Kalshi afirma que la CFTC no se ha puesto en contacto con el mercado de predicciones ni está investigando su actividad de negociación. La empresa atribuye cualquier patrón inusual en su mercado perpetuo de ether a su programa de incentivos de liquidez.
«No hemos sido contactados por la CFTC y no creemos que haya ninguna investigación formal», dijo Elisabeth Diana, portavoz de Kalshi, en un comunicado. «Como hemos dicho, estos patrones de datos son típicos de los programas de incentivos de liquidez y comunes en los mercados financieros».
Los Patrones de Datos
El martes por la mañana, CoinDesk informó que la mayoría del volumen de negociación en los mercados perpetuos de Kalshi para bitcoin y ether consistía en operaciones de tamaño idéntico. El informe encontró que muchas operaciones perpetuas de ether se agrupaban alrededor de $5,500, mientras que las operaciones perpetuas de bitcoin tendían a agruparse en torno a $2,500 o $5,000.
El martes, el Wall Street Journal publicó su propio informe, que agregó que la CFTC estaba investigando la actividad de negociación en Kalshi tras realizar casi un millón de operaciones en un mercado de ether en cantidades similares. La agencia estaba revisando los datos antes de decidir si abrirá una investigación de ejecución.
Las Cifras de Beni
Las preguntas sobre la actividad de negociación de Kalshi surgieron después de que Beni, cofundador de la firma de investigación Stealth Neolab, señalara cifras inusuales en el mercado perpetuo de ether. Dijo que el ether perpetuo de Kalshi registró aproximadamente $539 millones en volumen en 24 horas frente a solo $3.1 millones en interés abierto.
Más tarde, Beni descubrió que las operaciones de exactamente $5,500 representaron entre el 48% y el 58% del volumen notional en cuatro días de septiembre. Estas cifras fueron extraídas de la API pública de Kalshi.
La Explicación de Diana
El programa de incentivos de liquidez de Kalshi, que recompensa a los participantes por proporcionar liquidez, es lo que Diana dice que explica los patrones.
«Enviamos nuestros datos todos los días a ellos [la CFTC], y no es raro que revisen nuestros datos de forma regular», dijo Diana en una entrevista.
Kalshi ha dicho que estos incentivos ayudan a explicar los patrones de negociación que han llamado la atención, incluidos los aumentos repentinos de operaciones de aproximadamente el mismo tamaño.
El Equipo de Vigilancia )
Respecto a las protecciones contra el lavado de activos y el autocontratación, Diana dijo que Kalshi tiene «un montón de herramientas» y un «equipo de vigilancia completo en funcionamiento». El lavado de activos implica transacciones diseñadas para crear la apariencia de actividad del mercado sin un cambio real en la exposición económica.
La Reacción en Redes Sociales )
Diana desmintió especulaciones que circulaban en redes sociales sobre el intercambio.
«No crean todo lo que leen en X», dijo. «Mucho del discurso fueron rumores sembrados por competidores».
Lo Que Realmente Se Sabe )
- Kalshi dice que la CFTC no se ha puesto en contacto con ella y no cree que el regulador haya abierto una investigación formal.
- La CFTC se negó a confirmar si se estaba llevando a cabo una investigación.
- Cerca de un millón de operaciones en un mercado de ether fueron realizadas en cantidades similares.
- Operaciones de exactamente $5.500 representaron entre el 48% y el 58% del volumen total en cuatro días de septiembre.
- Kalshi envía sus datos diariamente a la CFTC.
La Revisión del Regulador )
El crecimiento de los mercados de predicción ha generado más escrutinio sobre cómo las plataformas reportan el volumen de operaciones y gestionan la actividad entre los participantes. Los programas de incentivo de liquidez usualmente recompensan a los participantes del mercado por colocar órdenes, lo cual ayuda a construir mercados donde otros clientes pueden comprar o vender.
La CFTC no había respondido a una solicitud de comentarios enviada el martes.
Dos argumentos sustentan la posición actual de Kalshi: la CFTC no se ha puesto en contacto con ella, y su actividad de operaciones se ajusta a lo que se esperaría de un programa de incentivo de liquidez. Ambos pueden ser examinados a través de pruebas, aunque ninguno resuelve la cuestión más amplia de si el regulador está examinando los datos en absoluto.
Diana describió como rutinaria la transmisión diaria de datos de la empresa a la CFTC, pero sigue sin saberse si la revisión del regulador equivale a una práctica estándar o a un movimiento hacia el cumplimiento de la ley.
Beni señaló las operaciones repetidas porque son una ocurrencia inusual, y la cifra del 48% al 58% representa una gran parte del volumen total. Kalshi ofrece una explicación razonable, diciendo que los incentivos de liquidez recompensan a los participantes por colocar órdenes. Esa justificación, sin embargo, no tiene en cuenta por qué esas órdenes tienden a agruparse en cantidades de dólares particulares.
La decisión de la CFTC sobre si abrirá una investigación de cumplimiento sigue pendiente. Mientras tanto, la posición de Kalshi es que no está bajo investigación y que sus datos de operaciones son rutinarios.
El equipo de vigilancia de Kalshi y sus herramientas están en su lugar, y el descarte de rumores de la competencia por parte de Diana en X sugiere que la empresa cree que la especulación es ruido. Si la CFTC ve los mismos datos como rutinarios o como evidencia de algo que vale la pena investigar es la pregunta que permanece sin respuesta.
Material fuente: ““Kalshi dice que no está siendo investigada por la CFTC por la actividad de operaciones,” CoinDesk.
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