Bitcoin ist im September, einem historisch schwachen Monat, nur um 1,5 % gefallen und bleibt auf Kurs für seinen ersten Quartalsgewinn seit einem Jahr. Diese Widerstandsfähigkeit zeigt sich trotz steigender Zinsen, sprunghaft gestiegener Ölpreise und eines stärkeren Dollars.
Nachdem der Clarity Act im Senat ins Stocken geraten war und die Federal Reserve ihre erste Zinserhöhung seit mehr als drei Jahren vorgenommen hatte, blieb die Kryptowährung nahe bei 75.000 Dollar. Die Bank of Japan folgte mit einer Zinserhöhung, während die Bank of England ihren eigenen Zinssatz unverändert ließ. Die SEC sorgte mit ihrer Tokenisierungs-Ausnahme für einen helleren Punkt.
Was der September brachte
Im August war Bitcoin um 25 % gestiegen und hatte rund 81.000 Dollar erreicht. Der Konsens war, dass die Kryptowährung einen guten Teil dieser Gewinne wieder abgeben würde. Stattdessen verzeichnete der September einen durchschnittlichen Rückgang von etwa 3 %, wobei der Abwärtstrend 2013 begann.
Bitcoin hat in diesem Monat bisher nur 1,5 % verloren. Bei noch etwa zwei verbleibenden Wochen liegt er für das Quartal weiterhin etwa 32 % im Plus, was sein erstes positives Quartalsergebnis seit dem dritten Quartal 2025 bedeuten würde.
Bitcoin wird derzeit bei 78.000 Dollar gehandelt, etwa auf dem Stand vor der Zinserhöhung der Federal Reserve am Mittwoch, einem Ereignis, das weithin als negative Kraft für Krypto und andere riskante Vermögenswerte angesehen wird.
Das ist nicht alles. Diese Woche hat dem Markt reichlich Gründe zum Fallen geliefert, doch er ist nicht gefallen.
Das Scheitern des Clarity Act
Der Clarity Act konnte am Dienstag die erforderlichen 60 Stimmen nicht auf sich vereinen und zog nur 49 Befürworter an. Bitcoin fiel am Dienstag unter 74.887 Dollar, bevor er sich rasch stabilisierte.
Mitchell Askew, Leiter von Blockware Intelligence bei Blockware, sagte, die Reaktion des Marktes sei bemerkenswert. „Was mir auffällt, ist, dass Bitcoin als Reaktion auf zwei objektiv schlechte Nachrichten so gut wie gar nicht nachgegeben hat. Eine Zinserhöhung um 25 Basispunkte und das Scheitern des CLARITY Act sind beides Schlagzeilen, die in einem anderen Marktumfeld den Preis deutlich hätten sinken lassen. Stattdessen bekamen wir im Grunde nichts“, sagte er in einer E-Mail.
Askew erklärte, dass es ein Zeichen von Verkäufererschöpfung sei, wenn schlechte Nachrichten den Preis nicht mehr beeinflussen. „Jeder, der Bitcoin aufgrund von Ereignissen wie diesen verkaufen wollte, hat bereits verkauft. Sie haben keine Coins mehr zu verkaufen. Das ist ein unglaublich positives Zeichen für den mittel- bis langfristigen Zeitraum, und genau das sieht man typischerweise in den späteren Phasen eines Bodenbildungsprozesses“, bemerkte er.
Energie- und Währungsdruck
Die Belastung der Energiemärkte verstärkte sich zu Beginn der Woche, wobei West Texas Intermediate am Dienstag über 106 Dollar pro Barrel stieg und angesichts anhaltender geopolitischer Spannungen im Nahen Osten ein Fünfmonatshoch erreichte.
Ein Maß für den Wert des Dollars gegenüber einem Korb wichtiger Fremdwährungen ist über 100 gestiegen und hat damit den höchsten Stand seit über einem Monat erreicht. Wenn der Dollar über einen längeren Zeitraum stärker wird, neigt er dazu, die finanziellen Bedingungen auf den globalen Märkten zu straffen, was Abwärtsdruck auf als riskant angesehene Vermögenswerte wie Bitcoin ausüben kann. Die Bank of Japan erhöhte zudem ihren Leitzins auf ein 31-Jahres-Hoch.
Warum Bitcoin standhielt
Die Sygnum Bank lieferte einen Grund dafür, warum Bitcoin trotz der entgegenwirkenden Kräfte standhielt. Höhere Zinssätze und steigende Anleiherenditen drücken die Preise nicht immer nach unten.
