Los dos bancos estadounidenses más grandes operan sistemas blockchain que manejan billones de dólares, pero sus ofertas de pagos tokenizados están mayormente restringidas a clientes institucionales y redes cerradas. Esa es la línea que Monument Bank, un banco “challenger” del Reino Unido, está siguiendo, con la intención de tokenizar hasta 250 millones de libras esterlinas en depósitos minoristas con interés en Midnight. El plan contempla el uso de pruebas de conocimiento cero para proteger la información del cliente al tiempo que se cumplen los requisitos regulatorios.
El objetivo del proyecto es permitir que los clientes obtengan inversiones y préstamos tokenizados a través de una aplicación bancaria estándar sin necesidad de saber nada sobre criptomonedas. Se basa en la idea de que las cuentas bancarias reguladas y con interés podrían algún día brindar a los clientes minoristas acceso a activos tokenizados sin que los consumidores tengan que manejar cripto ellos mismos.
La Brecha Institucional
La plataforma blockchain de Kinexys maneja más de 3 billones de dólares en transacciones para JPMorgan, mientras que Citi Token Services procesa miles de millones en pagos transfronterizos a diario. Ambos son ejemplos sólidos de cómo las principales instituciones financieras están actualizando sus sistemas antiguos y adoptando blockchain para pagos transfronterizos. Ninguno, sin embargo, sirve a la persona común con una cuenta de ahorros.
Esa brecha no es accidental. «La mayoría de las monedas que se han acuñado y se están utilizando para la transferencia de dinero son todos proyectos internos», dijo Mintoo Bhandari, fundador de Monument Bank, un banco “challenger” del Reino Unido con un balance de aproximadamente 2.400 millones de dólares.
«¿Es eso realmente un cambio significativo para todo el banco y para el consumidor? Aún no.»
La principal división en el argumento del dinero tokenizado concierne quién puede usar estos sistemas. Los bancos están colocando depósitos y pagos tokenizados en infraestructura blockchain, pero la mayoría de los proyectos aún se limitan a servir a clientes institucionales o a operar dentro de redes con permisos. Las empresas Monument y Midnight, enfocada en la privacidad y blockchain, creen que los depósitos bancarios regulados y con interés eventualmente pueden abrir inversiones y préstamos tokenizados a clientes cotidianos sin que esos clientes necesiten comprender cripto.
Limitaciones de la Arquitectura Legada
«El 99% de los bancos en el mundo dicen, ‘Sí, somos realmente digitales, ¡tenemos una aplicación!'» dijo Bhandari. «Pero la realidad es que están luchando con arquitecturas heredadas que se remontan a la década de 1970 y que no pueden superar.»
Jerald David, CEO de Lynq Network, describió cómo las áreas de tesorería en las instituciones importantes utilizan tres sistemas distintos para la misma tarea. Un cliente recibe un depósito tokenizado de JPMorgan, otro recibe una moneda estable regulada y un tercero recibe una cuenta corresponsal convencional. Cada uno transfiere dinero para los mismos fines, pero cada uno funciona con su propia infraestructura distinta.
«Lo que los clientes no pueden permitirse es tener grupos de liquidez separados bloqueados en cada red a la que acceden, porque la liquidez inactiva fragmentada en cinco redes es cinco veces la ineficiencia de capital de la liquidez inactiva sentada en un solo lugar», dijo.
Un depósito tokenizado mantiene su naturaleza como un reclamo sobre el banco que lo emitió, a diferencia de una moneda estable. Puede acumular intereses, permanece dentro del sistema bancario regulado y puede construirse para liquidar contra activos tokenizados. La cuestión abierta es si los bancos pueden llevar esas ventajas a los clientes sin sacrificar la privacidad, el cumplimiento o su control sobre quién es el propietario del depósito.
El Problema de la Privacidad de los Datos
Monument tiene una licencia bancaria, según Bhandari, lo que le permite pagar intereses sobre los depósitos, algo que señaló distingue a Monument de los emisores de monedas estables. También dijo que la empresa tiene la intención de proporcionar cuentas de ahorro tokenizadas que generen rendimiento.
Fahmi Syed, presidente de la Midnight Foundation, señaló un problema distinto con la infraestructura de cadena de bloques pública: los bancos no pueden revelar los datos de transacciones ni las relaciones comerciales de sus clientes.
