Apollo Global Management hat 1,25 Milliarden Dollar aus von ihm verwalteten Fonds zugesagt, um BMG und Concord zusammenzuführen, wobei Apollo im Rahmen des Deals einen Anteil an einem Teil des alten Concord-Katalogs erhält.
Die Vereinbarung wurde am Donnerstag (17. September) bekannt gegeben. Apollo ist seit 2022 Concorcds Hauptpartner bei der Ausgabe von Asset-Backed Securities, oder ABS, und hat vier Concord ABS-Noten im Wert von mehr als 4,5 Milliarden Dollar verwaltet. Ein Teil der neuen Finanzierung wird zur Rückzahlung einiger von Concorcds bestehender ABS-Schulden verwendet.
Apollos Rolle im Deal
Apollo wird Eigenkapital an einer BMG-Tochtergesellschaft erwerben, die die alten Concord ABS und die Songs hält, die zur Absicherung dieser Wertpapiere verwendet werden. Das bedeutet, dass Apollo nun Minderheitsinvestor an einem Teil des Concord-Katalogs ist, obwohl die Quelle nicht genau angibt, welchen Anteil am Katalog Apollo erhält.
Bob Valentine, CEO von BMG und ehemals Leiter von Concord, sagte, die Kombination „stecke einen entscheidenden Moment in der Entwicklung unseres Unternehmens dar“. Er fügte hinzu, dass Apollos Partnerschaft „unser finanzielles Fundament weiter stärkt“ und BMG „in die Lage versetzt, globale langfristige Wachstumschancen zu verfolgen“.
Der Erwerb von BMG durch Concord wurde am 1. September abgeschlossen, nachdem die Zustimmung der Aufsichtsbehörden vorlag. Das kombinierte Unternehmen hält nun mehr als 4 Millionen Werke in seinem Katalog.
Der Katalog hinter dem Deal
BMG vertritt Künstler wie Jelly Roll und Lainey Wilson. Concord besitzt Songs von Creedence Clearwater Revival und R.E.M., unter vielen anderen.
Der Katalog ist hier der eigentliche Preis. Asset-Backed Securities, die an Musikrechte gebunden sind, sind zu einem Standard geworden, mit dem Unternehmen sich an den Einnahmen aus Songs orientieren können, und dieser Deal bringt Apollos Fachwissen auf diesem Gebiet direkt in den BMG-Kader.
„further strengthens our financial foundation“
Wer besitzt BMG jetzt
BMG verbleibt im Privatbesitz. Der Medienkonzern Bertelsmann hält einen Anteil von 67 %. Der verbleibende Anteil von 33 % wird von verbundenen Unternehmen von Great Mountain Partners gehalten.
| Stakeholder) | Ownership) |
|---|---|
| Bertelsmann) | 67% |
| Great Mountain Partners affiliates) | 33% |
| Apollo) | Minderheitsbeteiligung an einem Teil des Concord-Katalogs) |
Apollos Erfolgsbilanz mit Concord)
Apollo ist seit 2022 Concorcds Hauptpartner bei der Ausgabe von asset-backed Securities. Die vier Concord ABS-Noten, die Apollo abgewickelt hat, haben insgesamt mehr als 4,5 Milliarden Dollar erreicht.
Die Struktur von Apollos Investition)
Apollo verleiht BMG nicht einfach nur Geld. Es erwirbt eine Beteiligung an einer BMG-Tochtergesellschaft, die die alten Concord ABS-Anleihen und die Songs hält, die diese Securities absichern.
Das ist ein signifikanter Strukturunterschied. Ein Kredit muss zurückgezahlt werden. Eine Beteiligung ist ein Eigentumsanteil und wächst mit dem Wert dessen, was sie hält.
Apollo wird auch als Minderheitsinvestor an einem Teil von Concorcds altem Katalog beschrieben, obwohl die Quelle die Größe dieses Anteils nicht angibt. Was klar ist, ist, dass Apollo keine Aktien an der Muttergesellschaft selbst kauft – es erhält einen Teil der Katalogvermögenswerte, eingebettet in eine Tochtergesellschaftsstruktur.
