La CFTC ha seguido adelante con la regulación de criptomonedas por su cuenta, enviando una prerregla a la OIRA de la Casa Blanca para su revisión apenas unos días después de que el Clarity Act fracasara en su votación en el Senado. La acción de la agencia elude un Congreso estancado y pone de nuevo en el centro de atención la elaboración de normas por parte de la agencia como el camino a seguir para la supervisión de activos digitales.
La prerregla, titulada «Regulación de Transacciones de Activos Criptográficos y Regulación de Mercados de Activos Criptográficos», fue presentada esta semana. Su texto aún no ha sido hecho público y la revisión de la OIRA es un paso procesal que precede a cualquier publicación. El movimiento señala que la CFTC está lista para actuar incluso cuando la vía legislativa se estanca.
El Voto Fracasado en el Senado
El Clarity Act fracasó en su votación de cierre en el Senado esta semana. La medida necesitaba 60 votos para avanzar y no alcanzó el número requerido. La senadora Cynthia Lummis, principal negociadora, dijo que sus posibilidades eran prácticamente nulas este año.
Otros han indicado desde entonces que tienen la intención de impulsar el proyecto de ley a pesar del calendario legislativo acortado con las elecciones intermedias en el horizonte. Ese esfuerzo enfrenta probabilidades difíciles, y la presentación de la prerregla de la CFTC demuestra que la agencia no está esperando que tenga éxito.
Lo que Cubre la Prerregla
El título de la prerregla sugiere dos regulaciones separadas. Una cubre las transacciones de activos criptográficos y la otra los mercados de activos criptográficos. Ambas están dentro de la jurisdicción de la CFTC como regulador de commodities y futuros.
La revisión de la OIRA es un paso estándar para las acciones regulatorias importantes. La CFTC ahora ha entregado su propuesta a la Casa Blanca para esa revisión.
La SEC Avanza por Separado
La SEC emitió una nueva «exención de innovación» para acciones tokenizadas esta semana, señalando su propio camino a través de la elaboración de normas. El movimiento de la CFTC sigue un patrón similar de agencias que actúan de forma independiente en lugar de esperar un resultado legislativo unificado.
Las dos agencias comparten jurisdicción sobre algunos activos criptográficos, y sus enfoques separados podrían generar fricciones en el futuro. Por ahora, cada una está avanzando según su propio cronograma.
La Ayuda de la CFTC Ya Emitida
La CFTC ya ha concedido facilidades a las aplicaciones de comercio de criptomonedas. Emitió una exención de actuación que permite a determinados proveedores de software, incluidas las aplicaciones de billeteras de criptomonedas, ofrecer a los usuarios acceso a derivados regulados sin registrarse como corredores de introducción.
Esa exención se anunció junto con la presentación de la norma preeliminar, lo que proporciona a los participantes del mercado una imagen más clara de lo que la agencia espera de los proveedores de software en el espacio de las criptomonedas. La medida demuestra que la CFTC está dispuesta a aliviar las cargas de cumplimiento mientras construye su marco regulatorio más amplio.
Un Puente Hacia la Legislación
Los reguladores han descrito su impulso de la normativa como un puente hacia la eventual legislación. La idea es que las normas de la agencia puedan establecer estándares y prácticas antes de que los legisladores las codifiquen en la ley.
El Secretario del Tesoro, Scott Bessent, ha señalado previamente la elaboración de normas por parte de la agencia como un plan B si el Clarity Act se estanca. Su planteamiento hace que la medida de la CFTC sea un paso lógico siguiente.
El Camino a Seguir
La medida de la CFTC mantiene en movimiento la pelota regulatoria. La agencia se está posicionando como la principal encargada de hacer cumplir las normas de las criptomonedas hasta que el Congreso decida si debe actuar.
Para los participantes del mercado, la conclusión práctica es que la claridad está llegando de los reguladores, incluso si el Congreso no aprueba el Clarity Act este año. El proceso de norma preeliminar de la CFTC producirá orientación sobre cómo deben operar las transacciones y los mercados de activos digitales.
El camino a seguir ahora está liderado por la agencia. La CFTC está haciendo el trabajo que el Congreso no ha completado.
Caja de datos clave: – Título de la norma preeliminar: «Regulación de las transacciones de activos digitales y regulación de los mercados de activos digitales» – Presentado: Esta semana – Revisión: OIRA, antes de su publicación – Votación del Clarity Act: Fracasó su votación de finalización en el Senado – Votos necesarios: 60 – OIRA: Revisión interinstitucional de la Casa Blanca
Cronología de los movimientos recientes: 1. El Clarity Act fracasa en su votación de finalización en el Senado. 2. La senadora Cynthia Lummis considera que sus posibilidades son casi inexistentes este año. 3. La SEC emite una nueva exención de innovación de acciones tokenizadas. 4. La CFTC presenta su norma preeliminar con OIRA. 5. La CFTC publica una exención de actuación para las aplicaciones de comercio de criptomonedas.
La medida de la CFTC demuestra que la agencia puede moverse rápidamente cuando el Congreso se estanca. El Clarity Act sigue estancado, y la CFTC ahora ha demostrado que puede actuar por su cuenta.
La revisión de OIRA de la Casa Blanca determinará cuándo la prenorma se hará pública. Hasta entonces, la posición de la CFTC es clara: está elaborando su propio reglamento, y la industria tendrá que aceptarlo.
La posición del periódico
El periódico apoya a las pequeñas empresas contra el impulso de la CFTC por la regulación de criptomonedas y se opone a cualquier nuevo reglamento que aumente el costo de entrada para las pequeñas empresas de criptomonedas, favoreciendo una supervisión limitada dirigida únicamente a daños directos. El envío de la prenorma de la CFTC, que envía las regulaciones de transacciones y mercados de activos criptográficos a OIRA de la Casa Blanca para su revisión, es un ejercicio de poder de la agencia que podría remodelar la industria sin la aprobación del Congreso.
Este es un esquema familiar: una agencia escribe un reglamento que los actores más grandes ayudan a dar forma, mientras que las empresas más pequeñas enfrentan costos e incertidumbre crecientes. El periódico se opone a este acuerdo dondequiera que aparezca, y la regulación de criptomonedas no es una excepción.
Lo que el lector debe observar es cómo toma forma este reglamento. Una supervisión limitada dirigida únicamente a daños directos es una cosa; un nuevo reglamento amplio que aumenta el costo de entrada para las pequeñas empresas es otra. El periódico seguirá de cerca el progreso de la prenorma, prestando especial atención a si la CFTC se mantiene enfocada en los daños o se desvía hacia un territorio que favorece a los actores más grandes de la industria.
Material de origen: “CFTC Kicks Off Crypto Rulemaking, Bypassing a Stalled Congress,” Decrypt.
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