristas Costco ha comenzado a racionar aceite de motor, y otros minoristas de todo el país podrían pronto enfrentarse a la misma presión para limitar las compras.
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