El informe mensual de empleo del gobierno federal muestra que los empleadores agregaron 29,000 empleos en septiembre, una desaceleración significativa respecto a los 162,000 empleos agregados en agosto. Los economistas habían pronosticado 84,000 empleos. La tasa de desempleo subió del 4.1% al 4.2%.
Las ganancias de empleo estuvieron por debajo del promedio mensual de 45,000 puestos agregados durante los últimos 12 meses. Los últimos números llegaron mucho después de que el banco central decidiera aumentar las tasas de interés por primera vez en tres años.
¿Qué Causó la Desaceleración?
Los precios en aumento presionan a los consumidores y también han inquietado a los inversores en renta fija. La reciente subida de los costos de petróleo y combustible ha ido acompañada de una caída en el mercado de bonos, ambos de los cuales han surgido como fuentes de preocupación durante los últimos meses.
La encuesta de la Universidad de Michigan, que se remonta a sus 74 años de historia, vio cómo el sentimiento del consumidor se desplomó el mes pasado cerca de su nivel más bajo jamás registrado. Sin embargo, el mercado laboral se ha mantenido sólido hasta ahora este año a pesar de esas presiones.
Un análisis de la firma de servicios financieros Raymond James de los datos de la Oficina de Estadísticas Laborales encontró que Estados Unidos creó un promedio de aproximadamente 80,000 empleos por mes durante los primeros ocho meses de este año. Esa tasa superó el pronóstico de Raymond James de 70,000 empleos agregados cada mes durante ese período.
El conflicto con Irán elevó los precios de la gasolina y llevó la inflación a un máximo de tres años. Aunque la inflación se enfrió durante los meses de verano, los combates en curso han mantenido las ganancias de precios muy por encima de donde se encontraban antes de que comenzara la guerra.
A agosto, el último mes para el que están disponibles los datos, la tasa de inflación anual se sitúa en 3.4%, lo que la coloca más de un punto porcentual por encima de la tasa objetivo del 2% de la Reserva Federal.
La Respuesta de la Fed
La combinación de una inflación elevada y un mercado laboral resistente impulsó a la Fed a aumentar las tasas de interés en un cuarto de punto porcentual el mes pasado. Los inversores sitúan la probabilidad de un nuevo aumento de las tasas en octubre en un 20%, según la herramienta FedWatch de CME Group, una medida del sentimiento del mercado.
«El hecho es que la inflación es demasiado alta y lo ha sido durante demasiado tiempo», dijo el presidente de la Fed, Kevin Warsh, en una conferencia de prensa en Washington, D.C., el mes pasado.
Cuando la tasa de interés de referencia aumenta, el endeudamiento se vuelve más costoso tanto para individuos como para empresas, y la idea es que esto reducirá los precios al enfriar la actividad económica y recortar la demanda. El movimiento conlleva el riesgo de una reducción en la contratación y una tasa de desempleo más alta, incluso si esos efectos tienden a llegar solo después de un retraso de varios meses.
Cómo está funcionando la economía
El crecimiento del producto interno bruto continuó durante el período de tres meses que finalizó en junio, lo que contradice la preocupación por una desaceleración económica causada por la guerra de Irán.
El gasto del consumidor, que representa aproximadamente dos tercios de la actividad económica de los Estados Unidos, aumentó un 0.6% en agosto en comparación con julio, el mayor aumento mensual desde marzo de 2025, según datos del gobierno divulgados el miércoles.
El camino que tenemos por delante
Llevará meses para que el aumento de la tasa de interés de la Fed se filtre hasta las decisiones de contratación. Mientras tanto, los costos de endeudamiento más altos podrían ralentizar la contratación y causar un aumento en la tasa de desempleo.
| Mes | Empleos agregados |
|---|---|
| Agosto | 162,000 |
| Septiembre | 29,000 |
| Promedio de 12 meses | 45,000 |
La diferencia entre lo esperado en el resultado real de septiembre y la cifra de los economistas de 84.000 demuestra lo rápido que han cambiado las expectativas. Ahora el verdadero problema es si el mercado laboral puede seguir agregando trabajadores de forma constante incluso mientras los precios se mantienen por encima del objetivo.
A pesar de los precios en aumento y la inquietud en el mercado de bonos, la economía se ha mantenido firme. La medida de la Fed, sin embargo, conlleva riesgo. Mayores costos de endeudamiento podrían limitar la contratación y elevar la tasa de desempleo.
Si bien la inflación se mantiene persistentemente alta, las cifras muestran que la economía continúa avanzando y el banco central ya ha tomado medidas.
Fuente: “Hiring in September grew much less than expected, jobs report shows,” ABC13 Houston.
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