La agencia encargada de regular los derivados ha señalado que los contratos predictivos basados en quién dice qué conllevan un mayor riesgo de manipulación, y ha aconsejado a las bolsas de valores que recurran a ella para obtener orientación sobre medidas de protección.
El martes, la CFTC transmitió un mensaje a las entidades designadas del mercado de contratos, advirtiendo que los contratos de mercados predictivos de «menciones» conllevan un mayor riesgo de explotación. La agencia argumentó que estos contratos son más vulnerables «porque su liquidación depende de la conducta discreta de una persona que puede no ser generada de forma independiente ni verificada externamente.»
Lo que dice la CFTC
La nota dejó claro que la agencia no estaba imponiendo nuevas obligaciones a las bolsas de valores, sino ofreciendo orientación sobre cuándo los mercados de menciones podrían ser listados de acuerdo con la Ley del Intercambio de Mercancías. Los mercados de menciones son contratos que piden a los comerciantes que predigan qué palabras aparecerán en un discurso, una conferencia de resultados corporativos o durante una transmisión televisiva.
En agosto, CNBC informó que la CFTC estaba llevando a cabo una revisión interna del tipo de contrato. En respuesta, Kalshi retiró sus mercados de menciones relacionados con deportes.
El acuerdo Perez
La CFTC también señaló un acuerdo de agosto, en el que un operador de teleprompter de larga data para el presidente Donald Trump se vio obligado a pagar una multa de $172.539 por comercio interno en un mercado predictivo y llegó a un acuerdo con la CFTC.
Cuatro factores para las bolsas de valores
La CFTC aconsejó a las bolsas de valores que listan mercados de menciones que consideren cuatro factores:
- Obligaciones externas del sujeto
- Presión externa que podría influir en el discurso o la conducta del sujeto
- Ya sea que las palabras o acciones sean verificables de forma independiente
- Ya sea que existan medidas de supervisión adecuadas para detectar manipulación.
Para reducir la posibilidad de manipulación, la división de supervisión del mercado de la CFTC sugiere que las bolsas trabajen con ella durante la fase de diseño de contratos de mención.
El Enfoque
La CFTC está adoptando un enfoque cauteloso al emitir advertencias sobre el riesgo sin imponer nuevos requisitos reglamentarios, lo que se alinea con su postura declarada. La agencia ha dejado claro a los mercados regulados que los mercados de predicción centrados en lo que dicen las personas son susceptibles a la manipulación, y está pidiendo a las bolsas que trabajen con la agencia en medidas de protección.
La Comisión de Futuros de Productos Básicos (CFTC) ha dejado claro su posición. Las bolsas ahora tienen las instrucciones sobre lo que exige de ellas a medida que deciden si incluyen estos contratos en su lista.
Divulgación
Kalshi ha invertido en CNBC, y las dos empresas también han colaborado en la adquisición de clientes.
Dónde está la posición del periódico
El periódico apoya que las bolsas mantengan sus propias reglas y se opone a que las agencias escriban nuevas normas para ellas. La guía de la CFTC sobre los mercados de mención pide a las bolsas que consulten con la agencia sobre las medidas de protección antes de que se incluyan nuevos contratos. Eso no es lo mismo que una regla, pero es la agencia ampliando su propia influencia en el diseño de contratos, y eso conlleva riesgos para la pequeña bolsa frente a la gigante.
El propio acuerdo de la CFTC con un operador de teleprompter de larga trayectoria para el Presidente Trump es revelador. La agencia encontró explotación en un mercado de predicción y lo resolvió con una multa. Ese es un control estrecho dirigido a un daño específico, el tipo de control que el periódico acepta. La guía para las bolsas, por el contrario, es un asesoramiento amplio en todo el diseño de contratos, una capa completamente nueva de control que la agencia se está dando a sí misma.
El periódico preferiría que las bolsas mantuvieran sus propios estándares y enfrentaran consecuencias si los contratos no cumplen con los requisitos, en lugar de consultar a una agencia que ha ayudado a escribir las reglas. Los lectores deben estar atentos a la línea entre la guía y la regulación, y a cualquier señal de que el alcance de la agencia está creciendo sin un beneficio correspondiente para la pequeña bolsa que no puede permitírselo.
“La CFTC dice que los mercados de predicción presentan un mayor riesgo de manipulación debido a las ‘menciones’ de contratos,” según CNBC.
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