Bitcoin cae apenas un 1,5 % en septiembre, un mes históricamente débil, y sigue encaminado a su primera ganancia trimestral en un año. Esa resiliencia se produce a pesar del alza de las tasas, el aumento del petróleo y un dólar más fuerte.
Después de que la Ley de Claridad se estancara en el Senado y la Reserva Federal aplicara su primera subida de tasas en más de tres años, la criptomoneda se mantuvo cerca de los 75.000 dólares. El Banco de Japón siguió el ejemplo al subir las tasas, aunque el Banco de Inglaterra mantuvo las suyas estables. La SEC ofreció un punto más alentador con su exención de tokenización.
Lo que trajo septiembre
En agosto, Bitcoin subió un 25 %, tocando alrededor de los 81.000 dólares. El consenso era que la criptomoneda devolvería una buena parte de esas ganancias. En cambio, septiembre ha registrado una caída promedio de aproximadamente el 3 %, con el descenso que comenzó en 2013.
Bitcoin ha perdido solo un 1,5 % en lo que va del mes. Con aproximadamente dos semanas por delante, sigue con una subida de alrededor del 32 % en el trimestre, lo que marcaría su primer resultado trimestral positivo desde el tercer trimestre de 2025.
Bitcoin cotiza actualmente a 78.000 dólares, aproximadamente donde estaba antes de la subida de tasas de la Reserva Federal del miércoles, un evento ampliamente visto como una fuerza negativa para las criptomonedas y otros activos de riesgo.
Eso no es todo. Esta semana ha brindado muchas razones para que el mercado cayera, pero no lo ha hecho.
El fracaso de la Ley de Claridad
La Ley de Claridad no logró reunir los 60 votos necesarios el martes, atrayendo solo 49 partidarios. Bitcoin cayó por debajo de los 74.887 dólares el martes antes de estabilizarse rápidamente.
Mitchell Askew, jefe de Blockware Intelligence en Blockware, dijo que la respuesta del mercado fue notable. «Lo que me llama la atención es que Bitcoin apenas se ha movido en respuesta a dos noticias objetivamente malas. Una subida de 25 puntos básicos y la no aprobación de la Ley de Claridad son titulares que, en un entorno de mercado diferente, habrían hecho caer el precio de manera significativa. En cambio, no obtuvimos básicamente nada», dijo en un correo electrónico.
Askew explicó que cuando las malas noticias dejan de afectar el precio, es una señal de agotamiento de los vendedores. «Cualquiera que fuera a vender bitcóin basándose en eventos como estos ya vendió. Ya no tienen monedas para vender. Esa es una señal increíblemente positiva para el mediano y largo plazo, y es exactamente lo que se suele ver en las etapas finales de un proceso de formación de un piso», señaló.
Presiones energéticas y cambiarias
La tensión en los mercados de energía se intensificó al inicio de la semana, con el crudo West Texas Intermediate superando los 106 dólares por barril el martes y tocando un máximo de cinco meses en medio de las continuas tensiones geopolíticas en Medio Oriente.
Un indicador del valor del dólar frente a una canasta de principales monedas extranjeras ha superado los 100, alcanzando su punto más alto en más de un mes. Cuando el dólar se fortalece durante un período prolongado, tiende a endurecer las condiciones financieras en los mercados globales, lo que puede ejercer presión a la baja sobre activos considerados riesgosos, como el bitcóin. El Banco de Japón también elevó su tasa de interés de referencia a su nivel más alto en 31 años.
Por qué el bitcóin se mantuvo firme
El Banco Sygnum proporcionó una razón por la cual el bitcóin se ha mantenido firme a pesar de las fuerzas que juegan en su contra. Las tasas de interés más altas y el aumento de los rendimientos de los bonos no siempre empujan los precios a la baja.
«No es un camino de un solo sentido. Se ven rendimientos en aumento y, al mismo tiempo, el bitcóin y el oro superando al mercado. Si las tasas en aumento son una indicación de riesgo de devaluación y riesgo de contraparte soberana, entonces para los activos de reserva de valor eso es en realidad un factor positivo», dijo Fabian Dori, director de inversiones de Sygnum, en un correo electrónico.
«No estoy del todo de acuerdo con que las tasas deban bajar para que los activos digitales superen al mercado».
Dori sostiene que las tasas de interés más altas pueden ser una señal de que el dinero fiduciario está perdiendo fuerza, lo que hace que poseer bitcóin sea más atractivo.
Lo que viene
Para el bitcóin, la conclusión es su resiliencia, por encima de los 77.000 dólares, a pesar de los reveses legislativos, el aumento de los precios del petróleo, una política monetaria más restrictiva y un dólar más fuerte. En otras palabras, el camino de menor resistencia parece ser hacia arriba.
«Si el mercado ha sido tan resiliente cuando el flujo de noticias ha sido desafiante, incluso una modesta mejora en las condiciones macroeconómicas, geopolíticas o regulatorias podría proporcionar el catalizador para el siguiente gran tramo al alza», dijo Joel Kruger, estratega de mercados de LMAX Group.
La exención de tokenización de la SEC
Tras el rechazo del Senado a la Ley Clarity, las perspectivas de política regulatoria han seguido mejorando, y la industria cripto recibió otra buena noticia el jueves. Fue entonces cuando la Comisión de Bolsa y Valores reveló su tan esperada exención de innovación para plataformas de valores tokenizados.
Kruger señaló que «el fracaso en avanzar la legislación retrasa un marco estatutario, pero no impide que la SEC y la CFTC continúen proporcionando orientación bajo la autoridad existente, dejando abierta una vía regulatoria importante».
Temores de alzas de tasas
Existen preocupaciones sobre la posibilidad de nuevos aumentos de tasas de la Fed y rendimientos más altos del Tesoro. La fijación de precios del mercado ahora apunta a tres aumentos adicionales de un cuarto de punto para abril de 2027, lo que llevaría la tasa de fondos federales a 4,50%–4,75%.
Pero como dijo Dori, esto no necesariamente representa un riesgo.
«No estoy completamente de acuerdo en que las tasas deban bajar para que los activos digitales superen al mercado», enfatizó.
Cautela estacional
Los alcistas enfrentan una única preocupación: el patrón estacional no ofrece casi ninguna tranquilidad a medida que se acerca la próxima semana.
Según Coinglass, el Bitcoin ha caído históricamente un promedio de 2,5% en la semana 38 del año, con ganancias registradas en solo cuatro ocasiones.
No hay garantía de que el desempeño pasado de un activo determine cómo se comportará después. El patrón estacional que perjudicó los rendimientos a principios del año en realidad favorece a los inversores cuando el calendario avanza hacia el cuarto trimestre. Según datos de CoinDesk, el Bitcoin típicamente sube 77% durante el cuarto trimestre.
| Semana | Cambio promedio | Ganancia registrada |
|---|---|---|
| Semana 38 del año | -2.5% | 4 ocasiones |
| Q4 | +77% | — |
La conclusión
La Ley de Claridad fracasó y la Fed subió las tasas en septiembre, pero el bitcoin apenas se movió. Esa estabilidad indica que los vendedores agotaron su suministro de monedas para vender.
Un rumbo más fluido parece estar por encima. Incluso una pequeña flexibilización en las circunstancias macroeconómicas, geopolíticas o regulatorias podría impulsar al bitcoin hacia su próximo aumento significativo.
Está por verse si el mercado puede mantener su ritmo actual durante el resto del año.
Material de origen: “Bitcoin weathers September storm as rate hikes and Clarity act setback test bulls”, CoinDesk.
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