Jamshid Ehsani, ein Partner von Apollo, sagte, Apollo sei „erfreut, die transformative Kombination von BMG und Concord durch eine maßgeschneiderte, nicht verwässernde Beteiligungskapitalinvestition zu unterstützen, die die finanzielle Position des kombinierten Unternehmens stärkt.“ )
Der Begriff „nicht verwässernde Beteiligungskapitalinvestition“ verdient eine Pause. Apollo kauft keine neuen Aktien in BMG, die die Eigentumsverteilung unter den bestehenden Investoren verwässern würden. Stattdessen nimmt es eine Beteiligung an einer Tochtergesellschaft, die die Katalogvermögenswerte hält, was bedeutet, dass die Gesamtstruktur der Eigentümer unter den bestehenden Investoren intakt bleibt. )
Die Berater hinter dem Deal )
Der Finanzberater von Apollo war Deutsche Bank. Sein Rechtsbeistand war Latham & Watkins LLP. BMG erhielt Finanzberatung von Goldman Sachs, mit Rechtsbeistand von DLA Piper und Davis Polk. )
Was kommt für BMG als Nächstes )
Valentine stellte den Deal als einen Wendepunkt für BMG dar und bezeichnete ihn als „einen entscheidenden Moment in der Entwicklung unseres Unternehmens“. Die Finanzierung soll die Integration von Concord in BMG erleichtern, und Apollos Rolle als Minderheitsinvestor in einem Teil des Katalogs gibt ihm ein Interesse daran, wie diese Integration funktioniert. )
Das kombinierte Unternehmen hält mehr als 4 Millionen Werke in seinem Katalog. Das ist ein großer Katalog, und er gibt BMG eine starke Basis an geistigem Eigentum, auf die es aufbauen kann. )
Die Finanzierung hilft auch bei der Reduzierung von Schulden. Durch die Rückzahlung einiger von Concords ABS-Schulden mit der neuen Finanzierung verfügt BMG über eine übersichtlichere Bilanz, mit der es arbeiten kann. )
Das Endergebnis von Apollos Rolle )
Apollo ist hier nicht nur ein Kreditgeber. Es ist ein Partner, der mit Haut und Haar dabei ist, der durch eine Tochtergesellschaft einen Teil des Katalogs besitzt und eine Beteiligung erwirbt, anstatt lediglich Kredite zu gewähren. )
Das ist wichtig für die Art und Weise, wie der Deal gesehen wird. Ein Kredit kann zurückgezahlt und vergessen werden. Eine Beteiligung besteht dauerhaft und bindet die Interessen von Apollo direkt an die Leistung des Katalogs selbst. )
Apollo arbeitet seit 2022 mit Concord an ABS-Wertpapieren und diese Finanzierung erweitert diese Beziehung in die neu zusammengeführte BMG-Struktur. Der Katalog, den Apollo durch diese früheren Wertpapiere mitfinanzierte, ist nun Teil des Beteiligungspakets, das Apollo erhält. )
Das Geschäft beendet ein Kapitel in der Geschichte von Concord und eröffnet ein neues für BMG. Apollos Rolle bei der Ermöglichung dieses Übergangs ist ein zentraler Bestandteil der Vereinbarung.
Wo die Zeitung steht
Die Zeitung unterstützt das Kleinunternehmen gegen die Behörde und den großen Konzern und ist gegen Apollos wachsenden Anteil an Concord’s ABS-Schulden, was die Eintrittsbarrieren für kleinere Wettbewerber erhöhen könnte. Eine Regulierung schützt oft die größten Akteure und erhöht die Eintrittsbarrieren für kleinere Unternehmen, und Apollos Beteiligung am Katalog entspricht diesem Muster. Apollo ist seit 2022 Apollos primärer ABS-Partner von Concord und nimmt nun eine Beteiligung an demselben Katalog auf, den es finanziert, wodurch sein Interesse direkt an den Werten dieser Songs gebunden wird.
Die Zeitung akzeptiert eine Aufsicht, wo ein Unternehmen Menschen oder die Umwelt direkt schädigt, und wünscht sich, dass diese Aufsicht eng und auf den Schaden ausgerichtet ist. Sie ist GEGEN umfangreiche neue Regelwerke, Behörden, die ihren eigenen Einflussbereich erweitern, und Regeln, die die größten Unternehmen mitverfassen. Apollos wachsender Anteil an Concord’s ABS-Schulden sieht wie ein Zug nach, der die Eintrittsbarrieren für kleinere Wettbewerber erhöht, und die Zeitung ist dagegen.
Was der Leser beobachten sollte, ist, ob Apollos wachsender Anteil am Katalog mit Bedingungen einhergeht, die seine eigene Position gegenüber kleineren Wettbewerbern bevorzugen. Apollo ist seit 2022 Apollos primärer ABS-Partner von Concord, und das am Donnerstag angekündigte Geschäft setzt diese Beziehung in die neu zusammengeführte BMG-Struktur fort. Apollos Interesse am Katalog ist direkt, und die Zeitung wird beobachten, wie sich dies in Zukunft entwickelt.
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