Syed señaló que JPMorgan y Citibank han reconocido esto por su cuenta, «Una vez que crea una cadena de bloques privada, ¿cómo se comunica entonces con otra cadena de bloques privada? Entonces tiene que usar un puente o algún otro mecanismo, y en ese punto tiene fugas de datos.».
Los libros de contabilidad blockchain internos para bancos privados pueden operar como sistemas aislados, pero vincularlos a libros de contabilidad externos sin revelar detalles sensibles plantea un desafío. Midnight aborda esto empleando pruebas de conocimiento cero, las cuales protegen los datos del cliente mientras aún satisfacen las obligaciones regulatorias.
El Caso de Prueba Minorista
Midnight está siendo posicionado como una plataforma para depósitos de clientes minoristas tokenizados, con Monument planeando tokenizar hasta 250 millones de libras esterlinas ($335 millones). Los tokens mantendrán su estatus de interés, estarán totalmente respaldados por Monument y permanecerán rescatables en una proporción de uno por uno en libras esterlinas, con protección del Esquema de Compensación de Servicios Financieros sujeta a los límites del esquema.
«Nadie todavía ha habilitado realmente que el comercio participe directamente en la tokenización», dijo Bhandari. La plataforma está diseñada de tal manera que los clientes nunca saben ni necesitan saber que están utilizando blockchain o criptomoneda. En cambio, Bhandari dijo que la experiencia del cliente se asemejaría a un depósito en libras esterlinas normal que puede ser retirado bajo demanda.
Sujeto a las autorizaciones necesarias, el objetivo final es otorgar a esos clientes acceso a capital privado fraccionado, productos estructurados tokenizados y préstamos Lombard a través de una aplicación bancaria regulada.
Bhandari dijo que si el sistema de su banco tiene éxito, licenciaría la infraestructura subyacente a otros bancos a través de un vehículo conocido como Monument Technology. El verdadero test, argumentó, no es sobre la capacidad de los bancos para tokenizar dinero —ya tienen esa capacidad— sino sobre su capacidad para hacer que ese dinero tokenizado sea verdaderamente útil para los consumidores al tiempo que preservan la privacidad, las protecciones regulatorias y la confianza que distinguen un depósito bancario de un token criptográfico.
Cómo se Comparan los Proyectos
| Banco | Depósitos Tokenizados | Público Objetivo | Red |
|---|---|---|---|
| JPMorgan | Trillones a través de Kinexys | Clientes institucionales | Autorizados |
| Citi | Billones a través de Token Services | Clientes institucionales | Autorizados |
| Monument Bank | Hasta 250 millones de libras | Clientes minoristas | Medianoche |
Lo que esto significa para los consumidores
La conclusión es directa: el dinero tokenizado está en camino, aunque primero llegará dentro de entornos institucionales. JPMorgan y Citi han demostrado que la tecnología puede manejar grandes volúmenes, aunque sus sistemas permanecen cerrados a los clientes ordinarios. Monument está intentando romper esa división al permitir que los depositantes minoristas mantengan fondos tokenizados sin necesidad de ver nunca una dirección de cripto.
Una serie de factores deben alinearse para que esto funcione. La privacidad debe preservarse a través del uso de pruebas de conocimiento cero. Las obligaciones regulatorias deben gestionarse mediante la infraestructura Midnight. Y la experiencia para los clientes debe permanecer lo suficientemente simple como para que no noten la cadena de bloques subyacente.
Si la tokenización termina ayudando a los consumidores depende de lo que realmente hagan esos tokens. Un depósito tokenizado que simplemente permanece en una billetera no es más que una novedad. Pero si genera intereses, se liquida contra otros tokens y amplía el acceso a nuevas opciones de inversión, entonces tiene un valor real. Monument está apostando a que ambas cosas pueden existir juntas y que los bancos pueden entregarlas sin obligar a los clientes a dominar un conjunto completamente nuevo de vocabulario.
Monument tiene como objetivo hacer que el dinero tokenizado esté disponible para todos los demás, intentando alterar el estado actual de los hechos. El éxito de ese esfuerzo dependerá de si la tecnología subyacente puede cumplir su promesa.
Fuente: “Por qué los gigantes de Wall Street construyen dinero de tokenización para instituciones, no para consumidores regulares,” CoinDesk.
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