ESMA hat den Fokus von der Ausarbeitung von Regeln im Rahmen von MiCA auf deren Umsetzung verlagert, wie aus dem jüngsten Arbeitsprogramm der Aufsichtsbehörde hervorgeht. Die Neuerung erfolgt, während die erste Phase des Systems die vollständige Inbetriebnahme im Jahr 2027 erreicht.
Die Europäische Aufsichtsbehörde gab die Verlagerung am Montag zusammen mit einem aktualisierten Zeitplan für die verbleibenden Phasen des Projekts bekannt. Das Arbeitsprogramm legt dar, was als Nächstes geschieht, einschließlich einer zweiten Phase der MiCA-Einführung, die Analysewerkzeuge hinzufügt und die Arten von Daten, die das System verarbeitet, erweitert.
Der Zeitplan für 2027
Die erste Phase des Systems soll laut der Aufsichtsbehörde bis 2027 vollständig betriebsbereit sein. ESMA hatte im Februar bereits Pläne für eine zweite Phase bekannt gegeben. Das Arbeitsprogramm vom Montag erklärte, dass diese Phase Analysefunktionen hinzufügen und die Arten von verfügbaren Daten erweitern werde, mit einer Einführung, die für das vierte Quartal vorgesehen ist, vorbehaltlich der Zustimmung des Vorstands.
Der Zeitpunkt ist wichtig, da er die Einführung der zweiten Phase mitten in den letzten Zügen von 2027 platziert. Die Zustimmung des Vorstands bleibt die Bedingung, die sie auslöst.
Überwachung in die Überprüfung einbringen
ESMA plant außerdem, ihre Aufsichtserfahrung in die MiCA-Überprüfung der Europäischen Kommission einfließen zu lassen, die für Juni 2027 erwartet wird. Die Aufsichtsbehörde bereitet sich auf mögliche neue Gesetzesvorschläge vor.
Das bedeutet, dass ESMA die nächsten zwei Jahre als einen kontinuierlichen Kreislauf sieht: überwachen, berichten und sich auf mögliche neue Regeln vorbereiten.
| Phase | Was passiert | Zeitplan |
|---|---|---|
| Erste Phase | Volleoperative Bereitschaft ( | Bis 2027 ( |
| Zweite Phase ( | Analytische Funktionen, erweiterte Daten ( | Viertes Quartal 2027, vorbehaltlich der Zustimmung des Vorstands ( |
| MiCA-Prüfung ( | Rückmeldung der Aufsicht an die EU-Kommission ( | Voraussichtlich Juni 2027 ( |
| Gesetzesvorschlag ( | Mögliche neue Regeln ( | Folgt der Prüfung ( |
Verwandte Bemühungen (
Die Verlagerung des Fokus erfolgt parallel zu anderen Regulierungsaktivitäten im Bereich der Kryptowährungen. Die EZB und die EU-Zentralbanken suchen nach Änderungen der Mindestguthabenanforderungen für Stablecoins gemäß MiCA, wie ein damit zusammenhängender Artikel berichtet.
Diese separate Initiative zeigt das breitere Ökosystem rund um MiCA. Das System selbst ist ein Werkzeug; die Gutherabenanforderungen liegen außerhalb davon, berühren aber denselben Markt.
Was das bedeutet
Die Veränderung ist bemerkenswert, da sie eine Änderung der Arbeitsweise von ESMA signalisiert. Die Erstellung von Regeln ist eine andere Aufgabe als der Betrieb eines funktionierenden Systems.
Das Arbeitsprogramm deutet außerdem auf einen disziplinierten Ansatz bei der Bereitstellung hin. Die Einführung im vierten Quartal für die zweite Phase ist an die Zustimmung des Vorstands gebunden, was bedeutet, dass ESMA keine Funktionen in die Produktion bringt, bevor sie bereit sind.
Die Überprüfung im Juni 2027 gibt den Beteiligten die Möglichkeit, abzuwägen, wie das System funktioniert hat.
Der Einsatz der EZB bei Stablecoin-Guthaben erfolgt parallel zum Hauptprojekt MiCA.
Die nächsten zwei Jahre werden zeigen, ob das System die Erwartungen erfüllt. Im Moment hat der Regulierer seinen Weg aufgezeigt und daran festgehalten.
Der Ansicht der Zeitung zufolge handelt es sich um ein routinemäßiges Update des Zeitplans eines Regulierungs-Projekts, mit festen Daten und geplanten Funktionen. Die Daten sind verbindlich, die Funktionen sind beschrieben und der Prozess schreitet wie geplant voran.
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