El 4 de septiembre de 2026, Amgen Inc. (NASDAQ:AMGN) vio caer su valor de mercado en aproximadamente $12 mil millones durante las operaciones posteriores al cierre. La acción disminuyó aproximadamente un 5% hasta los $415. La causa detrás de este movimiento fue un fármaco que Amgen no controla. Novartis reveló que pelacarsen, un tratamiento para reducir el Lp(a), falló en su ensayo de resultados cardiovasculares de Fase 3, Lp(a)HORIZON. Debido a que el candidato en etapa tardía de Amgen, olpasiran, se basa en la misma base científica, los operadores redujeron rápidamente el precio de las acciones de Amgen debido al efecto de arrastre negativo.
Por qué el Fallo de un Competidor Afectó a Amgen
En ensayos anteriores, pelacarsen había reducido el Lp(a) aproximadamente un 80%. En el estudio Lp(a)HORIZON, Novartis informó que pelacarsen redujo sustancialmente el Lp(a). Sin embargo, no logró reducir el conjunto de muerte cardiovascular, ataque cardíaco, accidente cerebrovascular y revascularización urgente. Ese punto final compuesto se perdió nuevamente. El fallo ahora pone en entredicho directamente la idea de que reducir el Lp(a), un factor de riesgo cardiovascular genético, realmente reduce eventos.
Olpasiran se basa en la misma hipótesis, razón por la cual las probabilidades se reajustaron tan pronto como se obtuvieron los datos de pelacarsen.
La Esperanza y el Límite del Optimismo
Olpasiran, un siRNA de Amgen, redujo el Lp(a) en más del 95% en dosis específicas durante la Fase 2, en comparación con las reducciones de aproximadamente 80% observadas con pelacarsen en investigaciones anteriores. El argumento optimista sostiene que esta mayor reducción podría permitir que olpasiran produzca mejores resultados para el corazón. Biológicamente hablando, esto es posible, aunque el ensayo Lp(a)HORIZON no encontró pruebas de un umbral clínico por encima de una reducción del 80%. El titular de la Fase 3 no mostró que una mayor reducción del Lp(a) hubiera traído un beneficio para el corazón.
Por lo tanto, es justo decir que el fallo redujo la probabilidad de éxito de olpasiran en lugar de fingir que es irrelevante. Eli Lilly’s lepodisiran está repitiendo la misma prueba de reducción profunda, lo que significa que la hipótesis eventualmente será puesta a prueba.
Por qué 5%, No 25%
MariTide en la pérdida de peso, Repatha en el colesterol y Tezspire en el asma tienen más valor para Amgen que su programa de Lp(a) lo hará, y esa variedad le da a la acción un amortiguador, incluso aunque la disminución eventualmente creció mucho más allá de la respuesta inicial fuera de horario del 5%. Desde principios de 2026, el posicionamiento se ha mantenido firme. Según datos de Insider Monkey, 66 fondos de cobertura poseían AMGN durante el segundo trimestre de 2026, un ligero aumento desde los 65 en el primero. El interés de venta en corto se sitúa en solo un 2.4% de la circulación, mostrando casi ninguna apuesta en contra de la acción en el mercado.
¿Qué Sigue?
La pregunta ahora es si olpasiran puede diferenciarse de la narrativa de pelacarsen. Los dos fármacos reducen Lp(a) en diferentes cantidades, y los datos de Fase 2 de olpasiran sugieren que va más lejos. Pero el ensayo Lp(a)HORIZON no mostró un umbral por encima del 80% que garantizara un beneficio. El lepodisiran de Eli Lilly probará la misma hipótesis.
El futuro de Amgen descansa en sus propias pruebas. Antes de que publique sus propias cifras clave, los accionistas deben juzgar entre una línea de productos comprobada y una teoría que recientemente sufrió un revés.
Caja de Datos Clave
- Precio de la acción: $415 después de la caída
- Pérdida de valor de mercado: Aproximadamente $12 mil millones
- Fecha: 4 de septiembre de 2026
- Ensayo: Lp(a)HORIZON, un ensayo de resultados cardiovasculares para pelacarsen
- Reducción de Lp(a): pelacarsen aproximadamente 80%; olpasiran más de 95% en ciertas dosis
- Interés de venta en corto: 2.4% de la circulación
La disminución de la acción fue significativa porque la idea subyacente importa más que el producto real. El olpasiran de Amgen es un fármaco distinto, pero depende de la misma suposición. Si esa suposición se mantiene, la acción podría recuperarse. Si no es así, la red de seguridad proporcionada por MariTide, Repatha y Tezspire podría resultar insuficiente. La actividad de negociación fue rápida el 4 de septiembre, y el próximo movimiento dependerá de los propios datos de Amgen.
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