„Es ist keine Einbahnstraße. Man sieht Renditen steigen und gleichzeitig Bitcoin und Gold outperformen. Wenn steigende Zinsen ein Hinweis auf Entwertungsrisiko und souveränes Gegenparteirisiko sind, dann ist das für Wertaufbewahrungsvermögen tatsächlich ein positiver Treiber“, sagte Fabian Dori, Chief Investment Officer bei Sygnum, in einer E-Mail.
„Ich stimme nicht vollständig zu, dass die Zinsen fallen müssen, damit digitale Vermögenswerte outperformen.“
Dori argumentiert, dass höhere Zinssätze ein Zeichen dafür sein können, dass Fiatgeld an Stärke verliert, was den Besitz von Bitcoin attraktiver macht.
Was als Nächstes kommt
Für Bitcoin ist die Erkenntnis seine Widerstandsfähigkeit über 77.000 Dollar trotz legislativer Rückschläge, steigender Ölpreise, strafferer Geldpolitik und eines stärkeren Dollars. Mit anderen Worten: Der Weg des geringsten Widerstands scheint nach oben zu führen.
„Wenn der Markt angesichts eines schwierigen Nachrichtenflusses so widerstandsfähig war, könnte selbst eine bescheidene Verbesserung der makroökonomischen, geopolitischen oder regulatorischen Bedingungen den Katalysator für den nächsten großen Aufwärtsschub liefern“, sagte Joel Kruger, Marktstratege bei der LMAX Group.
Die Tokenisierungs-Ausnahme der SEC
Nach der Ablehnung des Clarity Act durch den Senat hat sich der Ausblick auf die Regulierungspolitik weiter verbessert, und die Kryptoindustrie erhielt am Donnerstag eine weitere gute Nachricht. Damals enthüllte die Securities and Exchange Commission ihre lang erwartete Innovationsausnahme für tokenisierte Wertpapierhandelsplätze.
Kruger wies darauf hin, dass „das Scheitern der Gesetzgebung einen gesetzlichen Rahmen verzögert, aber die SEC und die CFTC nicht daran hindert, weiterhin Leitlinien im Rahmen ihrer bestehenden Befugnisse bereitzustellen, wodurch ein wichtiger regulatorischer Weg offen bleibt“.
Angst vor Zinserhöhungen
Es bestehen Bedenken hinsichtlich der Aussicht auf weitere Zinserhöhungen der Fed und höhere Renditen von Staatsanleihen. Die Marktpreisbildung deutet nun auf drei weitere Erhöhungen um einen Viertelpunkt bis April 2027 hin, was den Leitzins auf 4,50 %–4,75 % treiben würde.
Doch wie Dori sagte, stellt dies nicht unbedingt ein Risiko dar.
„Ich stimme nicht vollständig zu, dass die Zinsen fallen müssen, damit digitale Vermögenswerte besser abschneiden“, betonte er.
Saisonale Vorsicht
Die Bullen haben eine einzige Sorge: Das saisonale Muster bietet kaum Beruhigung, wenn die nächste Woche näher rückt.
Laut Coinglass ist Bitcoin in der 38. Woche des Jahres historisch um durchschnittlich 2,5 % gefallen, wobei nur viermal Gewinne verzeichnet wurden.
Es gibt keine Garantie dafür, dass die frühere Wertentwicklung eines Vermögenswerts bestimmt, wie er sich künftig entwickeln wird. Das saisonale Muster, das die Renditen früher im Jahr beeinträchtigt hat, wirkt sich tatsächlich zugunsten der Anleger aus, wenn der Kalender in das vierte Quartal übergeht. Laut Daten von CoinDesk steigt Bitcoin im vierten Quartal typischerweise um 77 %.
| Woche | Durchschnittliche Veränderung | Verzeichneter Gewinn |
|---|---|---|
| 38. Woche des Jahres | -2.5% | 4 Anlässe |
| Q4 | +77% | — |
Das Fazit
Der Clarity Act scheiterte und die Fed erhöhte im September die Zinsen, doch Bitcoin bewegte sich kaum. Diese Stabilität deutet darauf hin, dass die Verkäufer ihren Bestand an Coins zum Verkauf erschöpft haben.
Ein ruhigerer Kurs scheint darüber zu liegen. Selbst eine kleine Lockerung der makroökonomischen, geopolitischen oder regulatorischen Umstände könnte Bitcoin auf den Weg zu seinem nächsten bedeutenden Anstieg bringen.
Es bleibt abzuwarten, ob der Markt sein aktuelles Tempo für den Rest des Jahres halten kann.
Quellenmaterial: „Bitcoin weathers September storm as rate hikes and Clarity act setback test bulls“, CoinDesk.
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